启富投顾：国产替代提速！
启富早评（2022年9月8日星期四）
国产替代提速！
市场分析
宏观：地量以来，市场情绪继续回暖，汇率贬值得到一定控制，对于成长行业来说，每一次快速调整都是黄金坑与信心考验。
市场：双底形成，不要去预测市场如何突破箱体，右侧买入股票时机。
方向：新能源、新技术，能源危机，国产替代半导体。
策略
一、市场
1、2863以来，我们定义当前行情是四个周期中的的修复，本质是主跌后宽信贷修复行情（类别09年四万亿，2016-2017年供给侧改革），逻辑是分母减小（无风险利率下降），估值提升，要想获得超额必须买入高速增长行业优质公司，就是估值业绩双升（戴维斯双击），比如新能源产业（光伏、风能、新能源汽车）、培育钻石等。
2、由于经济二次触底，央行逆回购缩减，人民币贬值，市场7月以来中期修正，在技术形成2浪修正。
3、指数温和放量，来到中轨附近，日线双底基本形成，不要去预测市场如何突破箱体，从交易角度来说，当下是右侧买入股票时候。
二、方向——新能源、新技术
新能源核心就三个方面，新能源汽车，光伏，风能。新能源汽车迎来销售旺季，光伏、风能迎来强装潮。
但是当下新能源汽车进入二次曲线的阶段，要把握新技术方面（电池片、储能、钠电池、光伏-TOPcon、光伏——EDA等)
半导体——国产替代，中美博弈，封装技术突破，事件——全面深化改革会议，加强新技术突破。
由于半导体行业整体还是去库存，核心看点就是设备与先进封测。
三、操作
低吸买入，适当补仓，弱水三千，只取一瓢饮。
新一轮行情已经启航，新能源、新技术！赛道启航！
再说芯片
这是9月以来第三次分析国产替代芯片投资逻辑，总结起来三个：
中美博弈、新技术突破、全面深化改革会议驱动。
核心看点：设备材料、封装chiple
政策驱动：深改委会议审议通过了《关于健全社会主义市场经济条件下关键核心技术攻关新型举国体制的意见》，会议指出健全关键核心技术攻关新型举国体制，直接利好芯片国产替代，尤其是高难度高精尖的先进制程设备和材料。
事件驱动：美国要搞的CHIP4芯片四方联盟，预期在9月中旬举行，这个联盟掌控了全球从设计到设备材料，再到制造的整个芯片产业链的核心技术，而其成立的意图就是遏制中国大陆地区的芯片产业发展，所以这个联盟的成立将进一步提升国内芯片产业国产替代的必要性和紧迫性。
设备：北方华创、中微公司；
EVA与chiple：华大九天、苏州固得 、寒武纪；
第三代：三安光电。
事件驱动—电力
8.19电规总院发布《未来三年电力供需形势分析》，加快推进煤电建设，保障未来三年140GW煤电按期投产，对应年均投产47GW vs十三五年均/十四五年均/21年分别为49/36/28GW。
1、上半年国内实现火电投资额347亿，同比+71.8%，火电项目新核准装机容量2021年四季度与2022年一季度分别达11GW、8.63GW，同比+36.3%、103.1%。
2、中国与欧盟所经历的能源供给不足，本质均是能源体系多元互补水平不足。我国到2025年可再生能源最多可满足45%左右的电力需求，其余仍需靠火电发力。
3、火电投资复苏背景下设备端有望率先受益。火电灵活性改造为成本最低的调峰方式，十四五存量机组改造目标2亿千瓦，新机组大概率将直接配灵活调峰能力。
相关公司：西子洁能、青达环保、龙源技术
大事件
铝需求增加：受欧洲能源危机影响，美国铝业宣布削减挪威的Lista冶炼厂三分之一的产能，荷兰铝业生产商Aldel将减产5万吨再生铝产能，欧洲最大的铝冶炼厂法国敦刻尔克铝业公司将减产22%，挪威工业巨头海德鲁公司将关闭其在斯洛伐克的斯洛瓦尔科铝冶炼厂，斯洛文尼亚铝冶炼厂电解铝产量将削减80%至1.7万吨/年。
据SMM统计2021-2022年海外电解铝减产产能147.6万吨。
出口：8月份出口2.12万亿元，增长11.8%，比7月增速下降 12.1个百分点。进口1.59万亿元，增长4.6%，比7月下调2.8%。今年经济主要受消费和地产拖累，靠出口和基建支撑。若出口连续放缓，则需求端会在弱平衡的基础上进一步出现缺口。基建增速已经足够高，6-7月同比基本都在12%左右，要对冲缺口，理论上消费和地产至少之一必须有显著改观。
房地产：8月出口数据整体低于预期，基础建设是核心手段，郑州市今天印发“大干30天，确保全市停工楼盘全面复工”文件，估计会抓一批人，全力帮助烂尾楼恢复正常。
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