启富投顾:市场偏鹰,风险偏好下沉!
启富早评(2022年8月29日星期一)
市场偏鹰,风险偏好下沉!
市场分析
宏观:周五全球央行年会市风险偏鸽,全球市场大跌,9月加息75基点预期大幅度增加。
行情:当前走势是2016-2017年翻版,慢涨快跌,7月以来A股风险市场释放比较充分,短期下挫不要盲目杀跌,安心等待市场理性回归。
方向:短期价值与成长切换,核心还是估值与业绩,一个当下估值占优,一个未来成长占优。
全球央行年会偏鹰
8.26盘后,美联储主席鲍威尔在杰克逊霍尔全球央行年会上发表讲话,鹰派表态超预期。
鲍威尔强调尽管7月通胀数据有所下降,但不足以确认下行趋势,当前的重点仍是将通胀降至2%,联储将“强力地”运用货币政策工具促使供需平衡。
9月“再来一次大幅加息可能是合适的”,这将取决于全部新进数据,历史经验对过早放松政策提出了强烈警告。
鲍威尔提到要从美国历史经验中吸取教训:央行应当承担起实现稳定低通胀的责任;通胀预期会对通胀走势本身产生影响;必须坚持加息,直至大功告成。
鲍威尔着重强调了对“通胀预期”的管理,单月的个别数据的下滑,都不会成为联储停止加息的理由。
市场9月加息75个基点的可能性提升(原先预期50个基点),另一方面退出加息周期的时间节点也将延后。
7月以来A股一直修正,风险市场比较充分,我们采用是宽信贷财政政策,全球大跌A股有一定影响,周线走势来看3200以下都是我们中期买入机会,短期下跌是不可避免,这个时候安心等待A股重回修走势,同时市场将面临大幅度震荡,一定不要追涨杀跌。
中美签署审计监管合作协议
8.26,中国证监会、财政部与美国监管机构签署审计监管合作协议,将于近期启动相关合作。
解读:中概股长期估值决定因素:长期成长空间>国内监管>海外监管(审计底稿),审计监管合作协议签署缓解了海外监管因素,但对长期成长空间以及国内监管并未有实质性影响,短期对于部分底稿敏感型公司估值有较大提振作用。
新能源汽车
1、新能源汽车大会:中国新能源汽车产业已进入全面市场化拓展期”,目前国内新能源汽车渗透率提前实现了2025年20%的目标,并且快接近30%。
2、宁德时代麒麟电池正式落地,首次搭载麒麟电池版本的极氪009(吉利旗下),将于2023年一季度交付。
3、有媒体报道小米造车相关事件。
当前马上进入汽车销售旺季,叠加年底补贴抢购冲刺,将对国内新能源汽车需求起到一定的拉动作用,预计四季度新能源车销量继续保持高增,全年销量将达到650万辆,同比增长96%。
造车:比亚迪、长安汽车、小康股份、北汽蓝谷
麒麟电池:天赐材料、东材科技、银邦股份
新能源汽车是今年核心主线,短期一直修正,短期可能进一步下探,上升趋势还在延续,同时这次修正也是我们再次上车机会,但是不要着急,分批买入。
主题事件——光伏制氢、燃料电池
事件:22年8月26日上海市发改委印发《关于支持中国(上海)自由贸易试验区临港新片区氢能产业高质量发展的若干政策》。
其中强调,加快推动光伏制氢的示范应用,电解槽是电解反应发生的主要场所。
1、质子交换膜燃料电池与质子交换膜电解槽中发生的反应为互逆反应,两者均由膜电极和双极板构成,反应常用Ir和Pt基催化剂。
2、到2030年,氢催化剂市场空间在保守/中性/乐观下分别294亿元、438亿元、586亿元。
其中,燃料电池催化剂市场空间为60亿元、84亿元、120亿元,PEM电解槽催化剂市场空间为234亿元、354亿元、466亿元。
相关公司:贵研铂业、中自科技
再说白酒
上周五已经分析白酒投资逻辑:
周五盘后,泸州老窖单二季度净利润增速29%,几乎和疫情前水平相当,白酒洋河,单二季度增速依然出现6%的正增长。
短期来说疫情再次得到控制+马上将迎来中秋国庆白酒传统旺季,将进一步促进产业预期修复。
但是全国疫情反反复复,真正的机会还是消费回暖与防控政策变化。
温馨提示:短期市场情绪比较低落,高景气短期大幅度修正,价值股有反弹但是疲软,这个时候我们就应该拉长周期,想一想2016-2017年消费大机会,成长股最近修正本身涨的太高,还有风险偏高下沉,但是2倍以上光伏增速,1倍增长新能源汽车,我们就放弃他们投资机会吗?
上升趋势就结束吗?
投资顾问:鲁鹏 执业证书编号:A1130620080001
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