启富投顾：通胀缓解，风险偏好上扬！

启富早评（2022年8月11日星期四）

通胀缓解，风险偏好上扬！

市场分析

指数：货币财政相对平稳，月线行情依旧。新一轮行情观点依旧，短期自发性修正是再次买入机会。

投资方向：高成长新能源依旧，多重事件驱动核心看点专精特新特新机器人，国产替代硬科技。

宏观：美国7月通胀同比升8.5%，不仅低于预期，也低于6月的数据，美国通胀已暂时回落。加息预期快速降温，风险偏好上扬。

再说光伏中下游

对于光伏中下游逻辑已经在昨日早评详细解读，后硅料时代来临，需求回升下弹性最大。

随着硅料新增产能持续投放，今年行业受上游约束的因素有望得到释放，产业链供应能力的增强将提高装机规模上限。

国内集中式电站已经等了很久，此前国内集中式项目对于单面组件接近1.95元/W的价格接受度较低，降价短期内会影响国内集中式电站的装机进度，迎来一波需求爆发。

盈利能力方面，电池、组件可能会更坚挺，大尺寸电池产能紧俏，硅片环节要进一步看供需，辅材环节受益于组件量增，粒子紧张可能带来胶膜紧张，综合考虑量价、供需关系后，受益程度排序为一体化组件＞电池＞辅材＞逆变器＞硅片。

中下游产业链如下—昨日早评

重点关注：晶科能源、晶澳科技、天合光能等

通胀回落

美国7月通胀同比升8.5%，不仅低于预期，也低于6月的数据，这意味着从表现上来看，美国通胀已暂时回落。

美元指数持续下挫，现跌破105，为7月4日以来新低，日内跌1.3%，美国科技成长赛道大幅度上扬，市场风险偏好上扬。

主题前瞻—消费电子折叠屏

事件：8月10日晚三星将发布Galaxy Z Fold 4，小米MIX FOLD 2预计8月11日发布，相较于第一代MIX FOLD 2有望在比例、配置、性能、影像等方面实现全面提升。

预计三星今年的可折叠手机出货量将比去年高出2倍，达1500万台以上，可能订购约1800万台可折叠手机用零部件。

SDC越南将可折叠手机模组产线增加到10个，产能将扩大到每月200万台的水平。

OPPO、华为、小米、荣耀先后发布新款折叠屏手机，上半年国内折叠屏产品出货量超110万部，同比增长70%。

品牌方将加速迭代升级折叠终端产品，带动整体行业增长。

预计未来折叠屏手机产品形态或将以竖折为主，定价下探至5000-8000元档位，面向大众中高端市场。

横向内折定位高端商务市场，以万元档位为主。小米MIX Fold 2推测定价在6500-8000区间。

相关公司：精研科技、科森科技、长盈精密、长信科技等

核心观点

对于8月来说市场核心就是两条线，一是新能源新技术这条线：（业绩线与创新线）

1、储能：受益于欧洲的户外分布式储能爆发。

2、汽车零部件产业链 ：汽车零部件承载着电子化，逻辑是低渗透率（5%以下），未来有机会国际化，有长逻辑，短期估值已经高了。

3、新能源行业的创新技术，这个基本属于主题投资，处于0到1阶段，想象空间巨大。

二是国产替代这条线《机器人、半导体、软件、数字经济等》

投资顾问：鲁鹏 执业证书编号：A1130620080001

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