启富投顾：投资的本质！

投资的本质！

短期市场站稳前期平台，当前是技术性回踩确认，单从技术角度来看，市场已经正式反转，月线级别行情开始确定信号，同时也标志着市场进入新一轮行情第二阶段，市场将继续挑战下跌第二平台3400-3500压力本轮。

本轮行情上涨是估值水位上升与信贷放开，可以类比2009年四万亿，2016-2107年供给侧改革。

高景气是戴维斯双击，具有空间大，弹性高，当前重点把握二线龙头。

优质蓝筹是估值提升，作为防守。

稳增长是大主题。

市场两个本质就是估值与景气度

中国一个中庸文明古国，一直屹立东方不倒，真正体现了儒释道文化，为什么中国价值投资一直被大家所抛弃，中国出现大牛股层出不穷。

大家回顾中国A股30年老看，股市复合收益率是权益类首位，大家说房地产是最近30年最好权益类投资，我们以万德全A历史数据为例：全A30年复合收益率高出房地产2%左右，一句话我们没有学会慢慢变富。

其实价值投资起源是格雷厄姆，他的证券分析一书中一个核心思想，就是用低于公司净资产价格买入一家公司，这也是巴菲特早年的捡烟蒂方式投资。

随着信息化时代到来，能找到这种公司越来越少，而费舍成长股投资模型横空出世。

核心思想：买入一家未来成长好的公司。

其中巴菲特伙伴芒格进行升级：用合理价格买入一家好的的公司长期持有。完美解决估值与成长问题。

我们就用其中定义去投资就好：选择好的公司、合理价格、长期持有。

在历史投资长河中，时间最难突破的，这里我把长期持有作为道、而选择好的公司与合理价格买入作为术的准则。

公司市值=估值*公司利润。

1、估值：也叫一家公司未来估值变动给予超额收益或者亏损，估值是市场给的，与市场情绪、国家政策有关，比如在牛市中估值可以给予更高估值、在熊市的时候给予低的估值，这也叫市场给予钱。

不管是美国长达200年左右股市，还是30年中国股市、牛熊在不断转变，估值是在不断切换。这是不可人为的。

2、公司利润：一家公司的利润未来不断增长，对应市值就应该去不断增加，我们投资就与公司上市公司发展在一起。

公司创造利润就是我们未来收益。

合理价格：我把定义好的时机，我并不认为在牛市底部买入，而是在当价格低于内在价值比较大的时候买入，只是在牛市底部时候给予我们这种机会，在行业景气度不好的时候给予我们种机会。

好时机创造不光是牛市底部。只是牛市相对底部给予我们这种比较大的机会。

好的公司：其实简单一点就是具有很好护城河、业绩持续稳定、国家产业扶持的龙头公司。

长期持有：我们没有芭菲特那样能持股10年或者一辈子，但是我们持股时间至少还是要有1年以上，1年以上没有你怎么去衡量公司利润，公司未来发展趋势。

任何事情都怕回顾本质：投资不是盯着行情，去分析大盘明天走势，谁又知道明天大盘怎么走势，市场情绪、几亿股民在那样无情搏杀，心理预期等一些因素影响怎么市场走势。

大家都觉得投资投资非常之难，巴菲特也是通过不断复利模式不断累积自己财富，可能他的年化率还不如大家，但是谁又能长期坚持下去呢。

爱因斯坦说过：复利是世界上第八大奇迹，它的威力甚至超过了原子弹。

大家上高中学过指数函数，复利就是一个指数函数，当时间达到一定程度的时候，我们收益就是一个无穷大。

收益就是一个向上直线。

在价值投资成长的这条道路上，我们回归本质、要学会慢慢变富，你准备好改变了吗？

可能大多数时候我们都会面临震荡、亏损，但是只要你把握2-3轮黄金机遇，你的财富就会改变！

投资顾问：鲁鹏

执业证书编号：A1130620080001 2022年6月16日

风险提示：

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