再次浅谈当前经济形势！

宏观新闻

1、国务院常务会议要求落实减税降费政策，确保制造业等主要行业税负明显降低、建筑业和交通运输业等行业税负有所降低、其他行业税负只减不增。

2、国常会：扩大对外开放领域，清理取消未纳入全国和自贸区外商投资准入负面清单的限制措。

3、通胀可控，货币政策仍有足够空间。接下来预计我国会加大逆周期调节力度，确保经济运行在合理区间，也即稳增长仍是硬要求，坚持用LPR等市场化改革办法促进实际利率水平降低，并根据经济金融形势相机抉择，做好预调微调。

点评：今年中央经济会议的核心是扩大内需，减小企业的融资成本，并且今年是5G建设、金融对外扩大融资元年，三季度的GDP有所下滑，而国家的宏观政策还是相对宽松的，但是在震荡区间挖掘有高成长性公司才是我们投资者核心。

主题投资

1、交通运输部召开部务会 强调统筹推进世界一流港口建设

从科技强国到港口建设，以5G为载体着力提升港口综合服务能力，以多式联运为重点补齐短板，系统优化供给体系，提升港口综合服务功能。会议强调，要将一流港口建设纳入交通强国建设全局统筹推进，指导相关地方纳入交通强国建设试点。

2、马斯克计划再发射三万颗卫星 建设全球卫星互联网

随着全球对快速可靠互联网的需求升级，特别是在未接入网络，网络成本过高或网络不可靠的地区，SpaceX正在采取措施，拓展Starlink的网络总容量和数据密度，以满足用户预期需求的增长。

3、业内人士：国家油气管网公司或于10月18日挂牌

管网公司成立势必拉动中游的管网建设，根据十三五规划的管网和调峰初期建设目标，未来超3000亿元的投资空间有望释放；而对于下游来说，管网公司正式运营后，叠加进口气源丰富化和价格市场化的推进，下游长期仍有望迎来量增价稳的增长。

4、华为前三季度销售收入6108亿人民币，同比增长24.4%，净利润率8.7%

当前经济形势再盘点

1、昨晚公布的CPI和PPI数据显示，猪价上涨推动CPI破“3”，但是PPI却持续下行，表明工业品价格持续下跌、制造业景气度持续低迷。

如果猪肉以及猪肉影响下的肉类以及食品项，整体物价水平确实在下跌，确实是表面通胀、实际通缩。

2、PPI持续下行说明当前制造业景气度持续低迷，。但是9月社融数据已现企稳迹象甚至略超预期，而社融数据才是经济的先行指标，这可能预示着随后几个月制造业景气度将迎来回暖，同时部分工业品去库存已经见底，所以工业品价格大概率已经处于磨底的过程中。

综合考量现有的经济数据，货币政策进一步宽松的必要性并没有增加，大概率将维持目前的宽松状态。后续要进一步观察三季度GDP数据、10月份季度社融数据，以及进展情况，如果后续出现GDP下行大超预期、CPI见顶回落、PPI继续大幅下行、社融数据也再次回落等信号，那么货币政策宽松的空间才会再次打开，也就是进一步降准甚至降息。

三季度报

对于三季度报我们昨天已经进行统计，我们再次提示投资者，业绩才是核心，我们在横向比较的时候、更重要要进行纵向比较，我们希望你们规避那些三季度业绩环比下降的高位公司。

由于当前创业板大部分披露业绩，如果扣除温氏、乐视、坚瑞沃能等极端值，创业板2018年整体业绩下滑超50%，2019年1季度下滑幅度收窄至20%-30%左右；2019年中报继续收窄至个位数，下滑10%左右；而从目前三季报预告的情况看，创业板三季报整体增速大概率转正。

这说明创业板在经历去年底的商誉减值之后，盈利能力在持续修复，整体向好。

医药

其实我们在8月初就把医药作为投资方向，当时的投资逻辑三句话（行业景气反转，政策相对宽松、相对低位、股权激励业绩向好），今天我们再次说一下医药中线投资逻辑。

1、三季度报医药符合预期；

2、医药板块受周期波动小，抵御风险能力强；

3、医药公司属于典型的知识密集型产业，行业壁垒高，并且毛利率也普遍偏高。

技术分析

昨日指数继续横盘震荡，与预期一致，预期本周回抽20均线迎来一个技术低吸买点，MACD已经回抽零轴，但是还需要放量阳线确认，从日线角度来看当前一个上涨的中继位置，4季度将是一个大的震荡上行的走势，当前把握低位有价值的股票，长线持有才是核心。

后市策略

操作策略：当前处于底部震荡上行起点，对应的操作策略就是坚定持股信心，大金融券商成为上涨的生力军、短期回抽20均线可以加仓。

华为、5G为核心，国产软件与网络安全是根本，今年一切都围绕金融科技展开，大金融科技是我们最核心投资方向。但是我们要注意高位科技业绩下滑的股票（特别是三季度业绩环比下滑的股票）。

长线投资：金融、 科技（业绩低位、5G下游行业）。

中线投资：医药、消费。

作者：刘有才    执业证书：A1130613080001

免责声明：以上内容仅供参考，不构成具体操作建议，据此操作盈亏自负、风险自担