金信期货收评：玻璃偏强运行，沥青受原油下跌影响跟跌

重要提示 本报告中发布的观点信息仅供投资者参考，市场有风险，投资需谨慎。

股指：继续弱势整理

指数方面，周四股指继续弱势整理，A股延续沪强深弱，三大股指走势分化，小盘股表现较差。板块方面，大消费及周期资源股领涨，白酒股走强，成长风格领跌。市场交投情绪继续好转，两市成交额连续30个交易日突破万亿，北向资金净买入30.21亿。股指期货升贴水结构分化，股指期货IF和IH延续升水，IC贴水缩窄，IF升水2.44点，IH升水5.13点，IC贴水14.79点。操作建议：从盘面来看，美国发现首例omicron病例，海外疫情蔓延影响市场情绪，隔夜外围市场下跌。A股延续二八分化行情，沪指继续受3600点位压制，周期股延续超跌反弹行情，但市场热点缺乏持续性。总体来看，短期外围市场波动有所加剧，A股缺乏明朗方向，宽松预期继续支撑股指。预计短期股指将维持区间震荡走势，继续看好中证500表现，建议跨品种多IC空IF策略。（以上观点仅供参考，投资有风险，入市需谨慎）

贵金属：金银价格走低收跌

受美元指数攀升和美国疾控中心确诊一例Omicron变异株感染病例影响，今日金银价格走低收跌。短期内，全球疫情再度快速蔓延、市场对高通胀的担忧、美国政府关门风险、美国发现感染Omicron毒株的新冠肺炎患者，利多金价；11月美联储会议决定开启Taper，美联储官员鹰派表态，美国经济数据较强势，美元趋势攀升，对金价形成压制。疫情可能对12月黄金需求造成冲击，对消费的负面冲击可能较大，高通胀预期可能下降，叠加美国并不打算加大防控措施，对金价造成负面冲击，如果疫情支持政策出台，则市场对黄金的偏好大概率回升，长期疫情对金价有利。黄金2202参考区间360-380，白银2206参考区间4600-4800。（以上观点仅供参考，投资有风险，入市需谨慎）

玻璃：今日偏强运行

本周重点监测省份生产企业库存总量为3659万重量箱，较上周削减456万重量箱，降幅11.08%。 本周国内浮法玻璃样本企业库存削减超预期，其中华东、华中去库明显，多为下游刚需补货。分区域 来看，华北周内产销尚可，厂家出货情况不一，整体库存小幅下降，沙河个别大厂库存仍处高位，目前沙 河厂家库存约780万重最箱;华东多数厂去库明显，原片价格上涨刺激，加之部分赶工订单刚需，周内深 加工厂提货积极性较高华中周内厂家产销良好，库存降幅明显，部分降至低位;华南整体产销有所好转，广东交投尚可，部分厂家库存缓降，福建、广西各厂产销多维持平衡及以上水平;西南周内涨价提 振，产销小幅好转，多数厂库存小幅下降;西北整体产销偏淡，多数厂库存小增，但下游深加工零星赶工 订单尚存，累库速度可控;东北周内产销维持较好，厂家库存多处于正常位，个别厂库存较高。地产预期出现边际改善，05合约已出现中期配置机会，建议以中线思路做多玻璃05合约。（以上观点仅供参考，投资有风险，入市需谨慎）

纯碱：今日震荡运行

本周国内纯碱市场整体走势不乐观，月底月初，企业订单商谈。隆众资讯数据监测，周内纯碱整体开工率81.91%，环比上调6.82%。周内纯碱产量58.29万吨，增加4.85万吨。周内装置开工恢复，产量提升，短期暂无检修计划，个别企业中下旬有检修意愿。周内，纯碱库存126.08万吨，环比增加26.5万吨，轻重同步上涨。据了解，本周社会库存继续下降，降幅接近10万吨，目前总量接近22万吨。截止到11月底，对于下游部分玻璃企业纯碱库存了解，库存天数下降9天左右，维持37天。供应端，上旬纯碱整体开工偏高，下旬随着个别装置的调整，有望下降。月底月初，企业结算价格及新价格调整，订单和发货缓慢。需求端，下游需求表现弱，采购不积极，抵触心态。受库存以及市场价格调整，情绪方面表现悲观。近期，部分企业也有采购和补货。对于市场价格，分歧大，难达成统一价格，各家根据订单一单一议为主。月度长协价格尚未出炉，建议暂时观望。（以上观点仅供参考，投资有风险，入市需谨慎）

沥青：受原油下跌影响跟跌

美国发现首例Omicron变种感染病例，市场担心新变种毒株可能会在全球供应增加之际削减石油需求，且早间EIA库存数据显示成品油库存大幅增加，原油承压下行。EIA库存报告显示，截至11月26日当周，原油库存减少了90.9万桶，汽油库存增加402.9万桶，馏分油库存增加216万桶。沥青现货市场来看，前期炒作部分地区赶工潮的影响暂告一段落，国内冷空气再度来袭，沥青需求或再度受打压，昨日部分地区在次下调现货价格。原油价格大幅下跌，沥青受原油下跌影响跟跌，且短期需求淡季也限制沥青价格，预计沥青弱势震荡，参考区间2780-2900，关注晚间OPEC+会议。（以上观点仅供参考，投资有风险，入市需谨慎）

甲醇：延续宽幅震荡运行

西南气头装置限气逐渐兑现，卡贝乐85万吨甲醇装置11月30日停车检修，泸天化44.5万吨11月底停车，四川江油15万吨装置12月上旬计划停车，久源50万吨装置大概率11月底停车。早间甲醇受原油回落影响下跌，但随后逐步反弹，午后受烯烃价格大跌影响跟跌，整体延续宽幅震荡运行，短期甲醇供需改善，但原油和煤炭价格表现偏弱压制甲醇价格，预计甲醇延续宽幅震荡，参考区间2600-2730.（以上观点仅供参考，投资有风险，入市需谨慎）

双焦：情绪反复，尾盘急跌

双焦换月均已完成，焦煤2205合约收跌2.87%报1877.5，焦炭2205合约收跌1.72%报2710。受疫情管控影响，明日起甘其毛都口岸通关车将降至100车/日，大幅减量，贸易商挺价意愿增强，叠加短盘运费回升，价格或出现反弹。12月开始钢厂复产与否将决定后续原料需求修复预期是否能够落地，短期来看复产与停产消息交织，环保、能耗等因素仍旧制约钢厂开工，基差修复后原料短期缺乏进一步上行驱动。关注晚上钢联双焦数据，预计铁水、焦炭日产微增，钢厂、焦企小幅补库。预计短期双焦或维持震荡走势，波动较大，建议前期多单退出，短期观望为主。（以上观点仅供参考，投资有风险，入市需谨慎）

铁矿：今日矿石走弱，近期有反弹乏力的迹象

根据西南钢铁指数的报道，鄂钢、德晟等钢厂发布对高炉进行检修的计划，进入12月份，部分钢厂开始公布检修计划，随着检修高炉的增多，对矿石需求及价格都形成压力。Mysteel统计全国45个港口进口铁矿库存为15251.47，环比增145.28；日均疏港量281.41降8.34，第9周累库。Mysteel调研247家钢厂高炉开工率69.66%，环比上周下降0.69%，同比去年下降16.67%；高炉炼铁产能利用率75.23%，环比下降0.11%，同比下降17.24%，矿石需求依然处于下滑通道中。在需求弱于供给的背景下，矿石或仍未见底，建议可以逢高做空。（以上观点仅供参考，投资有风险，入市需谨慎）

螺纹：今日螺纹钢期货震荡

上海钢联出台数据，螺纹本周产量277.21万吨，较上周增5.04万吨，表观需求342.62万吨，较上周增24.48万吨，这一表需数据好于市场预期，对价格偏利多，因此今天在黑色板块内螺纹表现强于原料。从中长期看，在房地产数据回暖之前，需求大概率仍未见底，即使房地产政策放松，对01合约也不会有影响，只能利多05合约。技术上看螺纹01合约处于下跌趋势中的中级别反弹，逢高做空或仍是大方向，而05合约后面根据政策变化再做计划。（以上观点仅供参考，投资有风险，入市需谨慎）

油脂：商品集体回落，油脂估值高压力凸显

11月份以后马来西亚进入季节性减产周期，但目前马来高频数据显示产量呈现缓慢恢复趋势，南美播种顺利，巴西播种进度高于去年同期，美盘短期缺乏利多题材，美湾基差走弱。国内豆油库存或将来到季节性拐点，压榨环比回升，油脂供需环比紧张格局预计逐步缓解；但当前绝对偏低的现货库存支撑油脂基差维持高位，近期边际上原油大幅回落，令植物油边际转弱，操作上建议近期逢高做空为主。关注马来劳工问题及美豆收割进度。（以上观点仅供参考，投资有风险，入市需谨慎）

鸡蛋：期价跟随玉米低开高走

基本面看，年后5、6月份补栏雏鸡在11月份将会陆续开产，淘汰出栏受春节预期驱使及养殖利润乐观支撑，预计年前难有大量淘鸡，11月在产蛋鸡存栏量大概率环比回升。需求上双十一旺季刚刚结束，终端阶段性消化前期库存为主，但四季度节日较多整体处在消费高峰，预计现货调整幅度不会太大。饲料端玉米及豆粕价格小幅回落，继续带动养殖利润小幅扩大。操作上，近期大宗农产品整体回落，鸡蛋谨慎偏空。关注近期国内疫情发展及肉鸡、生猪价格。（以上观点仅供参考，投资有风险，入市需谨慎）

玉米及淀粉：资金增仓远月拉动期价，近月被动跟涨

国内新作逐步迎来上市高峰，国内本年度丰产已经定局，不过国内内贸玉米当前绝对库存不高，尤其当下销区库存偏低，出于对新陈玉米衔接考虑，潜在买盘仍然较强，但受制于生产利润限制，也难有大量补库动作，短期华北玉米上量显著，市场传闻小麦拍卖重启，但迟迟未能证实，华北麦价本周反弹。淀粉开机负荷及成品库存环比回升，供需逐步转为宽松。操作上谨慎逢高做空近月，做缩淀粉-玉米盘面价差持有。（以上观点仅供参考，投资有风险，入市需谨慎）