国债期货午盘全线上涨，10年期主力合约涨0.1%

香港万得通讯社报道，国债期货午盘全线上涨，10年期主力合约涨0.1%，5年期主力合约涨0.07%，2年期主力合约涨0.03%。银行间主要利率债收益率下行1bp左右，10年期国开活跃券200215收益率下行0.93bp，10年期国债活跃券200016收益率下行0.5bp。

公开市场方面，央行公告称，为维护银行体系流动性合理充裕，3月30日以利率招标方式开展了100亿元7天期逆回购操作，中标利率2.20%。Wind数据显示，今日100亿元逆回购到期。

资金面平稳，Shibor波动不大。隔夜品种上行1.1bp报1.825%，7天期上行7.8bp报2.236%，14天期上行4.6bp报2.415%，1个月期下行1.3bp报2.541%。

一级市场方面，国开行四期固息增发债中标收益率均低于中债估值。据交易员透露，国开行1年、3年、5年、7年期固息增发债中标收益率分别为2.5461%、3.0983%、3.2862%、3.4779%，投标倍数分别为3.56、5.49、4.58、7.25。中债国开债到期收益率数据显示，3月29日，1年期国开债到期收益率为2.7828%，3年期国开债到期收益率为3.2056%，5年期国开债到期收益率为3.3759%，7年期国开债到期收益率为3.5373%。

中信固收称，近期市场持续处于弱势震荡的阶段，转债市场尚未出现明确的交易主线。在总体均衡的背景下，从结构机会着手，无论是近一年主要交易的顺周期、当前主打的疫情退出逻辑还是近期调整较多的制造业等板块都存在一定机会，核心是盈利与估值的匹配程度。顺周期方向坚持尾声的判断，预计结构性特征会更为明显。

国君固收认为，2021年以来，转债市场打破了2020年较少破发的局面，新发转债上市首日表现出现了分化，且2020年末转债受到信用市场影响出现了剧烈下行，2021年初受权益市场影响进入了震荡行情。在值得参与的基础上需要深度挖掘转债标的内核，更多地从正股角度切入转债投资。

江海证券认为，考虑到季末财政存款的投放和资金面整体充裕的状态，跨季资金面大幅波动风险有限，叠加利率债供给的缺位，市场面临的风险相对较为有限，利率短期调整压力可控，交易盘仍可继续持有。但中期来看需要关注4月利率债供给增加叠加税期资金流出对流动性的潜在影响，保持相对谨慎的态度更为稳妥。

广发证券称，货币政策逐渐回归正常化，财政收支和政府债发行，通过财政存款科目对超额准备金形成“吞吐效应”。税期、财政收支、国债和地方债发行等财政收支因素，对债券市场流动性的影响愈发明显。就政府债发行而言，地方债对流动性的影响往往大于国债。

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