财富加油站 | 让人“又爱又恨”的股基

股基一直以来都是公募中耀眼的存在，而大家常常说的股基一般是80%以上资产投资于股票的主动型产品的统称，具体指普通股票型基金和偏股混合型基金。本期我们先来和大家聊聊股基这些年的发展，看看股基为什么如何受欢迎。（注：基金分类采用万得分类）

1.  股基在公募市场究竟有多受欢迎？

咱们先从基金规模的角度来看看股基的受欢迎程度。

大家知道，在非货币的基金世界中，基金产品的主要品类包括，股基、债基、固收＋基金、被动基金、FOF、QDII等。

基于去年基金年报的数据，规模最大的两类基金分别是股基和债基。这两个巨无霸，每个的总规模都超过3万亿，而且历年来也都牢牢占据着全市场的Top2。

图 历年股基和债基的规模变化

数据来源：Wind、建信基金，数据统计区间：2013.12.31至2022.12.31

但是，大家请注意！

我们说的欢迎度是来自千千万万，像你、我、他这样的个人投资者。

而基金的规模除了个人投资者贡献的，还有非常多机构的投资者，比如银行、保险等。

所以，当去除掉机构投资者的规模之后，股基与债基的规模是什么样？

图：去除机构投资者后的基金规模

数据来源：Wind、建信基金，数据统计区间：2013.12.31至2022.12.31

新的结果，大家可能会想不到，曾和股基齐头并进的债基规模大减，直接从5.47万亿，变成了0.41万亿......

对的，你没看错，个人投资者持有的债基总规模也就0.41万亿。

而股基个人持有规模仍有3.66万亿，妥妥的占据公募“C位”。

由此可见，相对于其他类型基金，股基的欢迎度绝对算高的！这也解释了为什么我们平时说起来基民，大多数时候指的是股基民。

2.股基的风险收益特征如何？

这里我们就要先来说说股基凭啥有那么多人喜欢？答案很简单，因为我们都喜欢收益啊。

对的，投资股基确实可以挣钱，有些时候还真能挣很多钱。

举个例子，过去10年不只是房价翻了十倍，如果能一直持有股基的话也能获得惊人的收益。

图：2011年至今，股基与房价的平均净值走势

数据来源：Wind，数据统计区间：2010.12.31至2022.12.31，此处用万得偏股混合型基金指数指代股基整体收益表现

即使按年度来看，平均每年股基也能贡献10.4%收益，涨幅最大的年份，单年度就能贡献55.9%收益。（数据来源：Wind，数据统计区间：2010.12.31至2022.12.31）

同时不可忽视的，股基的波动性的确较大。过去10年，股基的年化波动率20.79%，而债基只有1.17%。如果拆分成单年度看，两者波动率的差异就更明显了。（数据来源：Wind，数据统计区间：2010.12.31至2022.12.31）

图：基金单年度波动率表现

数据来源：Wind，数据统计区间：2010.12.31至2022.12.31

这也就是为什么，提到股基，基民们对它“又爱又恨”。

但是这里，我们想提示大家一个朴素的策略，那就是长期坚持。如果投资者真能不受市场波动影响，从历史数据看，长期持有股基的话，那么累计获得的收益很可观。

举个例子，如果分别在2005年，2010年，2015年，近三年，近五年，开始投资股基，且一直持有到现在，那么我们投资股基的年化收益会是什么情况？

图：长期投资下股基收益表现

数据来源：Wind，数据截至2023年5月19日

由此可见，以至少持有5年起计算，股基长期年化收益率约在7%-14%之间。

可能有小伙伴会说这个年化收益比我想的要低啊。我们经常听说哪个股基有段时间一下涨了好多，有时候20%、30%，甚至50%以上。那是为什么？

这里面可能存在三个问题：

第一，好东西总是稀少的。目前股基的数量超过2700个，不管什么年份都有股基的收益率会很高，但是个数都非常少，如果妄念自己次次都中大奖，那真的有可能就是妄念。

比如我们就曾统计过，哪怕是近三年每年都不亏钱的基金也才16个，仅仅占整个股基的0.6%，如果时间拉长到近五年的话，很遗憾一只都没有。（数据来源：Wind，截至2023年5月19日）

第二，股基当年度跑的好不代表一直都好。当年度排名靠前的股基很有可能是风口踩得较精准或者过于偏重某一风格，一旦市场发生风格切换，很有可能股基的调仓赶不上市场的变化而导致业绩大幅下滑。

第三，即使是好东西我们也容易“拿不住”。前面我们也提到过股基的问题就是波动大，很可能前一阶段还是高收益，到下个阶段就跌回去了。

越波动我们就会越心动。一波动，就操作。可一顿猛如虎的操作之后，我们实际的账户收益能有多少呢？

图：基金收益VS基民收益

数据来源：《公募权益类基金投资者盈利洞察报告》景顺长城、富国、交银施罗德基金 + 中国证券报（2021年10月）,三家公司129只主动权益类基金产品，4682万客户，5.65亿笔交易记录

因此，投资者在投资股基追求长期收益的同时，还需要面对较高的波动。

3. 既然都要面对波动，为啥还要买股基而不是直接投股票？

有的小伙伴可能会问，为什么不直接买股票博取更大的收益弹性，而要投资股基呢？

首先，单只股票的股价波动非常之大，主板正常交易的股票单日涨跌幅限制为10%，双创板正常交易的股票单日涨跌幅限制更是放宽到20%， 而股基是投资一篮子股票，一定程度上能够起到分散风险的作用。其次，巨大的股价涨跌波动需要极强的心理素质应对，个人投资者往往容易受短期波动扰动采取追涨杀跌的操作。再加上，股票投资至少需要投资者有专业能力进行研究以及大量时间精力进行跟踪交易，个人投资者往往很难达到。而面对直接买卖股票的这些问题，我们都可以通过投资股基交给更加专业的基金公司、基金经理来应对。

目前市场上股基的种类非常丰富，包括不同风险偏好，不同行业主题投向，不同投资风格，可满足投资者的各种需求。后面，我们还会和大家分享各类股基的风格特征，提供一些好用的选基小技巧。敬请期待~

本期小结：

1、股基是个人投资者欢迎的基金品种，个人投资者持有了超过3.66万亿的股基规模。

2、股基的长期（五年以上）历史投资收益在年化7%-14%左右。

3、股基在获取长期收益的同时要承担波动，而且有时候的波动也并不小。

风险提示:基金有风险，投资需谨慎。投顾组合的历史业绩仅作参考，不预示组合未来表现，为其他客户创造的收益不构成业绩表现的保证;组合管理人不承诺组合收益，也不做保本承诺。基金投资组合策略的风险特征与单只基金产品的风险特征存在差异，投资者投资基金投顾组合应遵循“买者自负”原则，应当阅读《投资顾问服务协议》、《风险揭示书》、《投资组合策略说明书》等法律文件，充分认识投顾服务和产品的风险收益特征，并根据自身的投资目的、投资期限、投资经验、资产状况等选择适当的投顾组合，独立承担市场波动风险。