金价“狂飙”，是机会吗？

2022年以来全球经济放缓，不确定因素增多，各国央行持续增持黄金。近期，在硅谷银行以及瑞信银行事件的影响之下，市场避险情绪持续升温，加速了全球的“抢金潮”，推动国际金价一路“狂飙”，受此影响，A股黄金股价也水涨船高。未来金价走势将如何演绎？我们面对瞬息万变的市场该如何操作？一起来看看吧~

金价大涨，背后的原因有哪些？

近期，国内国外都掀起“购金潮”，黄金板块迎来高光时刻。然而国内外黄金价格迅速走强，一度突破每盎司2000美元，原因又有哪些呢？

伦敦金价格（美元/盎司）

1、 抗通胀属性

长期以来，“买黄金可以抗通胀”的说法一直广为流传，所以很多投资者在高通胀时期会不自主地关注黄金的投资价值。

而近二十年来，美债十年期国债实际收益率与金价的走势呈现反比例关系，也就是说在实际收益率的下行区间，金价大概率都是上涨的；而实际收益率上行时，金价大概率都是下跌的。因此，长期来看，黄金或是抵御通货膨胀的选择之一。

伦敦现货黄金与美国国债实际收益率的关系

2、 避险情绪迅速升温

在现代金融体系下，黄金的货币属性减弱后，其突出的配置价值就在于避险。

近期，硅谷银行、瑞信风险事件导致全球金融市场大幅动荡，出于对欧美银行信用风险及流动性风险的担忧，市场避险情绪迅速升温，金价大涨。

3、 美联储激进加息预期缓和

3月22日，美联储进一步加息25BP至4.75%-5%。虽然美联储主席表示年内不会降息，但通过硅谷银行的倒闭，以及欧洲银行相继出现的流动性危机，都能看出欧美基准利率上升已经对经济产生了负面影响，美联储未来加息空间相对有限。而美联储加息逐步进入尾声，也为黄金的上涨推波助澜。

我们要迎来“黄金”时代了吗？

随着金价大涨，消费者疯狂“扫货”，各国央行积极“囤货”，黄金板块或迎来“黄金时代”。

首先，从周期来看，黄金是具有极强金融属性的特殊商品，金融周期了决定金价的运行规律。金融周期所影响的美国实际利率、美元周期，是综合分析黄金价格运行规律的有效框架。而美联储加息周期结束在望，市场降息预期升温，进入实际利率下行阶段，美元或将进入新一轮下行大周期，利好金价中长期上涨。

其次，从估值来看，截至2023年3月31日，黄金概念指数（882415.WI）当前估值为23.07，低于近五年80.97%的时间。

黄金概念指数（882415.WI）近5年PE估值情况

最后，从政策来看，在通胀持续回落和经济衰退概率加大背景下，会逐步推动美联储转向货币宽松政策，未来金价有望继续强势运行。

黄金板块后市展望

前海开源金银珠宝混合基金经理吴国清认为：2023年A/H黄金板块有望迎来重大配置机会。

一是黄金板块具备看涨期权价值，即使美国通胀在回落过程中韧性较强，可能导致美联储鹰派超预期从而引发美元金价和全球股票市场回调，但考虑到人民币汇率具备较强弹性，人民币贬值会对人民币金价提供较强支撑；

二是作为强周期行业，黄金板块前期相对于金价滞涨，为投资者提供了更大的价值重估空间；

三是成长性和安全性的重估空间大，随着金价中枢逐步抬升，公司业绩的改善和向上弹性就越来越凸显，超额收益较其他资产有可能会更为明显。

我们可以如何参与黄金投资？

参与黄金投资有很多方式，实物黄金与黄金基金是比较常见的两种方式。前海开源金银珠宝混合（A类：001302；C类：002207），精选投资于黄金珠宝、稀有金属相关股票，相比投资实物黄金的产品弹性更大，有望受益于金价于股价的双重提振。

考虑到外围诸多不确定因素，从中短期对冲风险和对抗通胀的角度，黄金在未来依然具备较高的投资价值，我们可以适当配置黄金类资产，提升投资组合的防御属性。想要配置黄金资产的小伙伴，可以先将聚投黄金股的前海开源金银珠宝加自选关注一下~

$前海开源金银珠宝混合A(OTCFUND|001302)$

$前海开源金银珠宝混合C(OTCFUND|002207)$

注：前海开源金银珠宝混合风险等级为中风险，评级来自银河证券，适合风险等级为C3及以上投资者。

不同的销售机构采用的评价方法不同，基金法律文件风险收益特征表述与销售机构基金风险评价可能存在不一致的风险，投资人在购买基金时需按照销售机构的要求完成风险承受能力与产品风险之间的匹配检验。

风险提示：本材料仅供参考，不构成任何投资建议，不作为任何法律文件。基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利，也不保证最低收益。基金的过往业绩并不预示其未来业绩表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证。我国基金运作时间较短，不能反映股市发展的所有阶段。投资者在进行投资前请仔细阅读基金的《基金合同》、《招募说明书》、《基金产品资料概要》等法律文件，了解基金的风险收益特征，并根据自身的投资目的、投资期限、投资经验、资产状况等判断基金是否和投资人的风险承受能力相适应。基金管理人可能会根据市场情况在符合《基金合同》约定的前提下调整投资策略和资产配置比例，导致投资收益不及预期。市场有风险，投资须谨慎。