【浙商银行FICC贵金属】贵金属市场周报（2023年01月09日-01月13日）

上周，现货黄金开盘在1867.537美元/盎司，最低触及1864.477美元/盎司。周四公布的美国12月CPI同比上升6.5%、环比下降0.1%，核心CPI同比上升5.7%、环比上升0.3%，符合市场预期。数据公布后市场预计美联储下次会议加息25个基点的可能性升至90%以上，美联储未来两次会议合计加息不足50个基点。周五公布的美国1月密歇根大学消费者未来1年通胀预期意外回落至4%、消费者信心指数好于预期攀升至64.6，数据强化了美联储放缓加息预期，美元指数创七个月新低，现货黄金最高触及1921.860美元/盎司，创八个月新高，现货黄金收盘在1919.398美元/盎司，周涨幅2.78%。现货白银开盘在23.853美元/盎司，最低触及23.190美元/盎司，最高触及24.291美元/盎司，收盘在24.253美元/盎司，周涨幅1.68%。

本周，重点关注美国12月零售销售数据和美联储经济状况褐皮书，美联储布雷纳德、威廉姆斯、哈克、洛根等美联储官员讲话，欧洲央行2022年12月货币政策会议纪要和日本央行利率政策会议。目前黄金市场技术面均线多头排列，上涨动能尚未枯竭，短线建议投资者谨慎做多，待技术指标出现超买信号跌破1888美元/盎司做空，1840美元/盎司止盈。白银市场技术面相对偏弱，短线建议投资者谨慎做多，待技术指标出现超买信号或黄金市场开始回调时进场做空。

1、境外ETF持仓

1.1 SPDR黄金ETF持仓情况

最大的黄金上市交易基金（ETF）SPDR Gold Trust统计表示，截至2023-01-13持仓量为912.14吨。上周累计净减持4.63吨。

1.2 iShares白银ETF（SLV）持仓情况

截至2023-01-13 iShares白银ETF白银持有量为14486.53吨。上周累计净减持98.71吨。

1.3 CFTC黄金持仓情况

数据来源：wind

1.4 CFTC白银持仓情况

数据来源：wind

上周黄金ETF净减持但CFTC净增仓，白银ETF和CFTC均净减仓。黄金市场短线快速拉升主要是投机力量主导，建议投资者密切关注CFTC非商业持仓变动，待投机力量减弱后进场做空。白银市场受欧美经济衰退预期影响，人气不足，建议投资者等待黄金市场回调之际进场做空。

2、期现升贴水情况

上周，国际金价持续走高，带动黄金期现基差震荡走高，收于1.23元/克，升水率0.71%。在黄金递延费多头强势背景下，建议投资者重点关注远月合约逢高做窄交易机会。

3、境内外价差情况

上周前半周，国际金价高位震荡，叠加人民币强势升值，黄金境内外价差震荡走高，盘中最高触及5.32元/克，上周后半周，国际金价快速走高，黄金境内外价差震荡回落，收盘于4.3元/克。预计随着人民币汇率恢复双向波动、黄金进口开闸，黄金境内外价差有望逐步回归【1,2】元/克区间波动。建议投资者结合单边走势和黄金进口进度，重点关注逢高做窄交易方向。

上周前半周，国际银价短线回调，叠加人民币强势升值，推动白银境内外价差一度反弹至71.83元/千克，上周后半周，国际银价跟随金价上涨，白银境内外价差有所回落，收盘于57.98元/千克。目前白银境内外价差主要跟随境外单边走势波动，建议投资者结合单边走势开展区间波段交易，短线重点关注逢低做宽交易机会。

4、延期交割情况

上周mAu(T+D)、Au(T+D)多头占优，Ag(T+D)空头占优。随着春节临近下游黄金备货需求将告一段落，若黄金进口开闸，黄金递延费多空力量有望走向均衡，不排除节前递延费转向多付空可能性。随着白银期现基差反弹，白银递延费多头力量有望增强并重回多头占优格局。

声明：本报告不构成投资建议，投资者应独立、审慎评估自身风险承受能力、资金状况，做出适当的投资选择。

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