【浙商银行FICC贵金属】贵金属市场周报（2022年12月5日-12月9日）

上周，现货黄金开盘在1,796.89美元/盎司，最高触及1810.04美元/盎司，最低触及1764.70美元/盎司，收盘在1795.83美元/盎司，周涨幅-0.06%。现货白银开盘在23.12美元/盎司，最高触及23.68美元/盎司，最低触及22.00美元/盎司，收盘在23.19美元/盎司，周涨幅0.33%。上周受PMI超预期上涨影响，黄金白银价格有所回落，但随着本周议息会议的临近，市场主基调还是美联储加息放缓，上周五黄金白银价格反弹至周初开盘水平。

本周有CPI通胀数据及美联储议息会议，市场都在等待通胀是否持续回落及美联储对明年加息预期的指引。如果通胀数据进一步下行，美联储不出意外将会不断放缓加息的步伐，黄金白银价格将会进一步向上。技术面关注1810阻力位及1770支撑位。

1、境外ETF持仓

1.1 SPDR黄金ETF持仓情况

最大的黄金上市交易基金（ETF）SPDRGoldTrust统计表示，截至2022-12-09持仓量为910.40吨。上周累计净增持3.76吨。

1.2 iShares白银ETF（SLV）持仓情况

截至2022-12-09 iShares白银ETF白银持有量为14730.02吨。上周累计净减持123.13吨。

1.3 CFTC黄金持仓情况

数据来源：wind

1.4 CFTC白银持仓情况   

数据来源：wind

上周黄金ETF和CFTC双双加仓，白银ETF持仓减少，白银CFTC持仓增加，显示贵金属市场经历快速拉升后多头力量减弱，贵金属后市上涨动能减弱，建议投资者等待技术指标出现超买信号后逢高做空或者做多金银比价。

2、期现升贴水情况

上周，黄金期现贴水扩大，收于-1.1元/克，升水率-16.34%。短期来看，黄金递延费多头占优的局面还未得到有效改变，预计明年初随着更多机构布局头寸，短期内黄金期现价差易下难上，但仍需关注黄金进口情况及现货紧缺情况。

上周，期现基差因空头移仓换月继续大幅走高，基差收于10元/千克。目前白银期现价差整体呈现出近期内的较高水平，一方面是因为单边价格上涨，另外一方面是部分企业、机构年末卖出现货的压力，预计进入明年整体期现升水将会有所下降，建议逢高布局做窄头寸。

3、境内外价差情况

上周，黄金境内外价差在【2,4】元/克区间波动。近期黄金境内外价差整体和单边价格呈现较强的相关，这主要与市场缺乏稳定器有关，但随着汇率贬值的压力减小，及单边价格以上难下，建议逢高布局黄金境内外做窄头寸。

上周，白银境内外价差在【30,70】元/千克区间内波动。近期白银境内外价差波动幅度有做减少，市场处于较为均衡的水平，建议结合单边价格短期走势快进快出、波段操作为主。

4、延期交割情况

上周mAu(T+D)、Au(T+D)、Ag(T+D)全线多头占优。预计今年末及明年初黄金白银递延费多头占优的局面难以改变，长期需关注黄金进口情况及单边价格引起的供需变化。

声明：本报告不构成投资建议，投资者应独立、审慎评估自身风险承受能力、资金状况，做出适当的投资选择。

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