“二师兄”迎拐点！连续两月回升，自繁自养扭亏为盈！

消息面，猪肉价格连续两个月回升，自繁自养扭亏为盈。“猪周期”拐点之下，未来业绩提升几何？

现货与期价齐反弹

4月底，发改委表示，猪粮比价退出过度下跌一级预警区间，此前为连续九周进入过度下跌一级预警区间。

去年1月8日，生猪期货正式上市，2109合约挂盘基准价即为30680元/吨。

自4月份开始，生猪行情一路振荡上涨。5月以来，猪价上涨走势愈发明显，已接近去年6月份水平。

5月16日，生猪期货DCE生猪盘中上摸至19850元/吨，上涨近1%。尾盘略有下滑，截止收盘报19790元/吨，上涨0.87%。

据此前农业农村部公布的能繁母猪数据推算，当前新一轮周期拐点或已出现，未来猪价仍将震荡上涨，生猪养殖企业利润将继续增厚。

龙头公司近况

据中国饲料工业协会数据，2021年全国饲料工业总产量同比增长16%，其中猪料增长47%，禽料下降3%，水产饲料增长8%。

据中国饲料工业协会《2022年一季度全国饲料生产分析》：一季度我国饲料生产形势总体平稳，猪饲料回落但仍居历史高位，禽饲料震荡偏强，水产、反刍动物饲料大幅增长。

从总体生产形势来看，一季度饲料总产量温和增长，饲料总产量6720万吨，同比增长3.1％，环比下降14％，整体处于2018年以来高位水平。

猪肉价格回升，让生猪养殖企业缓了口气。牧原股份、温氏股份、新希望、天邦股份等猪企4月份销售数据显示，各家经营数据逐渐向好。

其中，新希望是我国饲料行业中的龙头企业，新希望2021年实现营业收入约为1262.62亿元，与去年1098.25亿元相比，增幅在14.97%左右。

2021年，旗下饲料业务贡献营业收入约为708.17亿元，同比增加191.71亿元，增幅在37%以上。新希望2022年4月业务数据如下：

今年饲料价格一度大涨，近期伴随豆粕价格明显回落，生猪养殖企业面临的饲料成本压力有所缓解，利润好转。

猪肉龙头牧原股份表示，饲料原材料价格上涨对养殖完全成本影响超过1元/kg。

2021年牧原股份实现营收788.90亿元，同比增长40.18%，归母净利润69.04亿元，同比下降74.85%。2022Q1牧原股份实现营收182.78亿元，同比下降9.30%，归母净利润-51.80亿元，同比下降174.40%。

继一季度业绩亏损超50亿元之后，“猪茅”牧原股份今年1-4月或已亏去2021年全年的盈利。牧原股份2022年4月业务数据如下：

终端价格不断攀升

随着生猪产能逐步调整、中央冻猪肉储备收储工作有序开展。

4月27日，国家启动了2022年第六批中央冻猪肉收储工作，交易4万吨冻猪肉。5月10日，第六批中央冻猪肉收储4万吨。

随着收储工作多批次进行，猪粮比已回升至5之上至二级预警区间内。

据机构调研数据显示：截至今年4月末，生猪存栏、出栏双降，其中能繁母猪环比下降0.97%，较去年6月累计下降14.73%，商品猪存栏环比下降0.02%，较去年年末下降6%，4月商品猪出栏环比下降8.83%。长期来看，生猪养殖去化进程加快，未来猪价将逐步上移。

恒泰期货表示，生猪基本面驱动走强，本轮猪价上涨主要是因为近期生猪出栏大幅减少，导致出现阶段性供应偏紧。此外，二季度国内猪肉收储工作密集启动，也给市场带来利好信息，同时叠加疫情防控措施，多地生猪运输受限，终端价格不断攀升。

国泰君安期货农产品首席分析师周小球分析称，本轮生猪价格上涨是预期先行引发，主要表现为两个方面：一是仔猪价格先涨，然后拉动生猪价格上涨，进而拉动白条价格上涨，价格上涨是“自上而下”的成本抬升驱动，而不是“自下而上”的需求拉动驱动。

二是市场虽然处在消费淡季，但政策收储、企业备货以及居民消费等对短期需求有明显支撑，市场依然承接了偏高的出栏量，提振了市场信心。

近一年，猪肉现货与期价基本齐跌，猪肉股表现与猪肉价正相关。随着猪价企稳，猪肉板块也于4月底止跌反弹。

个股来看，顺鑫农业今年下跌近5成，正邦科技跌近4成，大北农等领跌。由于股票持续下跌，目前猪肉股估值优势明显。

不过，猪肉股也走出类似傲农生物、新五丰这样的牛股，分别上涨40.55%、24.01%。

对于生猪养殖行业的未来走向，分析师表示，预计6月份生猪行业会进入健康、良性、有序发展阶段。

目前，猪周期拐点已现，预计下半年猪价进入上行周期，龙头养殖企业的业绩有望修复。