红利策略，要不要追？

我昨天翻了一下今年的基金排行榜，排在前面的主要是油气、商品、地产、金融、红利类基金，而A股和美股主要的指数年初至今涨幅都是负的。

其中，红利基金备受关注，一方面是走势好看，抗跌；另一方面高比例的分红确实很扎眼，赚够了市场的眼球，今天就简单来说说红利指数。

为什么红利类表现出色？

首先是全球政治经济形势非常混乱，黑天鹅事件不断；美联储在连续放水之后，遭遇了通货膨胀，应对措施是连续加息；俄乌局势造成了全球的能源和粮食供应危机，从而加剧商品的通胀；国内外的疫情反复也对经济造成一定影响，市场缺少确定性的方向，这时候红利策略的防守特性的优势显现出来了，这种优势往往在不确定性的环境中显现出来，比如2012年和2016年。

与以往不同的是，从去年至今，红利特征最明显的是资源股，比如中国神华赚502亿，分红504亿，轰动资本市场，而这还不算本身股价的涨幅，可以说煤炭龙头股是最近一年A股最靓的仔，以往我们说红利指数的成分股都主要是周期股，盈利能力不稳定，有一年没一年，但现在不一样了，经过了2016开始的供给侧改革，淘汰了落后产能，市场份额集中了，剩者为王，资源类企业的投资逻辑变了，周期性没有以前那么强了，所以他们的估值可能会迎来提升。

比如中国神华，你看它2017年之前，盈利其实是不稳定的，多的时候差不多赚500亿，少的时候100亿都不到，但是你看它2017年之后，每年都赚差不多400亿或者更多，何况中国神华本身在央企里，算是管理能力非常好的，它本身的业务结构也避开了强周期性，有煤炭有铁路还有电力，其他优质的煤企陕煤、兖煤都是不错的。

再说回来，其实今年这类国企央企分红都是比较慷慨的，原因很简单，干啥都需要钱，哪里来呢？这不就是吗？所以你看今年这类资源类、金融类公司，其实是活得不错的。

红利指数的有效性，已经不会有人怀疑，在A股、港股和美股都已经证明过。在成长和价值都失灵的情况下，分红是很好的策略，能帮助投资者避开不确定性，度过难受的日子，话说过去今年是价值和成长轮番上演，2015年以前是成长，2016年之后是价值，2021年变成了资源股和成长，红利策略一直不显山露水，但其实在市场整体不好的情况下，是抗跌的。

今年目前为止，唯二翻红的指数是国债指数和B股指数，红利指数基金被称为“最像债券的股票基金”，红利指数就是买入一篮子高分红的股票，这些公司能持续、稳定进行高分红，一般是具有很强盈利能力和稳定现金流的，而且估值都不贵。

有哪些红利类指数基金？

说到红利类基金，我首先想到的是指数基金，因为专门做这类策略的基金经理实在太少，过去几年的行情，他们肯定是会坐冷板凳，没几个人能扛得住，但其实还有坚持的人。

主要是指数基金和指数增强基金，本文主要关注中证红利指数、上证红利指数、深证红利指数和港股高股息指数，其实还有个标普中国A股红利指数，这个指数编制感觉不太科学，当年还和人争论过，这里不列举。

我看其实很多根据红利指数调整的增强因子指数，还没有发基金，估计这块在今年可能有人去做，毕竟过去几年确实不适合红利指数的生存空间，今年好不容易逮着一个机会。

上证红利、深证红利偏重不一样的，前者偏重能源、金融，后者偏重消费，中证红利综合了，它的制造包含能源和工业，港股通高股息低波动指数这是个指数增强，港股银行指数今年表现也是不错的，如果在A股和港股同时都有的股票，如果持有港股通红利基金，肯定是非常划算的，港股的股息率比A股高，股价还被带下来了，主要用基金投是不扣税呀！

跟踪的指数基金，我之前其实都说过，中证红利：万家中证红利（161907）、富国中证红利增强（100032）；上证红利：红利ETF（510880）；深证红利：深红利（SZ159905）、工银深证红利ETF链接基金（481012），港股银行股：鹏华香港银行指数(LOF)A(501025)。

最后来了灵魂拷问：现在可以买不？我说我不会买，红利策略今年可能是一个不错的策略，但我自己不喜欢在人声鼎沸时去追热门的策略，如果喜欢这类策略的朋友，是个不错的选择；但是追求高成长、价值股的朋友，在今年同样可以获得不错的布局机会。

没有一种策略是完美的，红利策略适合不确定性的市场环境，但是一旦形势转好，又是其他策略的机会，而当前恰好是布局的时机，关键看自己有什么样的投资目标，赚什么钱，能承受多大的波动。

风险提示：本文所提到的投资标的均仅代表个人的意见，不作推荐，据此买卖，风险自负。