再说几只稳健型基金

我知道今年大家都比较惨，普遍有种感受，控制回撤和资产配置做得好的产品还是稀缺的，大家迫切需要这样的产品，之前看分析招行的文章也提到这点，这样的大型机构，他们也希望为客户提供合理的资产配置的产品和服务。

之前我列举过一些偏稳健型的产品，今天我就梳理一下今年晨星奖偏债型获得者，他们强在哪里？ 一、易方达林森今年的晨星奖积极配置型给了易方达裕翔回报债券（002351），他的经理是易方达的林森，提到易方达，到家想到的是张坤、萧楠、张清华、胡建、陈皓、王晓晨等，林森的名气好像没那么大，但他的管理规模却超过了上面除了张清华以外的经理。 而且林森是多面手，管理的产品涵盖纯债基金、固收+、偏股混合型等，而且业绩都还不错。林森的投资理念：坚持自下而上选择投资标的，重视基本面投资，坚守能力圈，只买自己熟悉的行业、看得懂的公司，治理有问题的公司不会碰。个股选择上，先看估值，再看公司治理，对于赛道比较包容，林森比较偏爱新能源、科技和电子行业。

林森为大家熟知的产品是易方达裕翔回报债券（002351）和易方达安心回馈（001182），对比一下就知道，股票的持仓基本一致，只不过前者是偏债混合型，股票仓位不超过40%，后者是股债平衡型，股票仓位超过40%。

林森被称为“张清华背后的男人”，他们风格非常像，连管理的基金的名字都只差一个字，不信可以研究一下，只不过选股上，张清华偏爱医药，林森则不感冒。

本次获奖的基金易方达裕翔回报债券（002351），成立以来年化达到8.31%，最大回撤6.04%，今年最大回撤达到了5.61%，也算是经受了考验；更牛的是易方达安心回馈（001182），作为一只偏债混合型基金，历史最大回撤只有12.44%。 二、工银瑞信何秀红何秀红管理的两只产品都获得了晨星奖的提名，分别是工银产业债（000045）、工银四季收益（164808），今年工银四季收益获奖了，前者是二级债基，后者是一级债基。 何秀红是债券市场的老将，做了11年的债券基金经理，她对固收+产品的定位，更偏于稳健，她追求风险调整后的收益，重视回撤控制。她认为，不同于追求高回报的股票投资者，固收+的投资者有更低的风险偏好，稳健的做法更符合投资人的需求。同时，作为基金经理，她的性格也同样偏稳健，不喜欢大幅的波动。 何秀红的投资生涯经历了多轮牛熊和经济环境变化，风格也随之变化。2014年之前是信用下沉，2014年之后是股债平衡+高等级债+久期选择；选股上，2017年是金融+消费，2019年之后是多个优质赛道并进。

何秀红尤为值得称道的是她的回撤控制能力，工银产业债成立以来的最大回撤是7.36%，工银四季收益的回撤是9.36%，虽然她的产品在每一年的排名并不属于顶尖，但总能保持前列，长期累积下来表现出色，而且她的风格在股债双杀、股牛债熊等多种市场中都能保持不错表现，可以说经受住了多冲市场的考验。

近几年来，她在股票投资能力上不断进化，通过权益类资产增厚收益，她在权益上的做法是：行业均衡配置，并买入赛道龙头，而在债券上则整体保持稳健。从选股来看，长期且重配金融（如银行、非银）和消费（如食品饮料、家用电器）。近年来，明显的增加了在科技（如电子、电气设备）、医药等景气赛道上的配置。 三、总结今天介绍了今年获得了晨星奖的两位基金经理，我关注的都是他们偏债型的产品，这也是他们的拿手好戏，易方达裕翔回报债券（002351）和易方达安心回馈（001182）、工银产业债（000045）、工银四季收益（164808）这四只产品我之前介绍的较少。

这四只产品可以说是非常稳健了，除个别年份，几乎每年都可以获得正收益，即使在2016年、2018年这样的年份也是损失极小的，这和之前介绍的产品是类似的，晨星奖已经证明了他们的实力。

林森和何秀红两者都是债券经理出身，都比较稳健，但是从产品类型和表现来看，何秀红更加稳健一些，林森相对更加激进一些，今年的产品持有体验上，何秀红的产品会更好一些，但不能否认林森也很优秀，他的产品历史年化收益更高一些，对应需承担的风险也更大一些。 风险提示：本文所提到的投资标的均仅代表个人的意见，不作推荐，据此买卖，风险自负。