辉瑞一季度帕罗韦德销售业绩不理想之点评

公开资料显示一季度辉瑞帕罗韦德接到的订单不老少，仅美国政府的订单就2000千万人次疗程，可惜产能跟不上，以致遏制了市场的强大需求。

个人分析卡脖子的问题主要出在SM2线上的中间体及PF的制成能力。

SM2线具体分析如下：

1，卡龙：只有尖峰北卡和雅本有专利。卡龙为尖峰北卡去年的强势品种，雅本现卡龙的年产能为240吨。

2，氮杂：尖峰北卡去年的强势品种包括氮杂，新和成的年500吨氮杂预计今年二季度投产，其余的产能较少。

3，77-1：鉴于技术难度较大及投资风险，新和成已明确表示暂不考虑，雅本的官方网站上有此产品，产量如何不知，尖峰北卡在过往就能工业化生产该产品。

4，奈玛特韦：美诺华(计划年60吨奈玛特韦）在中试阶段，和雅本（年50吨奈玛特韦）一样，即使能量产也是明年的事了。

PF的市场需求预估：

1.2亿人次疗程对应需要360吨的PF。明年辉瑞帕罗韦德的计划是2亿+。

被MPP授权的35家药企的需求量更大，因为它们面向的是全球市场。

这是海量！虽然氮杂去年就是尖峰北卡的强势品种，但由于新和成的实力强大，尖峰应该要避其锋芒转而投资（+技改）技术含量更高的77-1，这样就占据了整个SM2线的制高点。前不久备案的200吨抗病毒新药中间体到底是什么东东就显得尤其重要了。按道理来说，若是卡隆或氮杂应该会挑明，不挑明的背后是几个意思值得大家的深思。

如果尖峰北卡把自己拿手的77-1的产能做到很大，辉瑞联手尖峰CDMO的可能性就大大增加了，否则其今年1.2亿人次疗程的帕罗韦德将很难完成。

市场太大，故中间体生产能力强的公司中一定会出现最强者，这将会在后面证伪的过程中一步步演绎清晰。

到底花落一家还是几家？到底今年谁是中间体的最强者？答案应该快要揭晓。

把酒酹江天，心潮逐浪高。

一家之言，不构成投资依据，仅供参考