红利ETF

红利ETF（510880），全称上证红利交易型开放式指数证券投资基金，是典型的场内ETF基金，目前规模有154.97亿元，追踪标的指数为上证红利指数（000015）。

我们先来看看上证红利指数：

上证红利指数选取在上海证券交易所上市的现金股息率高、分红比较稳定、具有一定规模及流动性的50只证券作为指数样本，以反映沪市高红利证券的整体表现。

目前上证红利指数市盈率为5.20倍，历史百分位1.52%；市净率为0.55，历史百分位为1.19%；股息率达到了4.18%，高股息率与红利二字不谋而合；净资产收益率达到10.55%，成分股盈利能力还行。

那么这么低的市盈率和市净率是不是说明该指数被低估了呢？我们来看一看指数点位与市盈率和市净率走势关系：

从上图不难发现，近几年来，上证红利指数的市盈率和市净率不断下降，而指数却缓慢攀升。主要原因还需要从指数的成分股解释。这里我们主要分析一下上证红利指数的前十大重仓股：

该指数的前十大重仓股主要分布在地产、能源、工业行业，这些行业的显著特征是具有周期性，在顺周期时，盈利迅速增加，导致市盈率下降。例如2021年8月底那会儿钢铁行业爆发，宝钢股份业绩飞升，而当时的上证红利指数市盈率很低，但指数点位已经达到小高峰：

如果在当时看市盈率情况入场，至今也解不了套，这就是典型的市盈率陷阱。

关于红利ETF适不适合长期投资，我们不妨回测一下：

在红利ETF成立伊始开始定投，截止今天，长期定投的年化收益率为3.96%左右，甚至不如一些银行股的股息率。因此我不主张红利ETF定投。

但是对于红利ETF，我们可以采取低买高卖策略，下图是红利ETF的历史走势：

如果我们在大熊市或者周期性行业逆周期时买入，在指数高估时卖出，这样取得的收益率就会提高很多。但是这种策略引入了择时，需要对市场行情有相对准确的把握。

红利ETF还有一个大优点：定期分红。

关于红利ETF的分红问题，我们需要注意的是：只要在权益登记日当天持有基金，无论之后的交易日是否卖出，均可享有分红。