医疗ETF

2020年流行一句话叫做喝酒吃药，因为当年整个白酒板块和医疗板块飞涨。其实与医相关的板块可以具体分为医药和医疗两部分，医药包括中药、西药等等；医疗包括医疗设备、医疗服务等等。我们首先将与“医”有关的企业分分类。

医药卫生属于一级行业，二级行业有三类：

对应的，我们将每个二级行业的成分股筛选出来：

依据上表，我们可以对指数囊括的二级行业进行分析与比对。

以下为精选的5个医药医疗类指数，这里边排除了一些对比度不高的指数。

从上图估值表可以看出：目前较为低估的指数是医疗器械、医疗保健和生物医药。较为高估的指数是300医药、CS生医。

接下来咱们看看这几个指数的成分股情况：

3个低估指数中，医疗器械和医疗保健共同点较多，可以进行对比。生物医药单独归为一类。

生物医药指数相对复杂，日后单独分析，这次只比较医疗器械和医疗保健指数。

通过比对医疗器械指数和医疗保健指数的成分股，不难发现两个指数大多数成分股相同，这两个指数可以归为一类分析。

医疗器械指数和医疗保健指数近乎相同的特点，在追踪这两个指数的ETF中也清晰可见（两只ETF周K走势几近相同）：

因此这里得出结论：追踪医疗器械指数和医疗保健指数的ETF择一即可。

这里给出一些追踪上述两个指数的场内基金，选择时注意不要选规模太小的基金，因为他们有可能被清盘：

那么我们看看医疗器械指数和医疗保健指数目前的投资价值。

一：医疗器械指数：

先看看医疗器械指数的市盈率情况：

市盈率目前历史百分位0.10%，如果从市盈率角度看，医疗器械指数目前非常低估。

再来看看市净率情况：

市净率6.749倍，当前历史百分位55.17%，肯定不算低估。尤其是从2019年年初，医疗器械指数探底回升，虽然2021年医疗板块经过一轮杀跌，但从市净率角度来说还不算低估。市净率50%以上的历史百分位也是这个指数风险所在。

最后看看市销率：

市销率=股价/每股销售额，是衡量公司产品销售情况的指标，市销率越小，说明公司的销售业绩越好。

市销率的情况与市净率类似，目前市销率历史百分位34.77%，也不能说是低估。

结合市净率与市销率情况，我觉得目前医疗器械指数不算低估，至少还要再观望一段时间才能考虑入场，当然也可以考虑先建个观察仓，包括分批建仓、网格交易等。

医疗板块的股息率不足1%，在此不予考虑这个指标。

一：医疗保健指数：

先看看医疗保健指数的市盈率情况：

市盈率目前历史百分位0.00%，如果从市盈率角度看，医疗保健指数目前绝对低估。

再来看看市净率情况：

市净率7.208倍，当前历史百分位49.90%，肯定不算低估。从市净率角度看：医疗保健指数有点类似医疗器械指数，近期虽然有所杀跌，但不算特别低估。

最后看看市销率：

市销率=股价/每股销售额，是衡量公司产品销售情况的指标，市销率越小，说明公司的销售业绩越好。

市销率的情况与市净率类似，目前市销率历史百分位53.97%，也不能说是低估。

结合市净率与市销率情况，我觉得目前医疗保健指数不算低估，至少还要再观望一段时间才能考虑入场，当然也可以考虑先建个观察仓，包括分批建仓、网格交易等。

下面我们对比一下两个指数的财务状况：

（1）偿债能力。

我们通过下列指标进行比对，其中的优劣属性是在合理的范围内考虑的。

根据这几项指标，发现医疗器械指数均优于医疗保健指数，在此不作单个指标的具体分析。

货币资金占流动负债比率大于1，说明公司期末的货币资金大于流动负债，企业经营的安全性很高。

（2）盈利能力。

这里边我们通过以下指标进行比较：

根据这5项指标，医疗器械指数都是优于医疗保健指数的，这里不再进行单个解释，而是附上相关统计图。

注意这里的营业利润率是要高于净利润率的，主要原因是：

营业利润率=营业利润 /营业总收入

净利润率=净利润 / 营业总收入

而营业利润+营业外收入-营业外支出-所得税费用=净利润

换句话说：营业利润一般要大于净利润。

（3）营运成本

企业的营运成本越低，相应的利润就会越高，这里我们综合考虑一个指标：三项费用率。

三项费用率=（销售费用 + 管理费用 + 研发费用 + 财务费用) / 营业收入

我们知道，企业杂七杂八的各种费用越低越好，如果销售费用、管理费用、研发费用和财务费用，这些费用占营业收入的比例非常高，这些企业往往不具备长期竞争能力。

对于三项费用率，两个指数最近几年差别不大，三项费用率为25%左右，目前不算太高，但要注意这个比率有攀升的趋势。

最后总结一下：

（1）医药、医疗板块目前不算严重低估，虽然在2021年经过一轮杀估值行情，但还要警惕未来杀跌情况。

（2）医疗器械指数（H30217）和医疗保健指数（H30178）成分股几近相同，但前者要优于后者一些。

（3）入手医疗板块要注意分批建仓、网格交易等实战策略，以降低风险。同时选择规模大的ETF以规避清盘风险。