不重仓白酒近三年年化63%，这位另类消费基金经理如何做到？
今年大多数消费基金经理的日子都不好过，但并不妨碍有少数几个脱颖而出。今天就给大家介绍一位“非典型消费基金经理”——华安基金王斌。
一、从业3年的新生代，任职以来年化63%
王斌自2018年10月起任华安安信消费服务基金经理，这也是他生涯管理的首只基金，任职3年多的时间里，收益率达到了345.27%，管理的第2只产品为华安安顺，任职2年多回报152.16%，另外还有两只是今年一季度的新产品，这几只产品从任期回报看排名都在同类前列。
（数据来源：Wind、好买基金研究中心；截至2021.12.16）
管理时间最长的华安安信消费服务，长期跑赢偏股型基金，并在今年消费板块整体回调低迷的市场环境下，斩获37.74%的收益率，相当亮眼。
（数据来源：Wind、好买基金研究中心；截至2021.12.16）
这个业绩有多难呢？按万得投资标的分类，在213只消费主题基金中，这只基金年内业绩目前排名第一，领先第二位的浦银安盛消费升级8个百分点。怎么做到的？
二、偏好“消费+制造”，在大消费领域均衡布局
与多数消费基金偏爱白酒、食品饮料、家电不同，王斌在消费板块的布局显得比较独特。他不局限于传统消费领域，而是对整个大消费板块都有布局，风格上偏向于在细分领域均衡配置；他也不拘泥于必选消费还是可选消费，而是根据市场灵活调配，有时候以必选消费为主，有时候以可选消费为主。
以代表作华安安信消费服务为例，从今年前三季度的重仓股来看，行业分布较为分散，今年前两个季度里十大重仓股均分属9个不同行业，三季度10大重仓分属8个不同行业，而且只在医药生物和汽车领域有过超过1只重仓股的“超配”。
华安安信消费服务十大重仓股：
（数据来源：Wind、基金定期报告、好买基金研究中心；截至2021.9.30）
这与王斌的经历有关，在任职基金经理前，王斌做过7年研究员，先后跟踪过汽车、家电、建筑等行业，并担任消费组组长，覆盖面较广。从公开发言看，王斌在消费领域的布局，主要指向“消费+制造”方向。
从整个产业链的角度，消费和制造其实正是产业链的两端。王斌偏好从消费和制造的结合上出发，从上游生产到下游需求充分挖掘机会。从他的持仓行业分布看，王斌对不同风格市场的适应能力较强，不重仓押注某一细分领域，持股集中度较低，是一位均衡型选手。
三、高仓位、会择时、收益回撤比较高
从投资风格看，王斌偏均衡成长风格，长期保持高仓位运作，但会根据市场进行择时。从管理华安安信消费服务的区间来看，有过多次在大盘上涨到阶段高点时将股票仓位降至70%以下的经历，显示其对风险控制比较在意。
而且比较引人注意的是从今年8月起，王斌陆陆续续降低股票仓位，11月更是短暂降低到40%以下。
当然从过往经验看，他不一定每次择时都对，但择时成功率相对较高。比如我们对比王斌与郭睿、胡昕炜、韩威俊等消费基金经理，会发现王斌在近半年、1年、3年的比较区间内择时能力都相对更高。（注：择时能力基于Wind基金经理业绩指数计算相应区间内的年化择时能力指标，标的指数为基准指数，基金经理指数类型根据基金经理代表基金投资方向确定。）
（数据来源：Wind、好买基金研究中心；截至2021.12.16；注：蓝色线条为股票仓位，橙色线条为上证指数点位）
同时，王斌管理的基金，换手率相对偏高，但观察重仓股变化幅度不大，但占基金净值的比例变动相对较高，可能基金经理会倾向于做一些低买高卖，赚交易的钱。
不过从管理结果看，王斌的基金持有体验应该不错，基本是低波动低回撤。我们看他管理的4只基金，年化收益都高过了50%，任期最大回撤都只有12到13个点，Calmar（卡玛比率，衡量收益与回撤的指标，指标越大越好，算法为：统计区间年化收益率/区间最大回撤）都超过了4，收益回撤比较为舒适。（注：可供对比的数据是，近3年偏股基金卡玛比率均值为1.67）
（数据来源：Wind、好买基金研究中心；截至2021.12.16）
这和王斌的初心一致，他曾表示“希望我的产品能够以一个相对比较低波动的状态，让持有人有比较好的持有体验，同时也提高投资人中长期的持有可能性，不然波动太大，有可能投资人会受不了”。
总结
王斌的管理经验刚过3年，属于新生代基金经理，不过相比于部分新生代敢打敢冲敢押注，王斌的投资风格更倾向于“以稳为主”，在行业配置上偏均衡，即便是主打消费的基金，也会均衡布局各个细分领域，不会像大家主观印象中消费基金就是食品饮料+家电+医药。同时，他会根据市场环境做择时，从目前结果来看具备一定的择时能力，也会通过做交易赚取超额收益，其管理的产品，特点是低波动、低回撤、收益回撤比较高，持有体验感不错。不过王斌毕竟管理时间还较短，后续是否依然出色还要再观察，可以先关注起来。
本文系好买研习社原创，如需转载，请在文章开头注明来源于“好买研习社”。未经授权，任何媒体和个人不得全部或者部分转载，否则将承担相应的法律责任。
免责条款：本文内容为基于公开资料研究完成，并不构成投资建议。投资者应审慎决策、独立承担风险。
边学边赚，就在好买研习社，更多内容，关注我们@好买研习社