一切都回来了，茅台盘中突破2100，白酒又卷土重来了？

昨天，白酒龙头贵州茅台股价涨回到2000元，今天盘中涨破2100，中证白酒指数两天涨超5%。白酒一涨，气氛组又回来了，套用周星驰电影《少林足球》的一段台词就是：我感觉到了，回来了，一切都回来了。

社区平台上充满了欢快的气氛，甚至某食品ETF基金官方号也出来了，表示自己已经“横着走”了。

（来源：网络平台）

为啥在临近年底的时候，白酒板块突然爆发？沉寂了大半年的白酒，又要成为YYDS了吗？

一、北向资金近期加仓白酒明显

一向被誉为“聪明钱”的北向资金，近期加仓白酒的动作明显。12月8日，北上资金净流入96.85亿元，本周3个交易日累计净流入180.30亿元，其中有40多亿流入了酿酒板块，在所有行业中净流入排名第一。

（数据来源：Wind、好买基金研究中心；截至2021.12.8）

顺带提一下，今天外资净买入216亿，为历史第二高，此前也仅有3次外资超200亿净买入。这3次有1次发生在市场阶段低点，两次发生在上涨途中，短期大盘都有一定程度上涨，但波动也明显加大。

历史上3次外资单日超200亿净买入时点VS上证指数走势：

（数据来源：Wind、好买基金研究中心；截至2021.12.8；注：圈出来的部分为外资买入额超200亿的三个时点）

当然，今日外资具体流向哪些板块暂时还不得而知，但参照市场走势和过往经验看，大概率又是大比例流入酿酒板块。

从酿酒板块个股看，外资本周加仓最多的是茅台、洋河和五粮液，都是公募重仓的白酒标的。因此这几天，一众消费主题尤其是白酒主题基金表现亮眼，让糟心了大半年的投资者提前感受到了春天般的温暖。

二、白酒提价从预期逐步变成事实

某知名基金经理曾说过，观察消费行业公司是否景气，很重要的一个指标就是它的产品能不能持续提价。而在通胀周期下，消费品陆续提价是预期中的大概率事件。

举个例子，在过去很多年里，投资者几乎形成了一个共识：白酒是抗通胀的好产品。那为什么能抗通胀呢？不外乎“涨价”两个字。

据国信证券研报，近期白酒行业涨价氛围浓厚，名酒品牌如五粮液、水井坊、剑南春等提价动作频频，茅台经销商增配800吨飞天配额，释放价格体系改革积极信号，五粮液多产品上调价格，普五计划22年起将计划外打款价上提至1089或1099元，计划外打款量占比提至1/3或2/5，综合影响下经销商成本价拉升至969元；同时经典五粮液、低度五粮液、五粮液1618的打款价均有不同幅度的上涨。

（数据来源：国信证券、好买基金研究中心；截至2021.12.8）

可以看出来的是，白酒行业涨价，已经从市场预期在逐步变成现实。而且不止白酒，食品企业如酱油、榨菜、醋、速冻菜、预制菜、零食乃至延伸到部分中药材、中药产品都出现提价动作。即：在流动性宽松和通胀周期下，本轮消费品涨价延伸到了方方面面。

三、白酒后期会持续走高吗？

从估值上来看，当前中证白酒指数估值从春节前高位回落了31%，短期存在反弹需求，但历史89%的估值分位点也说明，目前白酒板块还没到便宜的时候。

（数据来源：Wind、好买基金研究中心；截至2021.12.9）

当前白酒板块的上涨，更多是前期回调太久、幅度太大后的报复性反弹，外加人民币走强下，人民币资产吸引力提升，外资加速流入A股，而白酒作为最受外资青睐的板块之一，自然也获得了较多的资金流入。

同时临近春节旺季，即将进入经销商打款备货的关键阶段，“稳增长”背景下消费行业有望迎来复苏，叠加部分酒企的提价动作，以及市场对“跨年行情”的期待，种种因素推动下，使得白酒板块近期走强。

那么白酒板块要“王者归来”了吗？我们认为要预测板块的短期走势和空间较难，比较合理的做法是不去预测，只做应对。比如，手上没有相关基金的，逢跌买入+定投来布局白酒板块的长期行情是可以的；手上有相关基金的，可以继续持有，但不要有白酒信仰，在估值高的时候还是要注意止盈。

总结

近期白酒板块的上涨，可以简单归因为“春节备货+经销商大会+提价预期+资金回流+人民币汇率升高外资涌入”，是多种因素推动下的共振。对于投资者来说，我们此前分析过，白酒行业的特殊性决定了它非常适合作为组合配置品种，投资者可以在高估的时候减仓，也可以在收益达到预期时进行止盈，但最好在较长的时间周期里，组合中坚持保留一定的白酒板块仓位，以分享行业的长期红利。

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