买最好的基金经理根本没用！

刚才写了篇文章把自己写爆了。不是说情绪爆炸，而是研究了半天，发现结论并非如预期所想，甚至差别很大。

我大概研究了个啥呢？

就是每年初买过去一年、三年和五年最好的10个基金经理。然后看这一年的收益率如何。

由于A股冠军魔咒，过去1年的牛逼基金经理，接下来很有可能不行，这点还可以理解。

但问题是，即使过去3~5年最好的基金经理，在接下来一年的收益也不咋的，甚至不如过去3~5年最差的基金经理！！！

有朋友可能会说，这可能就是今年的情况，有特殊性。

不好意思，过去有好几年都是如此。。。

这么说来，自己前几年的巨额收益并来自于基金的选择上。

主要是2018、2019和2020年，咱们低位买得很多，对形势判断更为准确。不管当时买的是啥（金融地产除外），现在收益都很高。

换言之，收益主要来自于择时，而不是择基。

不过，塞翁失马，焉知非福。今年这个垃圾行情，也逼得我在组合和择基上下了更大的功夫，组合一直在进化。

当然了，有朋友可能要求也比较高，那我只能说声抱歉。没有人可以一直战胜市场。

就如同我前面的研究结果一样，即使过去好几年最好的基金经理，接下来都可能业绩稀烂。

对了，几个组合已经开始做合规升级了，这两天写组合策略说明书，各种加班加点，把头都要写炸了。不过机构为这事也挺忙的，反正晚上10点、11点，我们还在沟通工作

一切顺利的话，应该很快能开放申购。

。。。。。。

关于JZY的理财产品兑付问题。我不做主观性评价，就说下房企的融资渠道。

房地产开发流程，可分为拿地、施工、预售、竣工四个阶段，对应的融资渠道也不尽相同。

房地产公司，经营困难，他可以选择不拿地。把全部精力放在施工和预售上。竣工阶段还可以做个资产证券化，提前收回尾款。

前段时间，银行等机构，确实把施工、预售和竣工阶段的各种融资渠道给卡住了。

但近期高层表态后，明显是重新放开的。像竣工后的资产证券化，力度甚至要比以前还大。

但问题就在于，地产公司的很多融资渠道是隐形的，就是所谓的影子银行。而这些影子银行被大力斩断，包括但不限于信托资金、非银通道业务、名股实债、消费贷。

不仅如此，地方政府还对预售款项进行了严格监控，防止地产公司挪用。

总之，有些钱再也进不来了，还有些钱一时间出不去。这下子，某些地产公司是真的受不了了。JZY财报好看，但还不上几个亿

之前有人问，为什么我一直持有保利，而不是万科，我的答案就是，对于地产公司而言，融资能力是最重要的，央企肯定是不一样的。

当然，平时看不出来，等到危机时刻，问题都浮出水面了吧。

不过，最好的方案是不要持有地产。所以咱们前几月是果断斩仓地产指数基金。

可能有朋友说咱们不也买了某个金融地产基金嘛。那是个主动基，这个基金经理也在今年斩仓了全部地产公司，只买银行和券商这些。

英雄所见略同吧。