科技行情来了！14个月的翻倍基金，你需要了解一下！

如果你问，谁是当下A股最靓的仔，那答案一定是科技股！

6月30日，创业板和科创50，在新能源、光伏、半导体等行业的带领下，再创新高，科技股行情愈发滚烫！

今天，就为大家筛选出一只业绩优秀的科技基金，并进行解读，让大家能乘上这股科技飓风。

一、基金筛选

A股市场这几年最大的变化，莫过于设立科创板。科创板，在2019年6月正式开板，主要服务于符合国家战略、突破关键核心技术、市场认可度高的科技创新企业。

自科创板设立以来，A股的科技行情可以说是此起彼伏，话题不断。所以，我把今天基金的筛选范围，锁定在科技创新的主题下，具体筛选条件如下：

1）基金的名字中包含“科技创新”；

2）现有规模要大于1个亿；

3）现任基金经理在管1年时间以上；

4）剔除掉C类基金。

经过筛选，一共可以得到30只目标基金。考虑到科创主题的基金设立时间较短，大多都在科创板开板以后，所以重点比较基金近一年的业绩。

30只基金中，表现最好的是博时科技创新，近一年收益70%（截至6.29），表现最差的是万家科技创新，近一年收益4.5%。虽然大家都是科技创新基金，但收益的差距却非常巨大，最高的和最低的相差了15倍。

博时科技创新这波的收益有点耀眼，大身位领先，是平均收益的两倍。说实话，博时科技创新的表现，真真是出乎我的预料，即没想到它会是第一名，也没想到收益可以领先这么多。

这份名单中的30只基金，可谓群星璀璨！有我最爱的芳芳，有这两年大火的冯明远，有炙手可热的赵蓓。此外，还有不少成名已久的大佬，如南方茅炜、万家黄兴亮、民生加银孙伟。

如果你对科技板块熟悉，那么景顺长城詹成、中邮国晓雯、富国李元博、华夏周可平、交银田彧龙，这些名字也一定不会陌生。

博时科技创新能从这份分量十足的名单中，一马当先杀出来，确实有点料，值得深入研究！

二、基金解析

01 业绩翻倍

博时科技创新（009057）成立于2020年4月15日，已运作有1年又78天（截至6.30）。基金成立以来收益101.7%，妥妥是一只翻倍基金，新发时买入的投资者真是赚爆了！

同时，经过10天连涨，净值已经超过春节高点，再上一层楼。也就是说，在任何时候买入，持有到现在的，都是盈利的。

博时科技创新近一年的最大回撤是-20.4%，这个回撤在科技主题的基金中，算是非常小的了。毕竟很多成长风格的基金，今年的回撤都已经去到-25%和-30%。

对于权益型基金来说，回撤控制虽然不是最重要的指标，但依旧影响着持有体验，对客户最后的真实盈利影响很大。所以回撤控制做得好，依旧值得点赞、表扬。

做了很多基金研究之后，我有一个感觉，或者说是结论，科技类的基金，研究它的持仓比直接研究基金经理的方法论更有效，更能体现基金的调性。

02 精选个股

先来看一下基金一季度末的持仓情况。前10大重仓股中，有8只个股的是上季度的重仓股，有6只个股已经重仓了4个季度，成立以来一直都在重仓股里面。

可见，基金重仓股的变动不大，属于自下而上精选个股的研究型风格，并不是墙头草趋势交易的风格。

看到这里，我悬着的心已经落下了，虽然科技风格的基金并不适合做价值投资，但我也不喜欢很强的趋势交易风格。交易风格的基金，业绩的确定性和持续性太差了，实在不敢买，精选个股，赚企业成长的钱才是正道。

03 行业分散

前十大持仓的另一个特点是行业的相当分散。有做互联网服务的腾讯、美团；有做手机的传音、小米；有做消费电子产品组件的立讯精密、卓胜微、三环集团；有热门新能源板块的宁德时代、亿纬锂能；还有做安防视频的海康威视。

同时，各行业的占比也相当的均衡，并没有在某个行业上做过度暴露。我很认同这种行业分散的策略，这么做不仅可以避免行业风险，还减小组合波动，平滑收益，对提升客户持有体验帮助巨大，值得点赞。

毕竟，科技是一个三高（高收益、高波动、高风险）板块，全仓1~2个行业，风险是很大的，可能会遇到很大的回撤，也有可能几年在低估，一直不涨。

往深了看，这些个股有to C的，也有to B的；有做平台的，也有做零售的；做软件的，也有做硬件的；有软性消费的，也有硬科技的。各种类型的公司都有，个股之间的相关性较低，能有效对冲产业周期和环境政策的影响，是一种很高明的组合构建方式。

04 多市场择机

从持仓来看，基金对投资的板块并没有设限，对主板，创业板、科创板和港股都有涉及，而且比例相对均衡。这种多市场择机的策略，也非常的聪明，真正的实现了全市场精选科技股。

板块配置情况

同时，基金也参与了多个市场的打新，将打新的价值发挥到了最大。目前，基金规模的还不大，打新对收益的增厚相对可观，值得点赞。

年报持仓新股

05 低集中度

目前，组合的股票仓位是80%，往前看一年，多数时间的仓位都在80%左右。这说明了两个事情，第一，用8成仓位就能做到这么好的收益，确实体现了选股能力。第二，基金经理手上还有20%的现金，并未用尽全力，后续如果市场下跌，还能在回调中捞货、补仓，进退有据。

同时，可以看到，前十大持仓的占比一直在45%-50%左右，没有过于的集中，较好的分散了个股的风险。对此，我要再次点赞，因为科技是个变化很快的行业，个股的稳定性很差，集中押注可能会输得很惨。

06 超额明显

分析完持仓，基本可以得出一个结论，博时科技创新这只基金，在个股选择和配置上的各个策略都非常正确，兼顾了风险控制和业绩弹性。一句话就是，没有发现坑，同时亮点有不少。

最后，我们还要再做一次业绩测算，看一下基金经理的管理水平，是否真正的实现了超额收益。

基金的完整持仓只有在半年报和年报中可以看到，因此我们根据这两个时间点的持仓，来做一次业绩测算。

测算情景一：假设，该基金一直保持去年年底的个股配置，不做任何的买卖操作，测算得到今年以来收益是9.8%，而同期基金的实际收益是17.6%，超额收益是7.8%。

测算情节二：假设，该基金一直保持去年年中的个股配置，不做任何的买卖操作，测算得到近一年收益是39.7%，而同期基金的实际收益是70.2%，超额收益是30.5%。

通过这两个情景的收益测算，我们发现基金经理贡献了很大的主动管理超额收益，几乎有一倍。

结合上述测算数据，以及业绩大幅跑赢同类基金，可以得到结论，基金经理的主动管理能力非常优秀。

当然，这一点也得到了专业基金评级机构的认证。基金经理肖瑞瑾管理的另一只基金——博时回报，获得了银河、晨星、海通三家专业基金评级机构的五星评级。

三、重要问题

在这只基金的分析过程中，我也有一些感悟，这些问题应该有很多朋友感兴趣，但限于篇幅，只能以快问快答的形式跟大家过一下。

01 基金有三个基金经理，是谁主管？

从持仓上看，该基金的重仓股和肖瑞瑾管理的其他基金重合度较高，策略的主要贡献应该是肖瑞瑾。

肖瑞瑾现任博时基金权益投资主题组投资总助，自2012年从复旦大学微电子系硕士毕业后加入博时基金，有9年证券从业经验，目前管理公募总规模超150亿元。

肖瑞瑾擅长泛科技行业，在电子、计算机、新能源、互联网、医药生物、芯片等赛道有深入研究和实战经验。

02 为什么要设置三个基金经理？

基金原有基金经理曾鹏（16年证券从业）、肖瑞瑾（9年证券从业），去年11月新增了赵易（6年证券从业），至此，基金具备了老、中、青三代基金经理。

很多科技主题的基金都是由多位基金经理共同管理的，其中不少还是新生代基金经理，这和科技这个行业特点有很大的关系。

科技是一个变化非常迅速，且非常前沿的行业，年轻的基金经理对新事物接受能力强，具备更好的行业敏感性。

很明显，日常生活中，年轻人对于新事物、新科技的接受程度，远远高于中老年人。心理学上也认为，人一旦超过30岁以后，好奇心就会下降，同时变得难以被感动，很难有惊喜感（也是大龄青年难脱单的原因）。

因此，基金增加新生代基金经理是一件好事情，能更好地把握创新科技领域的投资机会。

03 为什么行业分散，不专注新能源、光伏？

投资的第一要义是不要亏钱。虽然这两年新能源、光伏、半导体表现很好，未来前景也十分可期，但这些都已反映在了当下的高估值之中。且不说未来收益是否已经被透支，单就高估值而言，如果发生流动性收缩的，受到的冲击也是很大的。

所以，如果重仓押注新能源、光伏或半导体，不排除后续会遇到大幅回撤，我并不提倡和认可这种ALL IN的策略。

相反，在整个大科技领域里面去做行业上的分散，是一种非常高明的策略，可以大大削弱产业周期和产业变迁的影响。

比如配置腾讯和美团这样的互联网龙头企业，这些企业有很强的消费服务属性，而消费本身就是一个常青行业，以它们作为底仓，有定海神针的效果，可以帮助基金跨过科技的产业周期。

04 筛选时为什么不加入科创板基金？

科创板主题基金有80%的仓位投资于科创板的要求，投资限制较大，不够灵活，不能做到从全市场去寻找科技领域的投资机会，故排除。

四、投资建议

限于篇幅和时间，今天只能给大家做业绩和持仓上的分析，很遗憾，没有办法做基金经理方法论的解读。

最后，简单说说我对科技，以及投资这个基金的一些看法。

大科技这个大赛道，具备成长性、大空间的特点，内部也有很多细分的赛道，非常具备投资价值，这点毋庸置疑。

未来十年，既是中美对抗的十年，也是我们国家产业升级，向高质量发展的十年。

在这个大背景下，新一代信息技术、高端装备、新材料、新能源等科技创新领域，无疑是排头兵和主阵地。而互联网、大数据、云计算、人工智能和制造业的深度融合，将是变革的重点方向，这些领域将大有可为。

因此，我们不用怀疑大科技板块的前景，对大科技的走势，也可以参考美国的纳斯达克指数。

科技的高门槛也意味着突破投资者很难自己选择个股，选择专业基金投资，是最好的方式。

但是，依旧要强调，科技是个三高板块，高收益、高波动、高风险，在参与的时候要有充分的认知。短期如果涨的太多，后面也难免会有回调的时候，估值高了，后面流动性收缩带来的承压也是需要关注的。

如果参与，要做一个长期投资者，不要短期进进出出。对于所有权益基金的投资，我都是一句话，不要择时，做好定投。尤其是科技这种高波动的板块，定投会有奇效。

感谢阅读，您的分享是对我最大的鼓励，感谢支持！

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