大部分人还是适合买基金，而不是炒股。

说下中国神华。

中国神华今天开盘即涨停，引起巨大争议。

原因没别的，就是中国神华大比例分红了。

按照中国神华2021年分红方案，现在的中国神华A股等于一张票面利率10%的债券，港股那边则高达14%。

保险资金最喜欢这种大比例分红、类似于债券的票子了。不出意外，以保险为主的保守型资金今天拉的涨停。

结果散户就不服了，说中国神华这样的公司再怎么分红，也不值得涨停。

怎么说吧，中国股民真的很难伺候。

上市公司不分红，他们小声BB；

上市公司大分红，他们大声BB；

每年都豪夺A股吐槽大会BB king。

当然，存在即合理。既然有人吐槽，就一定有其原因。

因为分红这事，其实就是左手倒右手，并不会增加股民的真实收益。

简单点说，

一张普通债券，面值100元，年利息10%。派息后，会从一张100元面值的债券变成一张100元面值债券+10元的利息。总价值提升了10元

而中国神华派息后，会从一张100元面值的债券，变成90元面值的债券+10元的利息。总价值没有改变

事实上，仔细看中国神华的股价，确实是这样。

中国神华每年的分红比例都很高。即使都算上，中国神华的股价走势如下：

2012~2021年中国神华股价走势

2012年16块，2021年18~20块。

9年20%的收益率，每年2%。还不如货币基金。

如此说来，是大比例分红导致神华股价停滞吗？

并不是。分红就是个数字游戏，每个人都可以有自己的见解，并不是关键点。

大家一定要记住股市的第一性原理——长期来看，决定公司股价的只有一点，就是公司的基本面。

中国神华股价长期停滞的本质原因是啥呢？中国神华没有成长性了。

2004年前，中国神华的利润稳定增长，但从2012年起，其净利润增长陷入了停滞。

2004~2021年中国神华盈利走势

在这个问题上，华子也很委屈。就是个产煤发电的公司，不可能像茅台一样持续涨价，也不可能像腾讯一样持续扩张。

所以，应该在公司利润的高速增长期买入，等公司利润不增长了卖出？

错！

如果你在利润高速增长期买入，那就套在山顶上了。

2007年时，中国神华A股上市时，股价高达52块。但和石化双雄一样，出道即巅峰，今天仅有20块。

问题出在估值上。2007年上市时，市场给中国神华的市净率高达23倍。

这个估值显然太高了。在今天，即使估值最高的消费、医药公司，市净率也不过10倍。

为什么当年A股会给中国神华（包括中石油等）这么高的估值？

原因在于，2007年前是中国工业化的黄金期，煤炭、钢铁、电力、石油等行业的净利增速动不动就翻倍，是一本万利的生意，暴利程度堪比今天的白酒。

可是，如果有宏大的历史观、世界观，懂得去借鉴欧美日等发达国家股市的历史，你就会明白，这类资源、能源企业是不可能保持长期高速发展的。既然如此，就不值得这么高的估值。

这也是为啥2007年最高点巴菲特抛售掉了全部的中石油。巴菲特正是美股的主要参与者，他早就看清了一个国家各个行业发展的客观规律。

所以，巴菲特是人，不是神。但他强就强在他的认知上，他的历史观上。有了这些认知，他很轻松地对A股进行了降维打击。

回到中国神华。

已经利润停滞的中国神华还有投资机会吗？

也是有的。

2015年，中国煤炭行业产能过剩，供大于求，中国神华等煤炭企业利润暴跌甚至亏损。煤企日常互撕，股价更是暴跌。

2015年末，中国神华市净率跌破1，创历史新低。公司股价不到10元。

不过，这也是中国神华最便宜的时候。此后，随着行业产能出清，中国神华迎来了业绩反转和估值回升，形成了戴维斯双击。

2015年末买入中国神华，到今天刚好翻了1倍，折合年化收益率15%。

这个收益水平超过了绝大部分的股民和大部分的基金经理。

所以，重大利空导致极低估值时，有可能是最佳买入时机。

到最后，本文几个关键点就出来了。

公司基本面是关键；

估值也很重要；

要有宏大的历史观、世界观，有足够的认知，才能在股市变现。

我一直建议大家去买基金，真不是因为我屁股坐在基金上。而是大部分人难以掌握这些知识点，最终都是韭菜的命。

远不如把研究股票的时间节约出来，提高收入水平，通过定投基金滚大雪球。

相信基金经理，就让最优秀的基金经理研究这些课题。不相信基金经理，就通过指数基金实现优胜劣汰。

最近很多个股也公布业绩了，但我也没咋讲。个股的业绩、概念、主题啥的，你纯当看个热闹，基金才是正道。

。。。。。。

1、Bill HhWang爆仓事件继续发酵，不仅拖累了中概股，还对瑞士信贷和野村控股造成极大影响。海外媒体称，也许会看到当年“雷曼兄弟”的重演。

这属于扯谈了。全球这两年印这么多钱，还不是随便救。重点是，这事已经给中概股砸出白银坑了，可以慢慢上车了。

2、知乎上市破发。

知乎上周我就预言过了，短期股价不看好。好的赛道一定要带有群体上瘾的特征，像黄赌毒、烟酒、医药、短视频等。学习一点都不上头