景顺长城新兴成长最近表现不错，现在入手晚么？

刘彦春的景顺长城新兴成长上周后几天表现得不错，尤其是上周五，大涨接近4个百分点。

不少人来问我，景顺长城新兴成长是不是开始回升了，要不要买点？

同样，也有人抱怨，这只基金从低点回升了不少了，现在买是不是已经晚了？

今天这边文章就说一说我对这只基金的观点。

另外，刘彦春的另外一只基金，景顺长城鼎益，现在和新兴成长的持仓几乎一摸一样。两只基金可以看成是一样的基金来分析。

冠军基金会不会均值回归？

还是要先说说这只基金本身的质地。

景顺成长新兴成长和景顺长城鼎益都是长期绩优基金，这个毋庸置疑。景顺长城新兴成长和鼎益在近三年的累计收益率都在160%左右。这个业绩放在业内也是顶尖的级别了。

关键的是，这两只基金的操盘手刘彦春，在未来是否还有持续创造超额收益的能力。毕竟有一种挺主流的说法：大热的基金不投，因为冠军基金最终都会被均值回归掉。

这个说法在前不久诺安的蔡嵩松直播的时候又流行过一次。

那么该担心刘彦春么？

还是要从刘彦春的投资风格说起。这两只基金在2015年刘彦春接手后，都是以消费领域的成长投资为主。从近几年的表现来看，刘彦春成功挖掘了消费领域的海大、美的、泸州老窖和晨光文具这种成长型企业，表现还是非常让人放心。

尤其是对晨光文具的持有。

晨光文具于2016年的二季度出现在景顺长城新兴的十大持仓中，此后一直是长城新兴的重仓对象。

可能不少人觉得文具这个行业在国内早处于低速增长的状态，基本上已经不具备大的投资价值了。

但实际上呢，整个文具行业近几年确实处于5%左右的低速增长状态，但晨光文具通过强运营能力，不断开拓新的增长点，把公司的收入增长保持在了30%左右，妥妥的高增长企业。

比如晨光在传统的学校市场之外，开拓政企市场，大力搞办公直销。不仅做地方政府、国企和世界 500 强 业的采购，也瞄向中小 B 端客户。到2020年Q3，晨光企业业务收入已经提升到了 33.52%。

晨光文具2013-2019收入年复合增长率接近30%：

而在未来，消费行业仍然有大量的投资机会，再加上刘彦春的投资眼光，冠军基金回归在这里并不需要担心。

定投投资者可以入场了

对于一只长期绩优基金，最需防范的，就是别买太贵。

在《被套在高点了怎么办？》这篇文章里我说过，优质标的买的太贵，虽然能够通过业绩增长来消化高估值，长期下来不会有本金损失，但会严重影响总的投资收益。

这一点，在年前买景顺长城鼎益的小伙伴应该会了解。这只基金肯定还会涨回去，但到时也仅仅是拿回本金，而低位买入的才能享受收益。

那景顺长城新兴成长现在怎么样呢？

简单来说，这个位置可以买一点。但这个决定并不是因为这只基金近期有所上涨，未来可能还会继续回升。事实上，未来会不会继续回升，没有人知道。

说现在能买一点，只表示现在这个位置的估值相对合理。

但要说明的是，此时这只基金的估值并没有明显的低估，所以不建议一次性投资。定投的投资者可以进场。

具体可以参考五粮液的估值水平。

白酒领域是这样，未来的业绩很难有过去那样的高速增长。现在市场上预测2029年高端白酒市场有1600亿，而2019年茅五泸加起来就有1000亿了。2019年茅五泸利润大概合计500-600亿，即使这增加的600亿销售都变成利润，也才十年一倍的增长。

在这个大背景下，五泸的增速可能比茅台高一些，因为还有不少的价格空间。

根据五粮液未来五年规划指引，如果给两年后也就是2022年40倍PE的估值，那现在五粮液的股价应该在300元左右，比3月29日270元稍高，但肯定要低于年前360元的价格。

很显然，现在的价格并没有明显低估，但这个市场水平下也不算离谱。定投投资者可以开始布局，但一次性投资可能还得等等。