华安基金崔莹：五年磨一剑，砥砺牛熊间，累计回报超300%

常言道“只有退潮了才知道谁在裸泳”！随着牛年市场突变，一个月不到的时间，过去两三年表现神勇的“黄金赛道”大幅下挫，食品饮料、电气设备、医药生物等“核心资产”分别下跌超过15%，而一度沉寂的钢铁、煤炭、建筑、地产等顺周期板块却频频上演逆袭行情。

图1：农历牛年以来申万一级行业各板块涨跌幅（%）

来源：Wind，区间时间：2021.2.18-3.11

在此背景下，很多投资者一顿择时操作猛如虎直至心态崩溃，不少“顶流”基金经理净值更是大幅回撤……“沧海横流”之下，也有一批绩优基金经理经受住了这一波市场下跌的考验，其中有一位成长实力派基金经理表现非常亮眼，不论是看今年以来的短期走势，还是近三年、近五年的走势都非常亮眼。他是如何应对最近的剧烈下跌？

一、市场轮番考验下“领跑者”亦是“抗跌者”

这位“实力派”基金经理就是五年四获金牛奖得主华安基金崔莹，2015年6月起于沪指5178高点担任基金经理，早已历经市场轮番轰炸、百转千回。在这样背景下，其管理的华安沪港深外延增长（001694）在今年以来的大幅震荡行情韧性十足。

当然全面评价一只基金表现，往往需要5年业绩起步，因此长期业绩是重要指标。该基金成立于2016年3月9日，崔莹从基金诞生之日起开始管理，截至2021年3月9日刚好是5周年，最新单位净值为3.915元（数据来源：华安基金，经托管行复核）。根据Wind数据投资类型二级分类——灵活配置型基金排名第一（1/787）。凭借业绩长期波动上行，历史回报出色，因此获得了银河证券三年期五星评级。

图2：华安沪港深外延增长近2年/3年收益均居同类前3

二、不断扩大的超额收益，来源于均衡成长

其实早在2020年基金年报中崔莹就指出，“21年上半年周期性行业可能占优！3月后商品价格开始触底回升，主要还是海外内应对疫情政策带来了超强收缩。需求基本恢复到疫情前，而疫情加剧了各类资源、制造业的供给收缩，带来了本轮商品牛市。”

看来，最近大跌之下崔莹良好的表现，并不是运气好，而确确实实是未雨绸缪，是提前防守的结果！

拉长时间来看，华安沪港深外延增长长期超额收益不断扩大。截至2020年12月31日，该基金成立以来累计收益率319.71%（成立来年化收益率34.67%），同期业绩基准、上证指数、恒生指数累计收益率分别为25.89%、19.70%、36.08%。（业绩及基准数据来源：基金定期报告、华安基金、经托管行复核的净值计算，指数数据来源Wind，截至2020.12.31）

图3：华安沪港深外延增长自成立以来超额收益不断扩大

来源：基金2020年第四季度报，截至：2020.12.31

“我们的投资目标是追求较高的年化复合收益率和较低的回撤，我们相信基金长期的年化收益率取决于投资方法，而投资方法需要根据我们对市场的理解不断完善。”华安基金投资部总监崔莹如是说，“21年全年对优质成长股保持乐观：如果当前利率环境不发生彻底改变，经济仅有结构性亮点，优质核心资产中长线资金将越来越多，估值下行幅度有限。”

图4：华安沪港深外延增长十大重仓股持仓均衡

来源：基金2020年季报，上述持仓数据截至当期报告期，不代表基金当前持仓情况。

从季报持仓上看到，华安沪港深外延十大重仓股持仓均衡，持成长风格，主要仓位在新能源、军工、高端制造、互联网和高端消费品等板块。

崔莹就是一位以成长投资为特色，但持仓配置又非常均衡的金牛基金经理，不追逐短期热点，坚持“逆向思维，人多的地方不去”原则，同时又能放弃估值泡沫的收益来控制组合的回撤风险。其管理的时间最长的绩优基金产品——华安逆向策略混合基金（040035）曾在2015、2016、2017、2019年五年四夺金牛奖。

三、砥砺前行方能步步为“莹”

过去两年市场回报突出，面对市场震荡也许正好是投资者检验自己实际风险偏好的时机，选择绩优基金经理合理布局，这样一次逆转也是对基金经理极大的考验。

真正好的投资，能适应各种市场，也能穿越牛熊，如果你想要投资一只均衡成长的基金，可以关注一下金牛名将崔莹的华安沪港深外延增长（001694）及华安逆向策略混合基金（040035）。对于普通的投资者来说，最佳的方式是通过投资绩优基金的方式来分享中国，选择与在牛市里面“跑得快”、而震荡市下能跌的少的基金经理相伴前行更能走的远！

另外给大家一个投资小窍门——指数基金投资法则！

中国市场波动性较大，牛短熊长，定期定额投资是一种非常流行的做法，尤其是在基金定投上的应用，定投可以在较长的市场下跌区间内积累筹码，降低基金份额的平均买入成本，从而分散单笔投资的择时风险。您可以通过每月定期定额的方式或通过天天基金慧定投方式。

　　指数基金估值定投法：

　　第一步，选择低估的指数基金；

　　第二步，开始定投，选择每周或每月定投方式；

　　第三步，当指数高估或达到个人设定的盈利比例时，赎回。

崔莹在管产品历史业绩一览（数据来源：华安基金，各基金年度、季报报告）

华安逆向策略混合基金成立于2012/8/16。“2012年度- 2020年”历年业绩（及业绩基准表现）为0.10%（6.31%）、35.51%（-7.65%）、41.68%（51.66%）、104.51%（5.37%）、-4.37%（-9.38%）、1.10%（16.57%）、-23.21%（-19.01%）、65.53%（29.08%）、81%（ 21.74%）。崔莹管理时间为2015/6/18~至今。2012.08-2015.06，华安逆向策略由基金经理陆从珍管理。

华安沪港深外延增长混合基金成立于2016/3/9。“2016年度- 2020上半年”历年业绩（及业绩基准表现）为25.50%（2.84%）、19.76%（5.45%）、-19.78%（-10.61%）、78.64%（17.40%）、33.28%（2.39%）。崔莹管理时间为2016/3/9~至今。

华安幸福生活混合基金成立于2017/10/26。“2017年度- 2020上半年”历年业绩（及业绩基准表现）为-0.38%（-0.71%）、-20.12%（-20.95%）、63.78%（27.23%）、94.88%（ 12.81%）。崔莹管理时间为2017/10/26~至今。

华安创新混合基金成立于2001/9/21，最近五年“2015年度- 2020上半年”历年业绩为27.74%(6.26%)、-18.89%(-7.91%)、4.48%(15.87%)、-25.47%(-16.76%)、39.57%(28.04%)、41.42%(21.07%)。2015.08-2019.02，华安创新基金经理廖发达，2018年12月起杨明开始担任华安华安创新基金经理至今，崔莹自2020/2/24起管理至今。

数据来源：华安基金，各基金年度、季报报告。

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