如何把握碳中和的投资机会？这只新基今天上市

春节前还是人见人爱的新能源，春节后就人人喊打了。光伏代表性龙头股L公司从2021-2-18以来最大回撤33.1%，新能源汽车龙头股N公司最大回撤27.3%。

新能源不好了吗？并不是！只是之前太过火热，估值涨的太快了，现在回调一下是正常的。长期来看，行业发展潜力依旧很大，股价一定是沿着公司价值走的。而且将时间拉长，估值的波动也可以忽略。

借着回调的机会，介绍一下新能源及碳中和的投资逻辑以及今天上市的新能源80ETF（代码: 516850）

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新能源投资逻辑

过去新能源是一个很差的行业，竞争激烈、技术路径变化快，不断有公司倒闭。然而，随着政策稳定、行业加快优胜劣汰、技术不断革新，生产成本不断降低，行业已经有了巨大改观。

目前光伏发电的固定成本在三毛到四毛左右，这已经低于许多火力发电的价格，海外很多光照强的地方都到2毛了，这意味着太阳能可以成为主流的能源。

同时，光伏的装机成本在迅速下降。光伏的转换效率，从2005年的12%，提升到现在的22%，带来成本的大幅下降。2018年国内光伏电站的平均装机成本是4.92元/瓦，目前最低的装机成本下降到4块钱以下。

需求也在快速增长，在非常多的国家和地区，已经可以平价上网，现在可以不依靠补贴，实现需求的自发增长。根据中国光伏行业协会的预测，十四五期间国内光伏新增装机规模为年均70-90GW，复合增长率达7.95%~15.57%。全球光伏新增装机规模为222GW-287GW，复合增长率达13.22%~19.86%。

可以看到，海外的需求增长比中国还强，因为在非洲、南美洲、东南亚等发展中国家没有中国那么好的水电煤电资源。随着工业化的普及，他们的用电需求增速远比中国高，光伏发电就会成为一个更经济和环保的发电模式。

供给端，中国光伏在全球占据非常有利的竞争地位，市场遍布全球，市占率超过70%。全球光伏行业持续繁荣，中国的光伏产业链或将持续受益。目前的出口增长表现非常好，而且出口广泛、分散，这样可以保持增长的稳定性，降低周期波动。

新能源汽车方面，国内汽车双积分政策、欧洲绿色电动化补贴政策持续加码，将驱动电动车供给侧结构优化、总量扩充。

国务院办公厅《新能源汽车产业发展规划（2021-2035年）》，提出到2025年，新能源汽车渗透率达到20%左右；到2035年，纯电动汽车成为新销售车辆的主流。目前新能源汽车渗透率不足5%，未来5年提升空间较大。欧洲新能源车需求强劲，欧洲六国2020年新能源车销量达101.5万辆，同比+161.5%，渗透率达13.16%。

这些内容在之前的文章《新能源汽车完整投资逻辑梳理》详细写过，这里就不再重复了。

02

碳中和投资逻辑

气候变暖已成为目前全人类最关心的问题，极端天气越来越影响到人类生产生活。为了面对气候变化的威胁，中国敢于担当使命，2020年9月，习近平总书记在联合国大会上提出，二氧化碳排放力争于2030年前达到峰值，努力争取2060年前实现碳中和。

碳中和，即一方面植树造林，另一方面节能减排，实现二氧化碳“零排放”。碳中和已成为我国长期发展战略。目前，欧盟、日本、韩国等均已提出碳中和目标，拜登也在讲话中提出美国要重回《巴黎协定》。

2019年我国非化石能源占比达到15.3%，2020 年可以提升至16%，与2030年达25%的目标相比仍具备较大的提升空间，新能源行业迎来重要的历史机遇。

碳中和最主要环节就是降低碳排放： 一是发电端，包括光伏、风电、水电、核电、氢能等清洁能源的发展； 二是运送及存储端，包括特高压（西电东送）及储能（解决晚上不能发电的问题）； 三是消费端，包括新能源汽车、天然气替代、电能替代等； 四是碳交易。

综上，新能源行业现在有多重利好，供给端成本降低、技术稳定、行业出清，政策多点支持，需求端增长迅速。一旦回归估值合理区间，就是上车机会。

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中证新能源指数

 中证新能源指数（399808）（简称：中证新能），选取沪深市场中涉及可再生能源生产、新能源应用、新能源存储以及新能源交互设备等业务的股票作为指数样本，按照过去一年日均总市值由高到低排名，选取排名前80只股票构成指数样本股。

这其中许多成分股都是大家耳熟能详的龙头股，前十持仓中，宁德时代、隆基股份、通威股份都被著名的高瓴资本入股。

对比中证光伏产业、中证新能源汽车等指数，该指数更加均衡，融合了两个行业中的优秀标的。对比创业板（PE60倍），该指数当前估值更低（PE40倍左右）、增速更快。

下图为近五年，上述指数的收益对比，中证新能源指数表现最佳

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华夏中证新能源ETF

新能源及碳中和利好的行业非常多包括：节能产业、新能源发电、新能源汽车、垃圾焚烧发电、天然气产业、储能（电网侧储能）、氢能、碳交易等。

有些行业和个股的受益目前尚不清晰。投资单一个股或行业，存在较大的波动风险和一定的踏空风险。

 华夏中证新能源ETF（简称：新能源80ETF，代码: 516850），跟踪中证新能源指数，投资该基金可以一键配置一篮子的新能源产业的股票，获取行业稳定增长的收益。

 华夏基金公司是老牌ETF管理公司，国内首只ETF产品——华夏上证50ETF就是由华夏基金推出。目前，华夏基金旗下管理的权益ETF产品数量达30只，规模超2000亿元，是唯一一家规模连续16年排名行业第一的基金公司。

新能源80ETF，代码: 516850今天将在二级市场上市，大家可以关注一下。

风险提示：本资料仅为宣传用品，不作为投资依据，据此操作盈亏自负。基金有风险，投资需谨慎！基金的过往业绩及其净值高低并不预示其未来业绩表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成对基金业绩表现的保证。在进行投资前请参阅本基金的《基金合同》、《招募说明书》、《基金产品资料概要》等法律文件