收了4亿管理费的刘格菘“匠心严选”为基民亏超80亿，四天后解禁是去是留？

天天财经讯，下周一（8月26日），由顶流基金经理刘格菘挂帅的“广发行业严选三年持有期混合型证券投资基金”（下称“广发行业严选三年持有”）超百亿份额将迎来开放赎回。

该基金产品发起成立于2021年8月26日，是刘格菘首次担纲三年持有期基金，投资人在持有基金份额三年内不能提出赎回申请。当时广发基金称“广发行业严选三年持有”意图是帮持有人管住手，做一笔长期投资。

因是“成长一哥”刘格菘挂帅管理，加之其持有期的设置将有利于基金经理坚持中长期投资策略，同时也有利于持有人坚持长期投资，从而尽可能获取长期的超额回报，最终“广发行业严选三年持有”确认有效认购148.7亿份，合计148.7亿元，接近发售限额上限，合计认购户数27.08万户。

天天基金网数据显示，截至8月20日，“广发行业严选三年持有”下跌1.13%，最新净值0.43元，已连续三个交易日下跌，区间累计跌幅2.11%。

自成立以来，“广发行业严选三年持有”整体呈持续下行趋势。曾经冲着对刘格菘的认可和支持，期待三年后有个好收获的投资者不得不面对一个残酷的现实：该基金成立至今累计收益率为-56.98%。而同期内同类平均累计收益率为-39.11%，沪深300累计收益率为-30.59%。

天天基金网数据显示，截至6月30日，“广发行业严选三年持有”份额虽增至166.38亿份，但基金规模已大幅下降至68.10亿元，近一年，该基金排名同类4503/7396。累亏近57%意味着当年认购的148.7亿元资金已经亏损掉84.73亿元。曾经被誉为是刘格菘的“匠心严选”，如今这一成绩却让他备受质疑。

值得一提的是，“广发行业严选三年持有”的管理费率为1.2%，即在三年间合计收取了约4.1亿元管理费。

在相关贴吧里，有投资者发帖称“100W下周一兑付还有40W多点，可怜”，还有人吐槽终于等到了赎回期，“这三年你知道我是怎么过来的吗？”对于刘格菘的水平，有基民认为“亏了57%的基金经理应该撤职”，

有市场人士表示，“基民们让渡了3年的流动性，手管住了并且给了管理费，预期能拿到一个比较好的收益，没想到最后换来的是一地鸡毛，亏损惨重，而基金公司以亿为单位来计算的3年管理费已经稳稳入袋。”对于“瘦了基民肥了基金公司”，有部分投资者认为“买基金最可怕的不是亏钱，而是亏钱的时候还要被基金经理收取高额管理费。”

从重仓股来看，“广发行业严选三年持有”遭遇巨大亏损，与刘格菘重仓押注新能源、光伏行业有关。刘格菘在基金发行时曾表示“我们集中调研了光伏产业链、动力电池、化工新材料、面板等具备‘全球比较优势’的中国制造业公司，我们判断随着全球经济从疫情中不断复苏，这类制造业资产的盈利预计能够保持比较长的景气周期，且相当一部分资产或仍具备较高的性价比。”

2021年末，“广发行业严选三年持有”前十大重仓股均是新能源相关公司，合计占比达80%。三年过去，新能源赛道投资泡沫破灭，刘格菘所言的“或仍具备加高性价比”并没有如他所愿。

截至今年二季度末，“广发行业严选三年持有”持仓前十的股票依次是：赛力斯、圣邦股份、亿纬锂能、阳光电源、北方华创、中航光电、晶科能源、天合光能、中微公司和福斯特。前十大仓占比合计为73.74%。

关于目前光伏行业所面临的困境，刘格菘在今年二季报中表示，内部竞争加剧导致供给暂时失衡，外部贸易保护主义抬头，光伏行业所面临的困境对于以出口为主的优势制造业来讲有一定的代表性。我们在这个方向的配置较重，过去两年基金净值表现较差，一方面是供给失衡导致的优势制造业公司景气预期下降，资产价格提前剧烈反应；另一方面是成长风格受压制导致的优势制造业资产价格超跌。“虽然我们的投资风格在过去两年表现与投资者的期待相比有较大差距，但我们依然对持仓有信心。”

公募基金在2021年高峰时期发行了一批三年期产品，按月份来看，今年8月共有4只基金解封，9月、10月、11月均为3只，12月有5只。从业绩表现看，亏损成了这些基金运作三年共同交出的成绩单，对于投资者来说，所持的三年持有基金出现亏损，开放后是去是留也成为摆在眼前的难题。

从业绩表现看，上述17只基金里刘格菘的“广发行业严选三年持有”跌幅最狠，已经在8月19日迎来开放的“东方红智华三年持有”自成立以来累计回报率为-36.61%（截至8月20日），在贴吧里，有投资者晒出“清仓走人”的收益截图，多名投资者的亏损均在30%以上甚至接近40%。

近期将迎来开放的基金还有：博时养老目标日期2035三年持有（8月27日）、泰康优势精选三年持有期（8月31日）等。这两只基金自成立以来收益率分别为-24.35%和-33.68%。

业内人士认为，对于投资者来说，持有三年期产品确实能够帮助自己避免“反向操作”；但如果投资成绩欠佳，强制的锁定和等待也会带来不好的投资体验。至于是去是留，投资者需要与自己的投资需求和风险承受能力是否匹配作出评估再做决策。对于基金经理来说，踩中行业风口诚然可以名声大噪，但市场风云变幻，曾经的辉煌并未能持续，将业绩欠佳归咎于市场环境因素无可厚非，但是否也该深刻反省并承认自身的不足，以提升投资能力？