多维度深度均衡、实现组合反脆弱——新锐基金经理周杨调研分享

#天天基金调研团# 近日，参加天天基金调研团第8期的活动，本次调研的对象是东方红远见价值基金经理周杨。

对于东方红资管，我们平时了解的比较少。下面简要介绍下：

上海东方证券资产管理有限公司，简称东方红资产管理，成立于2010年7月28日，是国内首家获中国证监会批准设立的券商系资产管理公司，也是业内首家获得公募基金管理业务资格的券商资管公司。截至6月18日，在管基金总数为92只（合并），基金总值排名33位，和老牌基金公司大成基金差不太多。

根据银河证券发布的主动股基投资能力榜单，东方红资管主动股基近8年，收益率200.74%，年化收益率14.75%，同类排名第一。

东方红远见价值基金经理周杨，上海交大经济学硕士，毕业后就进入上海东方证券从事研究员工作，2019年担任东方红睿华沪港深灵活配置基金经理，是东方红投研新生代中首位升任的基金经理。2021年4月12日，开始管理东方红远见价值基金经理。

虽然周杨仅有3年的投资经验，且入场的机遇不是太好，但从年度回报来看，还是比较能打。以下是东方红远见价值的年度回报情况：

2022年回报-9.19%，同类排名在前10%以内，同期沪深300指数下跌了21.63%。

截至6月18日，东方红远见价值收益为8.31%，同类排名在前20%以内，同期沪深300指数上涨2.37%。

东方红远见价值业绩弹性足，是反弹的急先锋，近一年的收益率是18.59%。

良好的业绩，总是离不开优秀的投资框架。周杨在调研活动中，提及投资框架是：多维度深度均衡，寻求预期收益率和组合确定性的双高平衡，以实现组合的反脆弱。

2023年，是数字经济的风口，押中游戏、TMT行业的，都获得比较好的正收益。但东方红远见价值今年取得8.31的正收益，却主要来源于机械、建筑行业。

相对于押赛道的基金经理，周杨更看重于制造行业，这与他进入东方红资管以来，就从事机械行业的研究相关。选择的个股横跨A股和港股市场，并且他对基建市场比市场普遍观点更为看好。同时，他对机械行业的信息化、数字化进程也更为敏感，认为随着产业数字化的推进，机械行业有望拜托周期属性，提高整体的竞争力。

一季度重仓股票合计33.20%，单个股票占净值比最大的都没有超过5%，持股风格是以中盘股为主，且比较分散。

持有的行业主要是机械行业、汽车、建筑、国防等行业，贡献度前三的分别是华设集团（建筑行业）、开山股份(机械行业）、伊之密（机械行业）。

在访谈中，周杨认为，组合均衡不只是行业层面的均衡，还需要基于经济特征的均衡，更深层次的维度。今年弱复苏的环境，汽车、家电、电子等赚钱效应较强。从投资组合的角度，长期保持对军工的关注，与其他行业不相关或负相关。追求稳健的上涨，努力使风险大的天数减少。

期待东方红远见价值，期待周杨，在记下来的岁月里，继续扛起“制造先锋，小盘黑马猎手”的大旗。

$东方红远见价值混合A(OTCFUND|010714)$

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