【天天基金调研团】华夏智胜先锋基金经理孙蒙——AI量化选股值得关注！

#天天基金调研团#近日参加了华夏智胜先锋基金经理孙蒙的线上沟通会，通过孙蒙的讲解和答疑，对AI量化选股有了较为清晰的概念。

孙蒙是北京大学理学学士，加州大学洛杉矶分校电子工程专业硕士，具有很深厚的理工背景。2014年起，在中信建投做行业研究员。2017年进入华夏基金，从数量投资部研究员，到华夏智胜价值成长基金经理。目前，孙蒙担任华夏基金数量投资部高级副总裁，主要研究方向为 AI 选股，算法及程序化交易等。

截至2022年四季度，孙蒙在管的基金共有5只，管理规模62.99亿元。管理的产品，均采用AI量化选股，以及市场中性策略。（数据来源于天天基金）

目前业绩比较突出的是华夏智胜先锋、华夏智胜价值成长和华夏中证500指数增强，相对同类，具有较高的超额回报。

从管理的产品和回报来看，孙蒙比较善于管理中小盘风格的量化基金。其中，华夏智胜先锋股票A在2369只基金中，排名达到32位。超额收益相较中证 500 指增更为显著，去年实现 19%的超额收益，今年以来有 5%的超额收益。智胜先锋成立至今累计超额近 30%（较中证 500），月度季度超额胜率分别达到 80%及 100%。

从孙蒙基金管理规模来看，相对偏小。规模最大的是华夏中证500指数增强A，22.71亿元，最小的规模在1亿元以下。华夏智胜先锋股票A规模是2.57亿元，从量化交易的角度来看，是比较适中的。

通常来讲，超额回报大多是从中证500、中证1000这样的中小盘股票获得的。当基金规模过大后，就只能去买沪深300这样的大盘股，而中小盘股票的超额收益也很难对净值增长产生正向反馈。因此，很多业绩良好的量化基金，当规模达到一定程度，就会限购，避免摊薄业绩。比如，去年排名第一的量化基金——国金量化因子，从3越9日起就开始限购了，单个账户单日不得超过100万元。

最近chatGPT概念非常火爆，相关的基金、股票都涨得飞起。说到底，AI选股策略就是依据相关的历史数据，使用算法模型，选出特定时间段内表现优秀的股票。华夏AI策略实践这块，应该是最久的。2017年就和微软亚洲研究院进行了深度合作。

AI选股策略虽然避免了人为主管的干扰，但极度以来于训练的算法模型，如果对于极端市场不适应，那么回报就会出现较大的偏差。所以，从持股来看，都是行业分散、个股分散。以华夏智胜先锋股票A为例（数据来源于choice金融终端）

前十大重仓股票占净值比是8.18%，单只股票不超过1%，行业比较均衡，能够较好的抵御单一行业的回撤行情。

基于超额回报的需求，量化基金的换手率都比较高，目前从天天基金还看不到华夏智胜先锋股票A的换手率。但从孙蒙管理的华夏中证500增强来看，换手率不低，2022年四季度达到549.55%，历史最高达到过834.04%。

量化基金的优势，就是能用AI算法模型，通过快速切换行业、股票，赚取市场的超额收益。但如果算法模型对极端市场不适应，那就可能会出现左右打脸的情况，此前量化基金就有出现这样的情况。

另外，在整体市场行业下跌的情况，基金规模过小，投资者又选择赎回规模风险，那基金的净值可能会进一步加大，这也是广大投资者不得不考虑的事情。

从整体来看，孙蒙管理的量化基金，阶段性的业绩是非常不错的。在接下来的日子，还需接收市场的考验。只有千锤百炼，才会是好产品。作为老牌的基金公司，我们也相信华夏基金能在AI量化交易这块做出骄人的业绩。

#基金经理研究小组#

$华夏智胜先锋股票(LOF)A(OTCFUND|501219)$

$华夏智胜价值成长A(OTCFUND|002871)$