再来聊聊债券ETF，前五大债券票息均值是年度收益的基准！

目前全市场债券ETF共有17只，新增的是安基金发行的$国开0-3ETF(SZ159651)$，规模6.85亿元，成立时间9月1日；博时基金发行的$国开ETF(SZ159650)$国开ETF，规模73.88亿元，成立时间8月26。

国开债兼顾流动性和稳健收益，受到很多低风险投资者的追捧，比如今年成立的国开债ETF，80.31亿的规模，单日交易量一度突破34亿元，交投非常活跃。这只ETF成立于今年8月8日，目前净值100.089元，年初至今跌了0.31%，这说明上市当天是溢价的。

说完国开债，再来说其他的债券ETF，按照年初至今的收益率来排名，前五名的分别是：10年地方债ETF$10年地方债ETF(SH511270)$，5.41%；5年地方债ETF，4.24%；城投债ETF，3.62%；5年地债ETF，3.18%；0-4年地债ETF，2.9%。

从交易量来看，以上五只债券ETF并不算少。根据11月25日的数据来看，前三名的交易量均超过1亿元，后面两只不足亿元，最少的是5年地债ETF，只有2483.87千万。

与当前的优质网红债基相比，以上五只债券ETF的收益率丝毫不落下风。比如鹏华丰禄，今年收益是3.82%，还当日限购100元；招商产业债，今年收益是3.2%。

因此，如果资金体量不是非常大，这五只债券ETF的持有体验感还是非常不错的。

那为什么地方债ETF的收益如此抢眼呢，我们来看看10年地方债ETF的持仓，全五大债券分别是21安徽03、21浙江47、21重庆02 、21湖南01 、21云南13，发行票息均在3.4%左右。目前这只债券ETF今年收益达到了5.41%，可以认为当前已处于高位。

为啥呢，债券ETF跟踪指数收益，考虑到债券流动性，采用是抽样复制，收益主要来源于票息和持仓债券交易价差，如果不考虑溢价，当年净值涨幅很难超过前五大债券票息均值的2倍。以下是10年地方债ETF业绩走势：

债券ETF不存在持仓债券加杠杠的问题，年度收益总是围绕前五大债券票息均值上下波动，但不会偏离太远。因此，我们也可以依此大致判断债券ETF（不含可转债）价格是高估还得低估。

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