【浙商银行FICC固收】信用债一级发行20230320

今日一级信用债新发信用债57只，其中超短融及短融21只，中票27只，PPN9只，总发行规模465.33亿元。今日以利率招标方式开展300亿元7天期逆回购操作，当日410亿元逆回购到期，因此单日净回笼110亿元。今日资金面略有收紧，主要回购利率小幅上行，其中隔夜回购加权平均利率上行3.36bp报在2.28%上方，继续与七天期倒挂。今日供给仍处高位，投标情绪尚可，但是较上周有所降温。

超短融&短融

短融的投标情绪依旧火热，不少主体大幅度低估值发出。

AAA方面，23华发实业SCP002发行10亿，再次发在下限3.7%，边际倍数4.17倍，低估值超50bp，券商资管、基金均有参与。180天的23津城建SCP014发在6.35%，较上期(210天)低了69bp。

AA+方面，23扬经国控CP001为发行人首次发债，仅发行1亿，全场2.2倍，发在3.14%。

AA方面，23海安经开SCP003一轮截标，全场2.28倍，发在3.88%，低估值20bp。

中票

27只（242.78亿）

中票情绪有所分化，中高资质的债券普遍低估值发出。

AAA方面，23首旅MTN002（2+N年）发在3.75%，略低于估值。23中冶MTN008（2+N年）票面利率3.36%，平估值发出，保险、基金参与较多。23中交房产MTN001（3年）获得2.9倍，最终发在3.85%，已低估值约20bp。

AA+方面，23昌吉州MTN001（3年）本期吸引了券商资管和基金的参与，全场接近2倍认购，经过主承多轮引导，最终发在4.63%。23镇国投MTN002全场1.58倍，最终结果4.26%，略低于估值水平。

AA方面，23北京保险MTN00（2+N年）时隔近2年再次发债，发行规模7亿元，发在3.7%，符合发行人预期。23漳州经发MTN001（2年）场内报量接近2倍，最终发在4.27%，高于发行人预期4.1%以内。

PPN

9只（51.5亿）

23浦通PPN001票面利率 4.38%，低估值发出，银行理财成为追低主力。23湖州城投PPN002发行10亿，全场2.21倍，票面3.65%，接近估值水平。2年期的23新乡投资PPN001性价比不错，全场略有倍数，发在4.23%，高估值超30bp。

央行3月17日意外宣布降准之后，今日银行间主要利率债收益率普遍下行，长券收益率下行1bp左右，中短券收益率下行3-5bp；而信用债方面，1年以内的短券依旧是成交主力，但明显开始分层，收益率在3%以内的短券基本成在估值附近，收益率较高的年内到期短券依旧是稀缺资源，不少低估值超10bp成交，2-3年成交则集中在估值附近。同时，我们观察到本月LPR报价持稳，1年期LPR报3.65%，5年期以上品种报4.30%，自2022年8月LPR非对称性下调以来，LPR已经连续7个月维持不变。本次降准之后，短期继续调整LPR的必要性不再迫切，后续还是应该回归国内经济基本面的复苏情况，同时关注海外市场、地产回暖等不确定性因素。明天新发短融中票29只，金额271亿，供给有所减少。

簿记结果

----SCP&CP----

【2.5%】23象屿股份SCP009，0.28Y，10亿，AAA，国企

【2.52%】23格力SCP005，0.49Y，10亿，AAA，国企

【3.05%】23豫能控SCP001，0.41Y，5亿，AA+，国企

【3.58%】23青岛黄岛SCP001，0.49Y，5亿，AA+，国企

【2.62%】23嘉秀发展SCP003，0.66Y，5.6亿AA+，国企

【3.88%】23海安经开SCP003，0.49Y，5亿，AA，国企

【3.55%】23西盛投资CP002，1Y，8亿，AA+，国企

【3.2%】 23晋中公用CP001，1Y，2.5亿，AA+，国企

【3.7%】23华发实业SCP002，0.60Y，10亿，AAA，国企

----MTN----

【3.49%】23南湖投资MTN001，3Y，4.4亿，AA+，国企

【4.05%】23高淳建设MTN001，2+1Y，3亿，AA，国企

【3.88%】23鲁高速MTN003，3+NY，25亿，AAA，国企

【4.63%】23昌吉州MTN001，3Y，2+3亿，AA+，国企

【4.63%】23高邮交投MTN001，1.07Y，5亿，AA，国企

【取消发行】23赣金控MTN001，3Y，5亿，AAA，国企

----PPN----

【5.5%】23盐城高新PPN001，2Y，10亿，AA+，国企

【4.83%】23吉安井开PPN002，1+1+1Y，2.9亿，AA+，国企

【4.65%】23泰兴城投PPN003，2Y，4亿，AA+，国企

【3.65%】23湖州城投PPN002，3Y，10亿，AAA，国企

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