美联储或将停止加息！银行业仍然存在大雷风险

这周三，全球的注意力再次集中在美联储身上。一方面，银行业危机导致加息压力，另一方面，核心CPI环比继续走强，超过预期。市场对于美联储加息或降息的决定非常关注，但是对于这个问题市场观点存在一些分歧，到底会加息还是降息呢？

根据CME的“美联储观察”数据，美联储在3月份维持利率不变的概率为34.3%，加息25个基点至4.75%-5.00%区间的概率为65.7%。摩根大通预计美联储将在本周三加息25个基点，而高盛则认为银行业的压力会导致美联储本周不会加息。

有趣的是，由于欧美银行业危机的担忧等因素影响，3月20日现货黄金盘中一度突破2000美元/盎司，这是自2022年3月以来的首次。硅谷银行和瑞士信贷等事件引发的避险情绪持续升温，而且美联储货币政策变动的不确定性对金价形成支撑。

最近瑞士信贷被瑞银集团收购后，虽然这为全球市场提供了一定的喘息机会，但压力转移到了AT1债券市场。AT1债券也称为CoCo债，即“应急可转债”（Contingent Convertible Bonds，简称CoCoBonds或CoCos），这是在欧债危机后才出现的一种债券。它是银行债务中最低级别的债券，代表在良好环境下能够产生高收益；但一旦银行状况不佳，这类债券就会首先受到冲击，成为“海啸第一排”。

在瑞信172亿美元AT1债券一夜清零之后，市场投资者对CoCo债的前景产生严重的怀疑，因此2750亿美元的AT1债券市场可能需要重新定价，市场风险仍然存在较大变数，加息仍然可能导致危机的爆发。

此外，虽然核心CPI环比继续走强且超出预期，但通胀问题已经得到部分缓解，美国通胀下行趋势没有改变，加息压力得到了有效的减缓。美联储政策或将因硅谷银行等风险事件而出现转变，本周三可能不会加息。