基金经理来信：关于不平凡的2022

致投资者的一封信

各位投资者大家好，2022年是不平凡的一年，“不确定性”贯穿全年，值此辞旧迎新之际，有些心里话想对大家说，关于过去也关于未来。

【关于不平凡的2022】

站在2022年的最后一个月，回顾全年的市场，A股的走势可谓是一波三折，我也和各位投资者一起见证了历史。在上半年，A股在美联储加息、俄乌冲突、疫情的三重冲击下见底。4月26日中央财经委员会召开会议研究全面加强基础设施建设问题，会议释放出要适度超前建设的信号，成为A股反弹的起点。随着前期压制因素逐步缓解和解除，4月底到7月初，，A股进入到反弹行情。但这轮行情并不持久，7月初至11月底，市场在经历了快速大幅反弹后开始调整。与此同时，美国通胀高企不下，美联储持续大幅加息导致人民币快速贬值，以北向为代表的外资持续从A股流出，其中10月单月就净流出573亿。11月初至12月初，外部加息预期缓和、内部防疫优化、地产政策转暖，这些因素让市场对复苏又有了遐想，助推了短暂的反弹行情。而进入到12月以来，随着“新10条”的颁布，意味着我国防疫政策正式进入到新的阶段，短期的“发热阵痛期”给市场又带来了一轮新的回调。

【关于投资节奏的把握】

各位投资者经常会问到一些关于投资节奏、加减仓时点、仓位选择的问题。今天在这里也想给大家一些实用的建议。

现在这个时点，预期在抬头，经济数据的彻底好转还需一些时日，不确定性依然不小。如果你是收入和资产大部分都要应付生活开支的家庭或者个人，在基金投资上还是需要量力而行，在维持基本的生活开支后再考虑去投资。牺牲一定的收益来换取更大的确定性，也不失为一个较好的选择。如果你的工作比较稳定，或者你所在的行业受经济影响也不是很大，或者你的家庭比较富裕，你的抗风险能力比较强的话，你可以进行一定投资。在这种市场环境不明朗但预期在逐步好转的情况下，一些相对顺势的投资还是会有惊喜。我个人大概是这样一个观点，如果说真的想等到经济指标完全转好的时候再去投资，也许会错过一些，这就是我们讲的“买预期，卖现实”。

【关于2023投资展望】

展望明年，预计2023年全球经济增长弱于2022年，但疫情、美联储加息、俄乌冲突等压制2022年经济增长的因素在2023年预计均将有所缓解。中国经济迎来复苏，通胀依然可控，财政政策与货币政策将协同发力。

就细分行业而言，个人觉得对食品饮料可以乐观一些，未来的一年是充满希望的一年。2022年国内居民购买力承压，整体消费意愿相比收入端更弱。2022年11月国内社会零售额进一步下滑，12月的表现可能仍较为低迷。然而，由于消费场景面临潜在修复，我们预计2023年第一季度社会零售额将触底企稳。近期的政策亦针对培育强大的内需以及增强稳定性指明了方向。展望2023年，销售价格上升与成本压力减弱的积极影响将是投资于食品饮料行业的有利条件。从市场流动性与资产定价的角度来看，由于预期加息步伐或边际放缓，我们对2023年行业估值的潜在上行空间持乐观态度。

最后，再次感谢各位投资者一直以来的关注与支持，愿我们一同走过岁岁年年。

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风险提示：观点仅供参考，不构成投资建议。市场有风险，投资需谨慎。定投非储蓄的等效替代方式，不能规避基金投资固有风险。基金过往业绩不代表未来表现，购买前请仔细阅读《基金合同》和《招募说明书》。我国基金运作时间较短，不能反映证券市场发展的所有阶段。