【基金论市】三大指数均跌超3%，下周就能超跌反弹？

本周（12月19日-23日）A股缩量调整，走出五连阴，三大指数周跌幅均超过3%。上证指数报3045.87点，周跌3.85%，深证成指跌3.94%，创业板指跌3.69%。

行业普跌，仅消费者服务板块录得正收益。跌幅榜上，传媒、食品饮料和银行跌幅较小，电子板块大跌近6%，领跌两市，电力设备及新能源、钢铁、建筑、煤炭、石油石化均跌超5%。

展望后市，机构普遍认为，短期市场承压不影响后续表现乐观。随着疫情管控放开和国家促消费大方向明确，大消费板块有望持续受益，2023年A股大概率出现结构性牛市。

A股下周就能超跌反弹？

本周A股出现连续下跌，成交量进一步萎缩。主要指数中代表中小市值的中证500和中证1000跌幅较大。即使是北上资金连续三天净流入，也未能抵消市场的短期抛压，投资者情绪迅速转弱。

对于大盘的低迷表现，优美利投资总经理贺金龙分析，短期适逢年底，大资金往往鲜有动作，因此市场量能不足。预计2023年有所转折，政策方面扭转市场风险偏好，疫情后经济复苏带来的盈利拐点出现会带来经济增速更大的弹性。2023年3月美国加息结束后，人民币汇率升值也会带来资金面拐点，宏观上A股修复趋势有望形成。

方正富邦基金指出，短期来看，制约市场的主要因素是全国疫情传播和复工复产的进展，以及A股市场微观流动性何时改善。不可否认的是由于全球通胀易上难下的大周期并未结束，A股依然面临一定程度的海外扰动。但长期来看，短期的指数下跌是投资者逐步布局的良机。

汇丰晋信基金表示，上证综指继续缩量下行，下跌主力主要是中小盘科技股，上证50指数虽然也有回调，但仍是近期的最强指数。从中期趋势上看，大盘回落至前期震荡区间中间点位，技术指标超跌，指数或处于小级别调整状态，市场下周大概率超跌反弹。

2023年将出现结构性牛市？

展望2023年，华夏基金认为，当前市场处于底部区域，对明年的大势总体较为乐观，同时预计港股收益率大概率高于A股。当前A股估值、股权风险溢价指标显示，市场仍处于高性价比的底部区域，考虑到年底政策面利好有望进一步加码，反转行情可期。

诺德基金同样表示，当前A股、港股估值均处于历史相对低位，内需复苏、预期改善、外需偏弱将是2023年的主线。从估值来看，在明年经济逐步复苏、流动性保持合理宽松的背景下，当前估值具有较高的投资性价比。而对港股市场来说，2023年可能将面对基本面及流动性双重改善，有望迎来估值及盈利的双击。

前海开源基金预计，2023年A股、港股均将出现结构性牛市行情，大盘趋势反转，震荡上行，白龙马股也将出现恢复性上涨，再次成为资金配置重点，2023年市场分化和行业轮动加快，看好消费、新能源和科技互联网三大方向龙头股。

富国基金分析，2023年是修复之年，政策、居民及企业信心、人民币汇率三方共振，经济基本面迎来修复期。其中一季度或是美联储加息的最后一颗子弹，随着利率回落，明年全球股票市场大概率呈现一定的结构性行情，扩大内需将成为国内市场最核心的主题词。

后续关注四大投资主题

具体看未来的投资主题，壁虎资本基金经理张小东看好四大方向，分别是涉及国家安全的领域、回调较多的新能源领域、关于老百姓生命保障的医药产业链以及国内循环的大消费板块。

博时基金建议，均衡配置“安全可控+景气成长+复苏预期”三大主线。安全可控方面，围绕国产替代与自主可控，关注半导体设备材料、信创、高端装备等领域；景气成长方面，关注储能、军工、光伏等高景气方向，以及渗透率有望突破的电池新技术等方向；复苏预期方面，稳增长预期下优先关注消费、基建链投资机会，地产链短期估值性价比有所下降。

新华基金认为，未来市场有三个方向的机会值得把握。一是与扩大内需相关度较高，景气度出现拐点或持续上行的行业，如建材、食品饮料、医药、社会服务等；二是长逻辑清晰，维持高景气的新能源领域，如光伏、海风、储能等；三是与“安全”高度相关的半导体、计算机、国防军工、能源和粮食领域等。

广发基金表示，代表经济高质量发展和产业结构转型的高端制造业2023年依然是值得重点挖掘的机会所在。建议关注经济复苏背景下的商用车以及工程机械的机会、精细化工板块的投资机会，以及成长领域里面，钠离子电池方向的机会。

（提示：上述信息仅供参考，不作为具体操作建议。市场有风险，投资需谨慎。）