【中邮基金陈粱】消费开启全面反弹，现在要上车吗？

大家好，我是$中邮消费升级(OTCFUND003513)$的基金经理陈粱。进入12月以来，大消费板块反弹势头强劲，截至12月22日，食品饮料、美容护理、社会服务涨幅位列申万31个行业前三，其中食品饮料涨幅逼近11%（数据来源：wind）。在当前防控政策不断优化，消费场景逐渐修复，叠加政策端不断释放利好的背景之下，大消费板块的反弹行情有望延续。

12月14日国务院印发《扩大内需战略规划纲要（2022-2035年）》指出，要全面促进消费，加快消费提质升级，顺应消费升级趋势，提升传统消费、培育新型消费、扩大服务消费等。12月16日召开的中央工作经济会议更是再次定调，指出要把扩大内需和供给侧改革放到同等重要的位置，消费将成为我国经济增长主拉动力。在如此密集的政策释放之下，相信大家可以看出国家对于促消费的决心，12月大消费的板块的强劲表现也体现了市场对于未来消费复苏的信心。

当前受到防控政策大幅放宽，疫情节奏加快的影响，居民感染后居家休养或者自主隔离的情况比较多，所以理论上解除了场景限制的餐饮、实体购物和线下服务等细分板块在需求端并没有得到很强的提振，短期或将继续承压。与此同时，经过前期消费场景的缺失以及“预防性”需求下，居民储蓄倾向进一步提高，住户存款保持较快增速，截至10月住户存款高达115.2万亿元。

从上面的数据我们也能发现，目前居民整体仍具备较高的购买力，因此，后续随着消费场景和消费信心的恢复，叠加各地政府推出的促消费活动，明年二季度整体消费力有望迎来较为明显的反弹，餐饮、服饰、珠宝及烟酒等场景消费的修复空间值得大家期待。短期来看，我们认为粮油食品等必选消费刚需性正在不断凸显，短期业绩确定性相对更强，大家可以重点关注。

我在管的中邮消费升级将会持续跟踪未来消费复苏各个细分板块，寻找估值匹配的相关标的为各位投资者创造价值，如果大家想要现在开始布局消费领域的相关投资可以关注下这只产品。

风险提示：

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