【周智硕】年末市场站上3200点，明年怎看？

大家好，我是建信基金周智硕，自下而上的寻找业绩可持续性的公司进行布局，很感谢大家对我的信任，我也很珍惜能在这个平台上分享一些我的市场的看法，欢迎大家一起交流。

展望 23 年，我们认为 23 年股票市场和 22 年比应该更加乐观，预计将会有指数级别行情，指数运行区间为在3100-3600 点。盈利层面，预计 23 年全 A 非金融盈利增速将从 22 年 0 附近小幅回升至 5-10%区间，节奏上，预计前低后高，盈利底将在明年年中出现。估值层面，目前市场绝对估值处于历史较低水平，股债性价比处于中长期极端高位，随着防疫政策优化和房地产政策转变信号，将明确提振市场对经济的预期，同时中长期贷款将会逐步企稳回升，23 年估值将会从底部有所修复。

市场运行节奏上，我们认为 23 年上半年可能市场仍有波折，预计会宽幅震荡，主要风险包括，一是疫情防控政策优化初期，疫情第一波的扩散仍会对经济基本面和市场造成波动；二是海外通胀持续性超预期，目前市场已经逐步定价加息退坡，年内美联储收紧对市场压力明显缓解，但明年上半年仍有较大不确定性，需要逐月数据评估。下半年随着盈利底部确立和美联储加息结束，市场或将迎来更加确定的指数性行情。

行业配置观点排序：

1）金融地产低估值蓝筹修复：地产、金融、建筑。

2）明年仍维持相对景气的赛道，建议可以逐步布局低位品种：风电、储能、军工；新能源汽车。

3）消费板块疫后修复：优先选择医药+食品饮料；其次是出行链和线下消费板块建议谨慎参与博弈，核心关注疫情。

4）“大安全”宏观主题下的自主可控、国产替代主线仍然是中期战略主线。

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