个人养老金落地，是时候考虑买哪只FOF了

每到周五，必有大事发生。

上周五，五部门联合发布《个人养老金实施办法》，同日证监会和税务部也分别发布了个人养老金相关的公告。

总而言之一句话，个人养老金真的来了，不但有税收等方面的优惠措施和细则，更是对可投公募产品做了进一步要求。

其中最重要的一句便是：“最近4个季度末规模不低于5000万元或者上一季度末规模不低于2亿元的养老FOF。”

看来，养老FOF这一次可谓是站在了个人养老金的塔尖，未来甚至可能会有万亿资金涌向这一蓝海。

为此，我们今天先提前盘点下目前的养老FOF市场。

养老FOF目前主要有两大类，分别是养老目标日期型FOF和养老目标风险型FOF。

它们区别主要在于养老目标日期型FOF是按照退休年龄来区分风险承受能力，随着退休日期的临近，组合风险越来越低。

而养老目标风险型FOF，顾名思义，是按照风险的承受能力进行区分。

目前，两类养老FOF的总数已经接近200只，平均成立的年限也刚刚达到了两年。

这么多只养老FOF，我们该如何挑选？

我们站在截至今天的业绩分别来看看养老目标风险型和养老目标日期型，谁的业绩更好。

01

养老目标风险型FOF

养老目标风险型FOF，可以细分为稳健、平衡、积极等不同的风险目标。

由于今年以来市场相对低迷，所以成立以来收益较高的榜单中，积极型养老FOF难觅踪影。

也许到牛市再来看，这份榜单将会发生巨大的变化。

榜单中，有两只FOF值得关注，一只是交银安享稳健养老，另外一只是兴全安泰平衡养老。

交银安享稳健养老值得关注的点是它的规模，高达154亿元。

这个规模，不但使得它在所有养老FOF中独占鳌头，同时也是全市场所有类型FOF中，规模唯一超过百亿的基金。

更可喜的是，它今年以来的“仅仅”只下跌了1.44%，最大回撤不到5%。

如此大的规模，能够做到如此“稳健”，确实不容易。

仔细看了看它的持仓，它“稳健”的原因不外乎两方面因素。

一方面是足够的安全垫，它的底仓主要是纯债基金，占比常年维持在80%以上，这为它积累了足够的安全垫。

另一方是足够的分散，查看今年的中报，它购买的权益型基金达到了45只之多，每只的占比基本上在1%以下。

而且，它的股票仓位虽然只有1%左右，但拥有的股票数量同样达到了几十只之巨，将分散做到了极致。

说完交银安享稳健养老，再来说说兴全安泰平衡养老。

兴全安泰平衡养老是目前唯一一只年化收益超过10%的养老目标风险型FOF。

它的基金经理是大名鼎鼎的林国怀，林国怀对于宏观、量化、基金评价三方面均有研究，天相、险资都做过。

是市场中难得的“海陆空三栖”基金经理，实属厉害。

与交银安享稳健养老异曲同工的是，兴全安泰平衡养老同样买了数量极多的基金和股票，它们俩都将“分散”发挥的淋漓尽致。

02

养老目标日期型FOF

相比于养老目标风险型FOF，个人认为养老目标日期型FOF更贴近于养老投资的本质。

因为养老目标日期型FOF的股债比例不是固定的，它会随着目标日期的临近，逐渐降低权益比例，提升债券比例。

这与我们养老投资的初衷非常吻合，在我们年轻时，风险承受能力比较高，可以提高权益比例的仓位；而到了接近退休的年龄，需要足够稳健的资产来保障退休生活，所以资产的风险暴露越低越好。

时至今日，年化收益超过10%的养老目标日期型FOF共有7只。

在收益排名靠前的养老目标日期型FOF中，许利明、张静各有两只FOF上榜，他们也各自公司的顶梁柱。

今天我们主要说说许利明，他管理的华夏养老2045成立以来总收益第一，年化收益第一，而且他另外管理的华夏养老2040也是全市场第一只成立的养老FOF。

许利明有着24年的从业经验，他与其他FOF基金经理最大的不同，是他做过权益型基金的基金经理，曾经管理过天弘精选、华夏成长、华夏军工安全等基金。

看完对他的访谈，感受最深有两点。

一是他擅长自上而下和中观轮动，也就是说，他会根据不同的市场环境来配置不同的行业。

二是他擅长挖掘黑马基金经理，他认为黑马基金经理变成白马基金经理，需要天时地利人和等方方面面的因素。

如果市场风格正好适合这个基金经理发挥，那他的业绩就会非常亮眼。

所以，许利明的投资思路主要是先进行自上而下判断市场风格，然后再挑选具体的细分行业和相应风格的基金经理。

而根据最新的三季报，军工ETF和军工龙头ETF目前是华夏养老2045持仓占比最高的两只基金。

看来，许利明目前最看好的行业无疑是军工。

无论是林国怀还是许利明，抑或是其他FOF基金经理，大家都强调的是长期投资，个人养老金则是更长时间维度的投资。

既然是长期投资，那么我认为，大家可以把波动的容忍度稍稍放宽一点，不用太在意短期的回撤，而是需要相信市场长期的回报。

最后，我想说，个人养老金真的来了，我已经迫不及待等着账户可以开立的那一天。