关于基金投顾，我有话要说

这几天，韭圈最火的话题是“投顾持有人鲨疯咯！”，我仔细看了看大全部留言，几乎就是各个投顾持有人的吐槽合集。

吐槽火力输出主要集中在四个方面：投，投不好；顾，顾不住；费，费的很；管，谁在管？

下面我们就这四个方面问题，探讨探讨。

一、投不好？

单单把今年以来的投顾业绩拿出来看，确实是惨不忍睹。

成立一年以上的偏股投顾几乎全军覆没，更惨的是很多投顾的回撤比指数更大，这也是大家最为诟病的地方。

但是拉长时间看，年化超过15%的投顾组合不在少数，我们每周的投顾周报上面都有这些投顾的名字，超额业绩是实打实存在的。

大家对投顾的业绩不佳的印象，一方面可能是大家买投顾的时间并不是很长，另一方面，也在于大家对于短期的记忆往往更为深刻。

在我看来，当前我国的基金投顾，其实源自于“抄作业”三个字。

投资者买投顾的主要原因是什么，我想大部分无非就两点，一没时间，二专业性不足。

而当网络上出现那些分享自己投资经验的大V后，人民原来惊讶的发现，原来“抄作业”可以如此的简单。

只要大V买什么，我就买什么，他们什么时候卖，我就什么时候卖。

所以，基金大V的精髓在于“发车”，而“发车”的精髓则在于“抄作业”。

经过大浪淘沙，能够幸存下来的大V，都是由业绩证明过的大V，能够做出超额收益的都是好老师，粉丝也就变得越来越多。

如果基金组合的收益曲线是一条呈45度向上的直线，那么投顾中的顾也就变得没有意义。

这就像资管新规之前的理财产品，预期收益是多少就是多少，银货两讫，没有中间过程，到期了提醒一声足矣。

但是，投资就一定有风险，高收益必然面临着波动。

于是，大V们为了安慰粉丝，才会苦口婆心地做起基金投教和心理建设，慢慢随着时间推移，用投资业绩证明自己所说内容的大V收获了更多的粉丝。

所以，投顾投顾，在我看来，投和顾是相辅相成的。投是为了更好的顾，顾是为了更好的投。

二、顾不住？

基金投顾合规化后，投顾机构虽然一直有周报、有季报、调仓报告等。但是，里面模板化的文章显得冷冰冰，有一种拒人千里之外的陌生感。

当“顾”成为一种模块化的内容之后，差异性又能体现在哪里？

这个时候大家开始怀念曾经的大V组合，投资者爱看大V写的内容主要是有几个点。

一是能看得懂，大白话远比专业术语更贴近生活，更朴实。

二是大V可以乱说话，而机构由于合规性的要求，有些话是不能乱说的，或者要说的比较精准。比如大V可以说现在很便宜，我要发车了，快买啊。

而机构只能说，目前沪深300PE处于历史什么分位，PB处于什么分位，甚至括号内还需要加三四百字的附录说明，让投资者直呼看不懂，更没有兴趣看下去。

三是不论大V分析的对不对，他们总能将调仓理由说的明明白白。从中，很多跟投者也慢慢学会了投资一些逻辑。

我认为，在投资者教育这块，这些大V为投资者的理财意识觉醒，做出了非常重要的启蒙作用。

另外，更为重要的是，大V往往真金白银将自己的钱放在基金组合上，这个基金组合像是自己的孩子一般，与跟投者是风雨同舟的同志关系。

而相比之下，机构化的基金投顾，就算管理人将所有的工资都放进去，也不会有自己孩子般的感受吧，这只是他们的工作内容之一，仅此而已。

我不是质疑他们的职业素养，只是站在情感方面来说，大V对自己一手建立起来的口碑和组合会更珍视吧。

如同对小孩子来说，优秀的老师可以改变孩子的一生，但父母的言传身教才是真正的内核。

三、费的很？

大家比较质疑的还有投顾管理费太贵的问题。

投顾和FOF一样存在着双重收费的问题，自己要收管理费，买卖的基金也有交易费和管理费。

尤其是像今年这样比较悲惨的行情下，双重收费的问题会被无限放大。

不过，大家反过头来想一想，如果这个投顾今年赚了20%，你还会在意它原本应该给你20.5%，缺了的0.5%就是因为管理费？

我想，当大家都赚钱的时候，尤其是产生超额收益的时候，是不会在意管理费那三瓜两枣的，关键问题是没赚钱。

所以问题又 回到第一个问题，如果能投的好，费用问题并不是问题。

其实我更在意的是另外一个问题，就是买方投顾和卖方投顾两者的区别，现在它们的边际其实非常不明确。

大家往往在说，这个投顾买了太多自家的产品，或者券商投顾买的都是跟自己关系好的基金公司旗下的产品。

当基金投顾并没有客观的看待市场和站在投资者同一面的话，费率问题就是大问题了，因为这不是双重收费的问题，而是还有一层隐形成本的问题。

所以，我认为，未来独立的买方投顾将更有市场，也许，目前还没有一家在基金投顾展业的银行，会不会有可能后来者居上，又或者说，将会有类似嘉信理财这样的公司出现？

四、谁在管？

合规要求后，大V们有的将管理权交给了机构，有的则入职了机构。

相同的是，机构们都强调，目前的基金投顾都是有团队共同管理，采用的是不同的策略。

这样一来，投顾组合就失去了它的个性化，也就是主理人的气场。

失去了主理人的气场，那投顾跟标准化的产品似乎也没有不同，不就是不同比例的股债配置嘛。

我能够99.99比0.01到0.01比99.99搞出无数个组合。

另外现在有些投顾还有一个问题，就是买它就像买盲盒，买之前，看不到走势图，看不到净值走势曲线，看不到持有的基金的数量和比例。

全凭两个字，你猜！

管理不足一年的投顾不能公开宣传和披露我也就忍了，存在很多年的投顾怕被抄作业不公开持仓我也忍了，但是竟然连历史收益和回撤都查不到，我是真的忍无可忍。

（某投顾展示页面只有不同类型的占比，其他均没有显示）

最后，从众多留言中我发现了一条来自于投顾运营的留言，她说，作为运营，哪个不想写点有用的？在合规面前都成为泡影。

诸多的限制造成了投顾持有人不佳的体验，可喜的是，机构们也看到这一点，正在慢慢改进。比如买一个投顾一次性收到几十条基金公司购买确认短信这件事，就有希望解决。

投顾之路，确实不好走，但并不妨碍它成为未来核心的理财方式之一。