【实盘周报】新能源重挫，煤炭接棒，“互联网”困境反转出现？

所有板块都在秀，只有“”在挨揍，监管风险叠加地缘紧张，曾让互联网企业的“腰斩”成为常态，这让重仓“丐帮”的基民苦不堪言。

不过，在近期，我们似乎看到了互联网企业上涨的“曙光”。受到中美“审计监管协议”正式签署消息的刺激，中概互联以6.98%的大幅反弹，一次性修复了此前因“退市风险”带来的折价。

经历了太多波折，中概的走势实在让人一言难尽。尽管这次两国监管达成一致构成了实质性利好，但在我看来，互联网板块不过是从“斩立决”换成了“斩监候”，距离“大赦天下”依然很远：一方面逆全球化的趋势没有减缓，在监管落地层面还会有很多不确定，另一方面中概的高速增长逻辑丧失，价值重估仍需时间。

所以，这一板块只能说短期内有反弹价值，凭消息追进去大概率凶多吉少。

回到近期的A股市场，我们可以看到本月新发股票基金份额占比仍然很低，增量资金匮乏，场内轮动的现状大概率持续。

盘面上看，在近期“宁王”财报公布之后，超预期的业绩反而带动了新能源板块调头下跌，上周我们说过新能源出现的内部分化可能带崩板块，结果这周就以高开低走的表现震惊了广大股民。

主要原因可以理解为市场短期内对新能源预期打的太高，“抱团的资金”实在太多，平常考90分的优等生没有考90.5分，没有太多惊喜，“抱团瓦解”导致股价大幅回落。

从近一周热门板块的表现来看，由于市场缺乏增量资金，基本面也没有显著改善的迹象，消息刺激导致的场内资金来回切换，驱使着能源和新能源+制造走出了“跷跷板”的行情。

而干旱造成的缺电也确实对制造、新能源行情带来的一定的程度的压制，我们看到近一周传统能源、农业板块的大涨，也是这一消息层面的刺激造成的。

最后总结一下，短期内，板块轮动仍然会跟随消息面的变化而变化，这意味着板块间的切换仍会非常频繁，长期看市场不确定性仍然较强，主线有待形成。因此，在投资策略上不要追高，保持均衡配置，仍然是近期应对市场波动和板块切换的不二法则。

以下为实盘业绩披露与主理人观点概述，有需要的可以自行查看。

实盘业绩与相对同类公募FOF排名：

结论：近一周热门板块走势分化较大，板块高低切换较为明显，表现最好的是价值实盘，以1.32%的周度收益排名前1%；成立以来表现最好的是灵活实盘，累计收益为50.58%。依旧超越全市场公募FOF基金。

主理人观点概述

价值主理人：行情仍是消息驱动，缺乏增量资金

灵活主理人：成长风格暂缓，风格切换进行时！

稳健主理人：政策面和流动性持续呵护经济恢复，债市或仍处于顺风期

全明星主理人：成长赛道基金经理或将王者归来

进取主理人：市场情绪在周初将再度迎来考验，新一轮结构性行情正在酝酿

本周表现最好的为价值主理人的价值实盘，单周实盘收益为1.32%，今年以来收益为-7.71%,成立以来收益为-14.63%。

价值主理人：

行情仍是消息驱动，缺乏增量资金

本周实盘收益为1.32%，今年以来收益为-7.71%,成立以来收益为-14.63%。

宏观层面：本周中概利空的靴子落地，但阴云仍在，债基性价比走低，宏观层面上的事件驱动仍然是主导，逢低布局仍有赚钱机会。

行业层面：高温开始褪去，电力、农业、能源短期可能会受到压制，但长期逻辑仍在，可以逢低加仓，另外困境反转相关板块仍有阶段性机会，如旅游、地产龙头、互联网等。

应对策略：A股跨地区布局，适度参与小盘风格基金，实盘主要方向聚焦于稳增长相关板块，如基建、地产龙头和相关产业链、互联网、消费服务、等板块，本周换仓了小盘相关基金。

灵活主理人：

成长风格暂缓，风格切换进行时！

本周实盘收益为-0.87%，今年以来收益为-3.72%，成立以来收益为50.59%。

基本面：中报进入最后尾声，经济基本面对股市的不利影响暂时告一段落。

资金面：不受美联储鹰派表态影响，国内流动性将继续保持宽松，大小切换、高低切换已经初见端倪。

技术面：前期创业板、中证1000加速赶顶，未来还将持续调整，而上证50和沪深300却基本成功筑底，9月份市场有望迎来一波结构性的行情。

投资策略：目前满仓持有上证50和医药板块，本周将密切关注证券保险、旅游航空酒店后疫情、家电以及农林渔牧。对前期热门赛道如新能源、军工、汽车电子和芯片，观察其调整幅度。

稳健主理人：

政策面和流动性持续呵护经济恢复，债市或仍处于顺风期

本周实盘收益为-1.13%，今年以来收益为-2.13%，成立以来收益为18.55%。

宏观经济：受疫情反复、极端天气、房地产下行等多因素冲击，经济恢复仍面临压力。当前经济延续6月份恢复发展态势，但有小幅波动，恢复基础不牢固。因此，近期会议指出在落实好稳经济一揽子政策同时，再实施19项接续政策，以推动经济向稳运行。

资金面：资金流动性持续偏宽松。这次降息后，首套房贷利率其实仍然略高于历史上折扣优惠后的房贷利率，未来MLF 、LPR可能仍有下调空间。另外，国常会上也明确了在3000亿元政策性开发性金融工具已落到项目的基础上，将再增加3000亿元以上额度。

债市行情：本周10年期国债收益率略有上行，截至周五为2.66%，仍处于2.7%下方。债市本周行情震荡，但结合经济基本面和资金面看，债市短期内仍处于顺风期。

全明星主理人：

成长赛道基金经理或将王者归来

本周实盘收益为-2.37%，今年以来收益为-17.17%，成立以来收益为29.31%。

基金经理分析：本周华夏基金新生代基金经理钟帅表示，未来将继续重点关注高端制造、国企改革和困境反转三条主线机会。详细来说，TMT、高端装备制造、军工及新能源产业链等成长方向中，质地优良且具有长期成长逻辑的公司，今年有望迎来业绩的同比修正。新能源赛道名将嘉实基金姚志鹏则指出，新能源将是一个大级别的机会。对于近期新能源板块的调整，姚志鹏也并不悲观，不过需要警惕上游能源金属的下行风险。

投资策略：上周市场表现较为低迷，大部分赛道都出现不同程度的调整，尤其是新能源、半导体等成长赛道。不过，本主理人依然坚定看好成长赛道的未来长期表现，同时也相信成长基金经理有望王者归来。

进取主理人：

市场情绪在周初将再度迎来考验，新一轮结构性行情正在酝酿

本周实盘收益为-5.72%，今年以来收益为-27.62%，成立以来收益为7.02%。

市场分析：本周A股三大指数集体收跌，上证指数收跌0.67%，深证成指收跌2.42%，创业板指则收跌3.44%。北向资金一改前两周净买入的状态，本周合计净卖出46.96亿元。市场成交量较上周呈现缩量态势，市场赚钱效应明显下降。综合来看，我认为本周走出震荡调整走势的主因是存量博弈下，市场资金对于热门赛道的追高意愿不强，存在明显分歧。次因则是市场情绪仍较为波动，消息面的影响叠加北向资金的买入卖出行为对于市场人气的影响较大。周五盘后消息面的更新着实不少，特别是美联储主席鲍威尔在公开活动中的讲话被市场解读为释放鹰派信号，表明美联储将不惜以牺牲经济增长为代价对抗通胀。所以，对于A股来说，下周初市场在情绪面或再度迎来考验，如果能平稳度过，理应乐观起来。

投资策略：我个人偏向指数整体是一个分化震荡的结构,短期以弱势盘整来看待,但系统性风险我认为没有,在宏观层面没有黑天鹅的基础上，这个位置向下踩的空间仍有限，仍旧维持上周观点3155-3250之间运行，个股与板块的分化会相对剧烈一些,所以大家很多投资者的持有体验不是太好,现阶段，前期上涨较快的新能源产业链与汽车产业链会经历较大的波动,短期大消费(白酒,医药)安全系数高,维持震荡向上,另外能源与大金融会阶段有一些表现,但我个人认为都不是大行情,也会比较磨人,好处在于如果市场下探,他们向下的空间比较小,市场横向整理他们会有一些表现。市场整体仍是结构市，不宜太过悲观，也不可过于乐观，在下周的交易过程中，建议大家密切关注是否在有新的主线诞生，以及市场成交量是否可以有效放大，并站稳3250点。

风险提示：基金投资有风险，投资需谨慎。本文中的任何观点、分析及预测仅供参考，不构成对阅读者任何形式的投资建议。

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