最后一弹！“我不理解，但大为震撼”

基金二季报终于披露完毕了，

上一篇总结了不少大佬的操作，

这一篇，我们换个角度，

从行业的角度出发，看看同一个行业内的基金经理都是如何操作的。

主要梳理了关注度比较高的三个行业：新能源、医药、消费。

还有几位明星基金经理，周蔚文、谢治宇、乔迁、林英睿等，他们有的是今天才公布二季报，有的是昨天没放进去，懒猫就把他们放到今天文章后面了...

接下来是正文：

01

新能源

主要新能源基金中，李博和施成管的基金重仓上游材料，二季度涨的最猛，也是今年以来唯二正收益的基金。

不过二季度报中，二人观点有所分歧，

施成继续看好上游材料，他认为新能源产业利润向上游材料转移的趋势要到2023年底才能够缓解。

李博虽然也看好上游材料，但已经开始布局最下游的整车了，他认为汽车智能化程度不断提高会带来新的机会。

理想汽车、小康股份成了第一大、第二大重仓股，长安汽车也新进入十大重仓股。

冯明远稍微悲观一些，

二季报中，他说：“展望未来，经济弱复苏+流动性充裕的组合可能很难持续，市场将更加注重基本面的质量。”

持仓上，他大幅减持了宁德时代，从一季度的第一大重仓股变成了二季度的第六大重仓股。

不过他的仓位也主要集中在上游材料领域，

璞泰来（新能源电池负极材料）、天齐锂业（锂矿）、富临精工（锂电池正极材料）、赣锋锂业（锂矿）、东阳光（新材料），十大重仓股中有5只都和上游材料有关。

还有姚志鹏，

他写起了小作文，主题是“未来的机会在成长股上”。

他把股票根据波动性、成长性不同，分成了价值、周期、景气成长、稳健成长四大类。

这4类股票上涨所依赖的环境不同，

价值股，上涨更依赖整体流动性的宽松；

周期股，股价变化更多以来行业资深 的边际变化，比如价格上涨或下跌；

景气成长，往往是有较大波动的高增长资产，上涨依赖自身业绩增长和估值波动；

稳健增长，自身增长不快，上涨也依赖整体流动性宽松带来的估值提升。

回顾过去几年，因为国内流动性宽松，和外资持续买入，稳定增长类股票持续大涨，估值也大幅提升，现在估值依然处于高位。

未来是经济转型期，人口红利消退，这类股票的业绩增速可能会降下来，资金将更加聚焦在景气成长类股票上。

具体来说是这几个方向：

（1）新能源汽车。回顾互联网、智能手机的发展历史，渗透率突破15%后，都是以较快的速度完成了70%以上甚至全面渗透的过程，新能源汽车是大势所趋。

（2）医药。虽然创新药处于低潮期，但人类对医药的需求还在，未来必将出现新一波的创新药周期。

（3）军工。军事工业是大国重要支柱，军工相关产业链是经济下行期难得的确定性增长机会。

懒猫点评：

全行业性的机会早在2020年底就结束了，2021年以来一直是谁能提前找到新方向，谁才是最强新能源基金经理，这很考验基金经理的眼光和运气。

02

医药

二季度，医药基金经理业绩分化挺大的，

金笑飞、楼慧源、葛兰、郑磊、王峥娇、谭冬寒是正收益，

吴兴武、谭小兵、赵蓓等是负收益。

因为净值上涨，葛兰管理规模再次回到千亿上方，1017.51亿元，是仅有的一位管理规模破千亿的主动权益基金经理。

持仓上，

深度调整后，医药基金经理加仓了高景气的CXO和医疗股，还有中药、原料药，这也是明星医药基金经理加仓的方向。

这是葛兰管的中欧医疗健康，

片仔癀（中药）的仓位小幅增加，同仁堂（中药）新进入十大重仓股。

康龙化成（CXO）的仓位大幅提升，通策医疗（口腔医院）、九洲药业（原料药）新进入十大重仓股。

这是赵蓓管的工银前沿医疗，同仁堂（中药）也进入了十大重仓股。

爱尔眼科（眼科医院）、九洲药业（原料药）、迈瑞医疗（医疗器械）仓位大幅增加。

还有谭冬寒，他也把同仁堂（中药）买进了十大重仓股。

药明康德（CXO）、凯莱英（CXO）仓位大幅升高，九洲药业（原料药）新进入十大重仓股。

郑磊也是差不多的操作。

同仁堂（中药）仓位有所增加，片仔癀（中药）新进入十大重仓股。

康龙化成（CXO）仓位大幅增加，九洲药业（原料药）的仓位也有较大提高。

还有爱美客（医美），郑磊在二季报中特别提了一句，“增加了医美板块，主要是基于当下政策的修复以及对未来成长的信心”。

懒猫点评：

医药虽然是个大行业，但其实就那几个方向，创新药、CXO、医疗、医美、中药、医药商业...

大家也只能在细分领域内再挑挑股票，医药基金经理才是卷王之王。

03

消费

二季度，中证白酒大涨26.95%，重仓白酒的基金经理都赚麻了。

萧楠、韩威俊管的基金都涨了20%+，

刘彦春、吴越、胡昕炜也都赚了15%+。

持仓上，萧楠、刘彦春按兵不动，持仓变化不大。

吴越、韩威俊、王园园规模大增，

嘉实消费精选，规模从一季度的24.33亿元增加到44.71亿元，增长了84%。

交银消费新驱动，规模从一季度的从18.4亿元增加到30.96亿元，增长了68%。

富国消费主题，规模从一季度的50.41亿元增加到76.62亿元，增长了52%。

增加的规模主要被他们用来买白酒了。

这是嘉实消费精选的持仓，

五粮液、茅台、舍得酒业、今世缘的持仓均大幅增加，

美团也进入了前十大重仓股。

这是交银消费新驱动的持仓，

洋河股份、贵州茅台，持股量均有所增加，五粮液新进入十大重仓股。

药明康德（CXO）持股量翻了一番还多，康龙化成（CXO）也进入十大重仓股。

这是富国消费主题的持仓，

茅台、五粮液、泸州老窖的持仓也增加了不少。

但王园园还买了啤酒（青岛啤酒）、养殖（温氏股份）、消费电子（立讯精密）等其他行业的股票。

还有两位特立独行者，谭丽和王斌。

谭丽看中低估值，

二季报中，她说：

“应该高度重视金融、地产及周期行业的低估值个股，这些股票仍然很便宜。”

“经济虽然复苏，但对（经济复苏）传导到消费领域不宜过度乐观。”

“疫情几年，消费股基本面受损严重，但股价却比着疫情前上涨明显，大消费板块的估值不低，即使长期持有，预期收益率也不是很高。”

“加仓了部分医药领域低估值标的，因为消费板块估值偏高，没太合适的标的，整体仓位不高。”

持仓上，

虽然认为大消费整体估值偏高，但谭丽还是把茅台买成了第一大重仓股，

看好金融地产的低估值机会，但十大重仓股里没有金融地产股。

二季度，她加仓比较多的股票是桃李面包，持股量比一季度增加了40%。

还有华安基金的王斌，

他喜欢买生产端的消费股，

但这次也买了不少消费端的消费股，

老白干、海尔智家、锦江酒店，这些都是消费端的消费股，也都进入了十大重仓股。

至于这么做的原因，他二季报=是这么解释的：

（1）出行市场恢复，对应的是锦江酒店、中国国航；

（2）一二线地产销售好转，利好地产产业链，对应的是海尔智家（家电）。

懒猫点评：

白酒，消费基金经理绕不过的一道坎，YYDS！

04

周蔚文

二季度，周蔚文管的几只基金平均涨了12%左右，今年以来平均跌6%左右。

二季报中，周蔚文说他的投资方法依然是“好行业选Alpha，困境反转行业选Beta”。

也就是，在好行业中选更好的股票，赚取超额收益，同时关注困境反转行业。

反映到持仓上，

困境反转的牧原股份（生猪养殖）仓位有所增加，

新能源（宁德时代、晶澳科技）、医疗（通策医疗）新进入十大重仓股，

银行（宁波银行）、航空（春秋航空、吉祥航空）仓位有所降低。

懒猫点评：

和很多老将随大流，持仓偏均衡不同，周蔚文还在积极的应对市场，这值得点赞！

05

谢治宇/乔迁

二季度，谢治宇管的基金涨了11%，乔迁管的基金涨了9%左右。

不过今年以来，两人管的基金都跌了15%左右，甚至更高，同类排名倒数。

二季报中，两人都没说什么有价值的东西。

调仓上，

兴全合宜加仓了快手，仓位从7.71%增加到9.88%。

华润啤酒、舜宇光学科技（手机摄像头）新进入十大重仓股。

兴全和润也是微调仓位，

通威股份（光伏）、顾家家居（家具）新进入十大重仓股。

乔迁的持仓和谢治宇也比较接近。

二季度，她管的兴全商业模式大幅加仓闻泰科技（消费电子），同为消费电子的晶晨股份（电视芯片）、鹏鼎控股（PCB，印刷电路板）也进入了十大重仓股。

懒猫点评：

2017年3季度，谢治宇开始重仓隆基绿能，一直拿到2020年底才开始清仓，堪称神操作。

之后，他再也没碰过新能源。

这一次，他又出手了同为光伏龙头的通威股份，不知道是看到了什么。

06

林英睿

二季度，林英睿管的广发多策略涨了9.19%，同类前25%。

这个收益和一众顶流比不算特别好，主要是林英睿坚守航空、银行还有影视股，这些股票二季度表现一般。

对二季度的深V行情，林英睿说：“其实不太理解且大为震撼”。

他的主要操作就是4月末的时候加了一点仓位，5、6月份市场反弹后又停止了。

反映在仓位上，十大重仓股持股量均有增加，十大重仓股集中度提升到了62.22%，比一季度高了8.73个点。

股票仓位，也从一季度的69.36%提升到了76.47%。

懒猫点评：

周蔚文已经减仓银行、航空了，林英睿还在加仓。

巧的是，林英睿在中欧基金当过一年多的基金经理，就是和周蔚文共同管理中欧新蓝筹、中欧新趋势。

到底是老将辣，还是小将勇，拭目以待。

*免责声明：文章内容仅供参考，不构成投资建议。

@天天精华君