市场大幅调整但未出现挤兑的负循环，部分优质公司的配置价值开始凸显

4月份制造业及非制造业PMI全面下行，企业受疫情影响开工困难，不少地区由于封城等管控措施影响出现减产甚至停产，需求出现明显收缩。产销供应链受损，生产和订单均回落，产成品库存增加，未来景气度相对悲观。原油、天然气、煤炭等大宗商品价格持续位于高位，企业利润持续受到成本端挤压。

本周受美联储加息落地，美股市场出现大幅下跌，引发后续对于经济的担忧。A股市场同样出现回调，地产、社服零售、钢铁有色等板块跌幅居前。前期市场大幅调整但未出现挤兑的负循环，部分优质公司的配置价值开始凸显。

目前政策底已经出现，预计后续稳增长政策将持续发力，疫情将逐渐得到控制，权益市场将逐步企稳回升。