【中邮基金国晓雯】新能源车行业后续还有景气度吗？

4月18日，新能源车行业某龙头公司发布了2022年一季度业绩预告，预计2022年一季度归母净利润为6.5-9.5亿元，同比增长174%-300%，在疫情的影响下业绩还能逆势上涨，彰显了其韧性！3月以来，疫情反复致使整个新能源车产业链受到影响，加剧了市场对行业的负面预期。然而上周开始长春、沈阳等地车企开始相继复工复产，新能源车龙头企业业绩也逆势上涨，那么新能源车行业后续还有景气度吗？

3月，新能源车渗透率再创新高。受上海、吉林等地疫情因素影响，3 月车市同比增速短期承压，但由于芯片供应较 2 月有所恢复，3 月车市较 2 月呈现向上态势。数据显示，新能源汽车 3 月销量 48.4 万辆，同比增加114.1%，渗透率达24.7%，环比增长3.1%，创历史新高。新能源车渗透率持续提升，成长环境将进一步改善，电动化的趋势仍在加强！

复产复工稳步推进有望缓解新能源车产销压力。本轮疫情集中在汽车产量大省爆发，影响主要体现在新能源车芯片与核心零部件供给短缺，导致整车生产受限，运输速度降低导致交付周期延长等。随着疫情得到控制，上海、吉林等地区已经逐步开始推进复产复工，生产经营活动复苏，疫情期间压抑的需求会在复工后陆续释放，产销数据与盈利能力有望在恢复生产后大幅改善，新能源赛道高增长可期。

新能源车 2022 年 1-3 月整体产销量大幅增长。虽然 4 月受到疫情影响，部分车企停产或减产，会对新能源车的产销量带来不可避免的影响，但是我们认为疫情仅是一定程度上推迟其进程，汽车电动化仍是大势所趋，依旧看好新能源车产业链的长期发展。

由我所管理的中邮新思路，正在关注相关领域，目前市场的焦点在于稳增长的措施怎么样，放松地产和刺激基建确实能够有效托住经济的下滑，但是新能源、5G等新基建领域也不会缺席稳增长的政策。我们已经降低了组合仓位，增加了价值股和消费股的配置，随着“市场底”逐步确认，新能源、科技、军工、有色等业绩增长明确，估值合理或低估的行业有望迎来趋势性反弹。

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