转机股

什么是转机股
　　转机股是指基本面不佳的公司，除了主力炒作之外，很难受到投资人认同。但如果整体产业环境转佳，或因为营运好转，则可预期未来会渐入佳境的上市公司的股票。
转机股的形成原因
　　转机股形成的原因通常有下列几种：

　　(一)公司内部改变，如财团介入、广受肯定人士入主经营、公司计划重整，都将使公司“体质”转强。

　　(二)公司推行足以使营运转佳的有效计划。

　　(三)产业景气回升，市场对公司产品需求转强，造成业绩持续成长。
">编辑] 转机股的实例分析^{例如：台湾半导体产业从1995年高峰逆转，历经多年的沉寂，从1998年第三季露出曙光，北美半导体协会统计的“订单与产值比”(B/B值)似乎出现由低档翻扬的迹象。

　　包括外资、法人与某些先知先觉的高手便开始进行布局，结果台湾加权指数到1999年2月才见底回升，但包括茂矽、华邦等半导体公司的股价却早在1998年9月就提前出现最低点了。

　　到了1999年第一季，这些公司的营收果然脱离谷底，频创新高，可是股价距离底部却已拉80％以上的空间了。

　　转机股如已获市场认同，则涨幅惊人。但如已尘埃落定，则股价往往已在高档；如事先介入，则公司荣景是否持续?新计划是否成功?新经营者企图心如何?都远在未定之数，所以会有一定程度的风险存在。

　　通常，连续多年营运不善的公司，如果在本业上能持续三个月比去年同期成长25％以上且逐步升高，便可以视为可能性极高的“转机”。
">编辑] 怎样寻找转机股^{去伪存真需要从以下三个方面来对上市公司利润增长点的真实性进行辨别。

　　1.建立新企业带来的利润增长

　　一个公司的发展壮大，离不开不断投入新的资金，建立新的企业，由此产生新的利润增长点。很多上市公司在报告里提到要扩大规模。或者是与外商合资，或者与别的公司共同投资一个新的企业，或者单独投资办企业，并声称这些企业投产后能达到什么样的生产能力，给公司带来多少收入，创造多少利润等。通常一个新企业在建立之初需要一笔大量的开办费，其资金来源，除了借贷，主要来自股东，有三种形式：发行新股、配股、利润留存。按照会计处理方法，必须在未来若干年内逐年平均摊销。一般新企业建立之初，生产、管理、销售都有一个循序渐进的过程，同时背上沉重的摊销费用，导致投产前几年利润不高甚至亏损。只有当企业逐渐成熟，开办费摊销完毕，市场销售网点增多，销售能力增强，市场占有率提高时，企业的利润才会开始大幅增加，进入高速盈利时期。所以，对于新建企业的盈利能力必须有一个正确认识，短期内不要抱有太多的幻想。只有那些建设几年并开始盈利的企业的上市公司，才有可能在以后几年内利润大幅度增加，如果能挖掘出这样的上市公司并加以投资，应有丰厚的回报。

　　对于那些与外商或其它企业共同出资兴建的企业要注意上市公司所占份额，有些合资企业虽然利润很高，但由于上市公司所占的份额太少，实际上分得的利润寥寥无几，也就没有多大的意义。不知情的投资哲一听上市公司有好的合资企业，便不分青红皂白，一涌而进，再加上主力大户借机拉抬，股价便开始飞涨，等年报或季报出来时，便发现自己踩着“地雷”了。

　　2.增加新项目带来的利润增长

　　一个公司的发展壮大也可以在自身内增加新的营运项目并产生利润增长点。由于一个项目建成后的营运情况，对上市公司的发展起着重要作用，因此，投资者必须对上市公司在建项目的进展情况、投入后的效益以及相应的市场环境给予足够的重视。事实上，不少上市公司的扩张建设并不如人意，主要有以下几种情况：
投资不能如期完成，迟迟产生不了利润；投资尚未完成，却已跟不上时代，出现了新的替代产品，只好弃旧换新；投资虽然如期完成了，但产生的效益与预期相去甚远，有的甚至亏损。
　　因此，分析这些项目时必须判断该项目可能属于哪一种情况并对上市公司资金现状进行分析，注意其财务结构和财务安排：
企业用自有的资金安排新项目，而自有资金又来经营利润和年度积累。通过资产负债表可以发现企业有多少流动资金，新项目已投入资金和目标投人还差多少，看企业的资产负债结构，可以分析企业的举债能力、企业资产的优良程度；通过损益表可以分析企业利润来源和盈利能力，可以考察企业的管理水平，成本控制水平，可以结合其它报表分析企业未来可能的利润增长和盈利情况。有些上市公司，原来的利润水平很低，其经营产生的赢利无法支持新项目，这样的公司新建项目会遇到资金困难，即使投资衍利润水平也不会高到哪儿去。企业通过增资配股来建设新项目。企业通过举债来开办新项目。此时必须注意其资产负债结构，那些资产负债率低的企业容易获得贷款，反之，则很难。另外与整个宏观经济形势也有关，紧缩银根时举债难，放松时则容易。
　　如果一个企业资金都无法保证，新项目只不过是无源之水、无本之木而已，又哪能谈得上产生出新的利润增长点呢。

　　与此同时，我们还必须把将要建立的新项目与其它公司建立的同样项目进行比较，看是否有较大的利润率和盈利前景。

　　3.资产重组可能带来的利润增长

　　恰当的资产重组，可以通过企业内部或企业问要素的流动与组合，活化存量资产，提高资产质量，使企业内部或企业间资源配置最优化并借此提高资产运作效率，从而减少亏损或产生新的利润增长点。如果把资产重组的视野收缩到股市，那么它主要以兼并和收购的方式来实现，并成为股票市场炒作的重要题材。
参考文献
↑ 王义田.股市智慧小百科.ISBN:7-80632-876-9/F830.91广东经济出版社,2001
↑ 张鸣.初试身手911.html">散户入市必读.ISBN:7-81055-506-5/F830.9.西南财经大学出版社,1999}}

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