【港股通】12.6中概股退市恐慌加剧、科网汽车医药股暴跌

港股今天继续大跌，中概股退市恐慌所带来的大跌继续拖累在港美两市上市的个股暴跌，叠加新能源汽车产业链、医药及消费股的大跌，令恒指再度跌逾四百点，并创下今年以来的收盘新低。尽管国内货币政策有放松的预期以及一些地产政策放宽，但面对恒大可能破产重组以及续有内房债务违约，多方负面消息冲击，导致市场情绪低迷。令港股持续寻底。

科技指数今天大跌3.3%，也创下指数上市以来的新低，距离今年2月高位跌幅已经跌逾40%。而诸多大型科技股则跌幅超过50%。上周美国证监会(SEC)通过《外国公司担责法》修正案细则给中概股退市敲响警钟，尽管国内监管部门发声企业选择境外上市地持开放态度，并非针对全部VIE架构企业。但诸多大型中概股面对国内信息数据安全时，则存在一些绕不过去的数据安全等方面的门槛。

随着上一届特朗普政府开始针对中国企业展开制裁时，中美贸易摩擦就已经令在美上市的中概股时不时的遭到美国的政治风险冲击。早在2018年底，美国证券交易委员会就曾联合PCAOB针对中概股发布公告；2020年12月HFCAA获总统签署通过。而本次法案细则经美国证监会确认落地，对于美国证监会要求在美上市的中国公司必须披露是否属政府实质拥有或控制，并需要向美国证监会下的会计机构提供审计证据。而国内监管部门今年以来则出台了一系列促进平台经济规范发展的政策措施，其主要目的是规制垄断行为，保护中小企业权益和数据安全、个人信息安全，以及防止资本无序扩张。这中间显然存在着一些数据安全等方面的交叉监管矛盾，是当前在美上市的中概股无法自己调解的，退市则成为无奈的一种选择。尽管《外国公司担责法》修正案细则中提及有三年时间，但中概股一旦确定无法解决两国监管矛盾，退市将会持续展开，而强制退市的时间或将会在2025年。意味着最多还有三年的缓冲时间。对当前的中概股来说，短期的退市冲击所带来的恐慌，股价在当前低迷市况下短期跌势会加剧。但随着的时间的延长，市场消化不利消息后，估值应该会有一定的修复。但目前市况处在恐慌的背景下，短期跌势较难以度量，且市场当前也难以度量中概股退市会带来那些方面的不确定性。

汽车股今天亦大跌；受到中概股退市的担忧影响，三只内地电动车股蔚来汽车上周五美股大跌9.2%至近16%。小鹏汽车和理想汽车今天在港股亦大跌约8%及12%。连带同业及汽车产业链都跌逾3%。这还是新能源汽车近期连续爆出汽车产销远超预期的利好消息支持下的走势。意味着基本面情况理想，但大市大跌带来的不确定性亦令恐慌情绪蔓延。且券商摩根士丹利发表报告，发出对理想汽车、小鹏和蔚来重申「增持」评级，指电动车初创公司因为已经或正计划在香港上市，基本面依然稳固，最近回调或提供入市机会。该行指理想汽车和小鹏汽车已经在香港上市，而且监管风险主要在于VIE上市结构，而蔚来汽车和小鹏汽车的核心营运并不属于此结构。

医药股今天亦大跌；国家医疗保障局公布最新医保药品目录谈判结果，今年国家医保目录共新增74款及取消11款药物。最新修订的国家医保目录共有2,860款药品，将于明年1月1日开始应用。此次有117款药品合资格作价格谈判，当中94款药品成功完成谈判，谈判成功率约80%。在完成价格谈判的67款新药中，平均降价幅度为61.71%。意味着相对去年的结果，今次有相若数量的成功谈判，但降价幅度略高。至于平均降价水平与第四轮的结果一致。瑞信表示，此次新的医保药品目录结果符合市场预期。但医药降价幅度略高，医药股在市况低迷下，跌势也加剧。康方生物、再鼎医药、康希诺生物及药明生物普跌5%至9%。

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