芒格重仓阿里！腾讯却遭抛售！中国互联网要变天？
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美国时间周一（4月5日），查理芒格旗下报社Daily Journal向美国SEC提交了13F表，披露了截至2021年一季度末的美股持仓情况，持仓中唯一的变动就是，建仓了阿里巴巴。
在说阿里之前，我们现在看看芒格的持仓。
第一个特点，75%都是银行股，很好理解就是看好美国经济，而这次买入阿里占了20%的仓位，已经是第三重仓，说明看好程度非常高。
第二个特点，持仓数量极少，即便加上阿里，也才5个标的，符合芒格平时说的集中持股原则，我们看李录的持仓其实也非常集中，总共不超过6个标的。
第三个特点，我们知道李录和芒格是挚友，他们经常交流投资思考，但有意思的是，李录建仓的拼多多，竟然是芒格建仓的阿里最具威胁的竞争对手。
阿里最近由于反垄断，消费贷受限，包括拼多多在业绩上的突飞猛进，导致股价持续低迷。
我们曾在，阿里遭受反垄断调查时期发文关注阿里（详见12月28日文章《阿里抛百亿回购！做样子，还是真价值？》），随后阿里确实开启了一波强势反弹，但是好景不长，现在股价重回低迷。
而同期腾讯的股价已经再度创了新高，即便近期回调，同期涨幅也超越了阿里。
下面，我们将马后炮式地分析，芒格为什么会买入阿里：
1）目前腾讯控股PE 31倍，阿里26倍，作为互联网巨头之一，市盈率相对的折让大概率是芒格买入的原因之一；
2）虽然阿里的网络零售市场份额在下降，但毕竟还是目前的市占率第一，这个地位要被颠覆没那么容易。
2021财年Q3（2020年Q4）阿里新零售及直营业务带来营收517.6亿元，同比增长100.51%，在阿里所有业务模块中增速第一。预示着，阿里新零售正处于快速增长期，其以盒马为代表的零售业务，也因为模式逐渐成熟，逐步成为阿里核心电商的重要版块。
截至2020年全年，淘宝直播产生的GMV超过人民币4000亿元，环比增长100%。
我个人揣测是芒格研究了亚马逊半天，一直也没找到一个好的下手时机，这次选择了中国的互联网零售巨头，虽然天猫和亚马逊模式还是有区别，但大方向互联网零售是一致的；
3）阿里云终于迎来了盈利。根据阿里2021财年Q3（自然年2020年Q4）财报，阿里云单季度收入116.15亿元，经调整EBITA实现盈利2400万元。这是阿里云成立以来首次实现季度盈利。
阿里云是国内laas公有云的绝对龙头。
4）阿里拥有蚂蚁金服33%的股份，我们之前在东方财富的分析中看到，蚂蚁在基金销售这块的增速非常之快，仅用几年的时间，就超越了东财，依托于国民应用支付宝，这里面还是有大有文章可做；
5）其他创新业务的增长，如菜鸟、饿了吗、钉钉等。
2020年Q4，阿里巴巴实现营收2210.8亿元人民币，同比增长37%，市场预期2153.2亿元，去年同期1614.6亿元。净利润592.1亿元，市场预期523.09亿元，去年同期为464亿元，同比增长27%。
对于阿里这样一笔投资，25倍的PE，对应未来20-25%的增速，作为中国互联网三巨头之一，我认为是不贵的，目前价格也确实是具有一定博弈价值的。
现在的阿里的股价与4个月前反垄断的时候差不多，所以，我同样认为当前的阿里是值得关注的，而芒格已经用行动布局。
而拼多多和阿里，要让我选的话，我更愿意选择阿里，因为拼多多我是真的看不太懂，虽然我之前也马后炮地分析了李录买入拼多多的理由（详见文章《拼多多做对了什么？竟让“中国巴菲特”跟风抱团！》），但我认为，阿里相对来说还是我能看的懂的生意。
有意思的是，在阿里受到芒格青睐的同时，腾讯最大股东Prosus却曝出减持的消息。
减持多少？1.92亿股，价值1200多亿港元。
Prosus表示，腾讯是全球最具成长性的企业之一，自2004年上市以来该公司一直在创造价值。Prosus对腾讯的承诺依然坚定，通过出售这一小部分股权，为Prosus核心业务线和新兴部门的持续增长提供资金，增加公司财务灵活性。
腾讯也已经充分了解Prosus的意图，并予以理解和支持。Prosus承诺，基于对腾讯业务潜力的长期信仰，至少未来三年将不会出售任何腾讯股票。
这不是Prosus的第一次减持，上一次要追溯到2018年3月22日，Prosus以每股405港元减持腾讯持股，持股数从33%削减至31%，并口头承诺3年内不再减持。
上次减持完后腾讯股价最多回调了45%！
那么，这次Prosus的出售，是否也会引发股价的暴跌呢？
我认为可能性非常低，2018年3月份的时候，腾讯当时的PE高达将近60倍，而目前腾讯的PE仅为30倍，对应未来25-30%的年化增速，这个估值是能够撑得住的。
以上，就是我们今天对两家公司的一个点评，要从公司质地来说，我个人还是更看好腾讯，并且也愿意给更重的仓位，而阿里我认为还是博弈性机会，长期来说不是太看好阿里的发展。
好了，今天就说这么多，记得点“在看”，下课！
以下为市场评估表！