禹洲跻身“千亿俱乐部”2021年收入预测将至270亿元

本报记者 刘颂辉 上海报道

3月30日，禹洲集团控股有限公司（01628.HK，以下简称“禹洲集团”）发布年度报告，披露了这家TOP40房企在2020年的综合业绩表现。

年报显示，2020年，禹洲集团累积合约销售金额约为1049.67亿元，同比增长39.74%；合约销售面积为626.46万平方米。从2017年的403亿元至今，公司如约迈过销售千亿元大关。

禹洲集团方面向《中国经营报》记者表示，得益于公司对突发性事件的积极反应和快速决策，调整了2020年初部分的推货，终于在二季度之后的市场行情下顺势而为，助推了千亿目标的达成。

由于疫情导致项目交付延期以及收入下滑，国泰君安的研报认为，禹洲集团的总体运营在进入2021年后并没有受到影响，并且推迟的某些物业项目交付将导致公司2021年利润会有反弹。公司的渐进派息政策将给投资人注入信心，总体业务不会受到影响。

汇丰银行也于3月31日发布研报，预计禹洲集团2021年全年确认收入预计约270亿元，毛利率约20%，并给予该公司“增持”评级。

（禹洲集团召开的2020年业绩发布会上，公司董事会主席林龙安及管理层团队。）

实现千亿跨越

2020年以后，地产行业“百亿禹洲”的称呼将要改为“千亿禹洲”。

年报显示，报告期内，禹洲集团累积合约销售金额约为1049.67亿元，同比上升39.74%；合约销售均价约为每平方米16756元，同比上升10.9%。

期内，物业销售收入达97.39亿元，占集团总收入的93.54%。交付的物业总建筑面积约为83.16万平方米。从销售分布来看，禹洲集团深耕的长三角区域全年销售金额占比超过60%，达到646.4亿元。海西经济区、环渤海区域、华中区域、大湾区区域及西南区域，销售金额分别为196.7亿元、117.5亿元、35.3亿元、28.5亿元，25.2亿元。

公司方面在年报中介绍，区域深耕带来的成效十分显著，比如在长三角的部分核心城市，如苏州、合肥，禹洲集团孵化出了两个销售突破百亿元的城市公司。新推项目大多首开即罄，到访率、认购率均录得优异表现。而上海和南京两地，凭借着公司深耕区域市场多年的努力，将成为下一个销售突破百亿元的城市公司。

自从2017年提出“三年实现销售千亿目标”，禹洲集团房地产业务表现稳健，合约销售额从403亿元，到2018年的560亿元、2019年的751亿元，再到2020年超额实现千亿元目标，成功跻身“千亿俱乐部”。

业务拓展之余，禹洲集团的财务政策却较为审慎，不断地平衡财务风险及降低资金成本。截至报告期末，公司的现金及现金等价物约为344.69亿元，现金短债比接近2倍。预收账款科目同比增长164%，不断提升的销售并表能力和结转预期，为未来收入增幅也打下基础。

与此同时，禹洲集团还通过内部的降本增效和优化运营费用管控，将行政开支同比下降26.31%，销售成本同比下降42.09%，分销成本同比下降35.11%。截至报告期末，集团的平均融资成本为7.19%，较2020年6月30日的7.22%下降0.03个百分点。平均一年内到期债务占总债务比例为29.55%。

回顾此前的财报，禹洲集团的在手现金也长期维持在350亿元到450亿元之间，充沛的现金流成为了企业应对未来发展以及行业周期波动的重要准备。

“自1994年成立以来，公司一直以稳健的经营理念而著称。”禹洲集团董事会主席林龙安表示，禹洲集团与中国房地产市场的发展政策同向而行，致力于推动房地产市场平稳健康发展，为多个区域的城市化发展贡献了力量，未来将继续坚持“区域深耕，全国领先”的战略指导方针。

期待利润反弹

2020年，新冠肺炎疫情无疑给了国内房地产市场沉重一击，开发建设和销售一度骤停。不过，随着市场逐渐恢复，被疫情压制的购房需求也得以爆发，各地市场快速回暖。

国际知名投行国泰君安发表研报指出，2020年利润大幅削减，主要因为交付下滑以及利润率下降。在即将公布2020年业绩之前，禹洲集团却令人意外地公布了盈利预警。公司管理层预计其 2020 年净利润将录得明显的同比降幅，且没有给出具体的数字信息。

“无论是何种程度的降幅，公司的净利润都将低于我们之前预测的同比低于个位数的增长，同时也将低于市场的一致预期。”该份报告提到，禹洲集团的总体运营在进入2021年后并没有受到影响，并且推迟的某些物业项目交付将导致其2021年利润会有反弹。禹洲集团的并表层面合约负债为223.7 亿元，连同合营公司及联营公司的合约负债总额分别为376.7亿元和119.3亿元。这些未确认收入将增加公司未来2～3年的利润。

事实上，自上市以来，禹洲集团即表现出量入为出，采取多元购地方式并举的策略，提前布局了价值洼地。

年报显示，报告期内，公司通过公开招拍挂、收并购、产城合作等方式，在上海、成都、武汉、重庆、合肥、苏州、无锡、扬州和宁波等城市斩获18幅优质地块，总建筑面积约284.74万平方米，新增项目全部位于一二线城市。

据禹洲集团方面披露，截至报告期末，土地储备总可供销售建筑面积约2310万平方米，177个项目，分布于六大都市圈共38个城市，平均楼面成本约为每平方米6876元，足以满足集团未来三至四年的发展需求。

除了公开招拍挂方式拓储，禹洲集团方面还透露将大力推进城市更新项目落地实施，转化为优质可售资源，使之成为获取土地资源的重要方式。

（编辑：石英婧 校对：颜京宁）