这一赛道何时切换?红利还有“利”可图吗?

富国基金管理有限公司 2024-09-05 07:56
 

与往年相比,今年上市公司中期分红的踊跃度明显提升。Wind数据显示,有670余家A股上市公司发布2024年中期现金分红方案或预案,在所有A股中的占比约12%。在分红金额方面,截至中报,整体分红金额达5288亿元。从行业来看,银行、石油石化、通信行业是“主力军”,三大行业分红金额分别为2144.12亿元、934.26亿元、712.43亿元。

可以看到,不论是累计拟分红家数还是分红金额,均创历史新高。

A股上市公司分红比例的持续提升,使得红利资产在A股中表现相对突出。同时,自监管持续鼓励分红以来,也进一步助力了红利资产的上行。回顾近些年来A股各板块的表现,红利相对A股整体持续占优。

毫无疑问,今年最有热度的主题之一,必须是红利,而对红利资产的配置,也是当下的一大趋势。

此前,富二给各位客官分析过,红利资产上涨的背后,有三大逻辑:一是当前处于宏观经济与无风险利率下行的背景中;二是股东回报改善和风险偏好持续降低,稳健经营、盈利稳定、现金流充裕的红利受到青睐;三是部分行业基本面改善,例如盈利增长等。

不过,从今年的5月22日以来,伴随市场震荡回调,红利板块同样出现了较大幅度的调整,中证红利指数自5月22日以来回撤达到14.5%,相对上证指数超跌近3%,今年以来的涨幅已全部吐尽。

进一步梳理红利细分行业看,银行、公用事业、石油石化、煤炭、钢铁、交通运输各行业中,煤炭和钢铁表现一般,而银行和公用事业表现相对较好。

插播个题外话,“股神”巴菲特又抛售了美国银行。8月30日,SEC(美国证券交易委员会)最新披露数据显示,伯克希尔哈撒韦抛售了约2100万股美国银行,套现8.48亿美元。从7月至今,伯克希尔哈撒韦累计减持了约62.05亿美元的美国银行股票。

股神都在卖,今天,咱们就来讨论讨论,作为防御类资产而言,红利这一赛道回调到位了吗?何时切换?接下来是否还有“利”可图?

先从大家此前非常关注的拥挤度来看。Wind数据显示,5月22日,红利板块短期交易拥挤度较高,中证红利成交额位于2010年以来84%分位,占全部A股成交额比例的历史分位为38%,而截至当前,中证红利成交额已回落至40%左右的分位点。

与此同时,跟踪A股红利类指数的ETF资金净流入持续扩大,呈现越跌越买的态势。从ETF份额来看,Wind数据显示,截至目前,红利主题ETF的总份额为443.8亿份,在这其中,今年来新增204.5亿份,即使在近三个月的回调时间中,仍新增57亿份;从ETF净流入额来看,红利主题ETF总规模为616亿元,今年以来净流入179.7亿元,而近三个月逆势净流入55.7亿元。

一般而言,在利率下行和利好政策持续的背景下,红利策略往往占优。从7月经济数据来看,地产需求端偏弱,经济回稳向上的过程中仍存外需面临不确定性等问题,有待政策进一步发力。因此,在市场风险偏好尚未扭转前,避险情绪浓厚,叠加美联储9月降息预期概率上升,国内货币政策宽松的空间有望打开,具备防御属性的红利策略仍具配置价值。

 

回到巴菲特抛售美国银行这件事,实际上,他在2011年就以50亿美元的价格买入了美国银行的优先股和认股权证,在后续逐步买入的过程中,伯克希尔哈撒韦成为该银行最大股东。至今,他已持有美国银行十余年。此外,巴菲特还持有了37年的可口可乐,30年的美国运通,52年的喜诗糖果。

这一行为的本质其实就是红利投资,以上公司每年会派发给伯克希尔不少股息。巴菲特就认为,他买的是可口可乐的股权债券,这种债券能为他最初每股6.5美元的投资带来10.7%的税前回报。

所以,长期来看,虽然股价起起落落,但稳定增长的股息率和企业盈利对于投资者来说或许更有意义。

那么,红利类的资产该如何选呢?记住一句话:被动择优红利指数;主动择优红利个股。

毕竟,与红利相关的指数较多且差异大,而红利主题相关产品数量也非常多,在选择时,客官需要择优筛选。感兴趣的客官,不妨关注富二家旗下从被动到主动的红利主题“全家桶”。

在被动指数方面,代表产品——被FOF基金持有的富国中证红利指数增强(A 类100032;C 类008682);聚焦于港股高股息且分红税率很有优势的恒生红利ETF(513950);布局央、国企优质龙头的央企红利ETF(159332);高分红+低波动双“BUFF”加成的红利低波ETF(159525)。

在主动权益方面,代表产品——聚焦A股红利资产的富国红利混合(A类:012578;C类:012579);聚焦港股红利资产的富国红利精选QDII(人民币份额:009108;美元份额:009193)和富国港股通红利精选(A类:021513,C类:021514)。

风险提示:市场有风险,投资需谨慎。本产品由富国基金发行与管理,代销机构不承担产品的投资、兑付和风险管理责任。请投资者关注指数基金投资风险、ETF联接基金投资的特有风险等,包括但不限于标的指数回报与股票市场平均回报偏离、标的指数波动、基金投资组合回报与标的指数回报偏离等特有风险。在全面了解新基金风险收益特征、运作特点及销售机构适当性匹配意见的基础上,审慎做出投资决策。基金投资港股通标的股票,将面临港股通机制下因投资环境、投资标的、市场制度以及交易规则等差异带来的特有风险。

-#日富一日  红利-

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