美股科技股泡沫了吗？中概港股的春天来了？本周实盘持仓更新。

今天聊三件事，

一是上周实盘持仓更新。

二是美股纳斯达克今年大涨30%，是否已经有泡沫了？还能追吗？

三是周五拼多多大涨19%，带动中概指数大涨，中概和港股互联网的春天来了吗？

1、上周实盘持仓更新

上周操作：加仓了0.5成港股互联网（代码014674）和1成美股纳指（代码014978）。

新开了一个债基组合，上周已建完仓，目前投入5万资金，短期内不会再继续投入，追求年年正收益，年化4％－5%的目标，长期持有买A类，买入后基金基本面无变化就不动。

上周收益：基本没啥变化。吃肉定投实盘正收益的依旧是3只基：华夏半导体龙头、富国精准医疗和华安纳斯达克。纳斯达克上周得益于英伟达大涨，收益上到10%以上了，目前没有止盈计划。

富贵闲人正收益的基金也是两只：富国新动力和华夏智胜先锋。富国新动力是我目前比较推荐的混合基，业绩很稳，主要是因为严格限购2万，机构持仓规模大，整体规模稳定，有利于基金经理平稳操作，不用疲于应付每天的申赎，不被束缚的话就更从容。

2、美股纳斯达克指数有泡沫了吗？

周末看到一个大佬复利先生，目前是私募基金经理，对美股纳斯达克指数的分析，还是值得关注的。

先把大佬的分析贴上来，再说我的看法。

1、截止5月26日，美股共有5861家上市公司，今年以来，代表科技大盘股的纳斯达克100涨30.70%，代表全体蓝筹股的标普500涨9.53%，代表传统蓝筹股的道琼斯指数跌0.16%，代表小市值公司的罗素2000涨0.67% 。

纳斯达克100今年以来30.70%的涨幅中，27%的涨幅来自其前10大成分股；如果剔除纳斯达克100前10大成分股，标普500今年以来则是负收益。

很显然，今年美股的上涨，绝大多数涨幅都是来自科技大盘股的上涨，刨除科技大盘股之后，美股市场今年以来整体是横盘或微跌的。

2、下图是纳斯达克100自去年底至今的点位与估值变化情况，今年以来，纳斯达克100的指数涨幅为30.70%，但市盈率（TTM）的涨幅是47.97%，这意味着，今年以来纳斯克100指数整体的净利润是下滑的，涨幅全部由估值提升所贡献。

3、自2011年以来，目前纳斯达克100的估值水平，仅次于2020年7月至2021年7月，未来纳斯达克100要像复制过往的历史收益，实现的条件有两个，一是成分股的经营持续好于市场预期，二是美元利率大幅降低，这两个条件未来实现的可能性又有多大呢？

4、2000年纳斯达克100第一次涨到4800点，在4800点买入的投资者需要等到16年后，也就是2016年才能回本，这一轮美国科技股大牛市，纳斯达克100的最高点位是16764.855点，去年的最低点是10440.638点，回撤幅度是37.72%，这次又需要多久能再创新高呢？

以上两个问题，我也没有明确的答案，但我有两个大致的判断，一是未来10年纳斯达克100的利润增速，大概率要比过去10年低不少；二是未来10年美元的利率，大概率要比过去10年高不少。

大佬看问题还是深刻，纳指还能不能涨，就看你对这两个问题的看法：一是成分股的经营持续好于市场预期，二是美元利率大幅降低。

第一，业绩是否能持续好于预期我不知道，但我知道既然目前的涨幅是由估值贡献的，未来停止加息后，除了今年涨的好的龙头，今年没怎么涨的标普500成分股，业绩大概率修复，未来肯定能创新高，就算目前的龙头估值不再涨，其他成份股涨估值和业绩，也能推动纳指上涨。

第二，美元利率会不会大幅降低不知道，但降低是肯定的，降低利好成长股，目前市场的上涨是否已经包含降息预期，是否充分包含，我认为是没有的。

所以，我决定继续拿着纳指，我认为纳指至少能先创新高。

3、中概股和港股互联网的春天来了吗？

其实一季度披露财报的京东、阿里、腾讯、美团的业绩都是好于预期的，但市场就是不买账，好像这些公司赚的是假钱。直到拼多多的业绩好到炸裂，超预期太多，市场才终于相信，他大爷还是他大爷，赚钱能力不减当年。

越到后面，随着我国经济的持续回暖以及全球经济的回暖，这些互联网巨头的业绩，大概率能持续超预期。

另外，美联储年内停止加息也是大概率的，至于降息，今年不降，明年也有可能降，市场提前半年反应，中概和港股互联网会迎来业绩和估值的戴维斯双击。

我相信，中概和港股互联网的春天就要来了。

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