安信国际：乐享集团（6988.HK）海外电商业务步入增长正轨，维持“买入”评级

5月4日，安信国际发布乐享集团（6988.HK）研究报告，认为集团大力拓展海外电商业务，带动整体收入快速增长；同时文娱板块处于实质性落地阶段，维持集团“买入”评级。

近日，乐享集团$乐享集团(HK|06988)$发布2022财年业绩，全年收入同比增长1.67倍至37.25亿港元，为集团上市以来最大幅度的年度增长。

报告表示，乐享集团海外电商业务自2021年Q4落地以来规模发展迅速，目前正处于快速抢占市场份额阶段，特别是在东南亚地区的业务规模增长迅猛。2022年，乐享集团海外电商销售量达279.32万件，实现销售额31.05亿港元，占总收入比进一步增长到83.35%。

报告还关注到，乐享集团文娱板块业务已进入实质性落地阶段。2022年3月，集团参与文化央企混合所有制改革，成为保利文化集团旗下保利文娱科技的战略股东。11月1日，保利文娱科技旗下影视文娱数字资产服务平台“空兼”正式上线，标志着进入Web3.0和元宇宙时代。今年2月，保利文娱科技链获批国家互联网办公室第十一批境内区块链信息服务备案编号，基于领先的区块链底层技术，为政府企业等各类用户提供高效、灵活、安全的区块链技术性产品与解决方案。乐享集团作为中台运营商，将全面负责运营，包括IP引进、客户引进、平台推广等。同时集团在优质IP方面也有着充足的储备，可以在未来合适的时机下培育自有流量，从而降低流量外采的成本。

综合以上信息，报告分析称，考虑到海外业务发展对收入和利润的影响，预测乐享集团2023/2024/2025年收入将达到53.13/70.02/88.08亿港元，给予2024年PE20x，维持其“买入”评级。

（以上观点摘自第三方研究机构，不构成任何投资建议。）