0113：通胀压力缓和，美联储下个月料加息25基点！

刚刚，我进行了1月份第六节实战点评，我分别从“美联储通胀爆冷与加息25个基点”，“经济软着陆VS日元异动”，“国内通胀与贸易帐数据解读”和“人民币国际化”四个方面解读了基本面的一些信息，并结合CPI，2月利率会议，25基点，软着陆，YCC，日元，美元指数，通胀，海关总署，金银油，俄罗斯央行，商务部，A股等给出了接下来的布局思路。

美国通胀数据继续放缓，让市场相信美联储2月份加息25个基点的概率上升，推动了美元指数创出101.97的新低以及美股的反弹。

不包括波动较大的能源和食品的核心CPI同比上升5.7%，为2021年12月以来的最低水平，预期5.7%，前值6%；环比上升0.3%，预期0.3%，前值0.2%。截至去年12月的三个月，核心通胀的年化增长率为3.1%，为一年多来的最低。

通胀放缓的原因来自多方面，一是能源价格大幅下跌；二是供应链瓶颈改善；三是零售商降价去库存。从未来展望来看，美国通胀回落的趋势比较明确，但能回落到什么位置还有待观察，这是因为CPI分项中有些波动性较大，比如能源价格；有些还有韧性，比如这次房租和服务通胀表现都好于预期。

许导认为，无论是美联储喉舌的华尔街日报记者，还是费城联储主席哈克在数据后的置评，都在暗示美联储2月份加息25个基点的概率很大，而从期货市场的标价现实，加息25个基点的概率已经高达93.2%，而加息50个基点的概率只有6.8%。这其实也变相的意味着，美元指数正在接近于这一波自114.78高点以来调整的尾声，也许101.97未必是最低点，但是也已经离真正的低点不远了，或许我们还需要1-2个星期的时间观察来确认这个底部。

如下图所示，美联储所引导的市场利率终点在5%以上(蓝色虚线)，而市场所相信的利率终点则在5%以下(金黄色虚线)。

是经济衰退，还是经济软着陆？

是更长时间维持高利率水平，还是迅速转向宽松？

相信随着时间的推移，最终我们会得到真正的答案。

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