0111：通胀爆冷或推动美股反弹，港A料进入调整！

刚刚，我进行了1月份第五节实战点评，我分别从“美联储与市场预期的分歧”，“价值股VS成长股”，“12月社融解读与人民币”和“政策驱动与业绩驱动”四个方面解读了基本面的一些信息，并结合鲍威尔，刚拉克，利率终点，复苏，衰退，金银油，M1，M2，剪刀差，投资与消费，人民币，三条主线，四大安全等给出了接下来的布局思路。

隔夜，美联储主席鲍威尔表态，尽管为抑制经济增长而加息可能会引发政治冲击，但美联储坚定致力于降低通胀。鲍威尔事先准备好的讲话没有对美联储即将做出的利率决定发表评论，但强调了央行独立性的重要性，以及维护政策制定自主权所需要的步骤。

许导认为，鲍威尔的讲话并无太多新意，不过从近期美联储众多官员的置评来看，诸如布拉德，博斯蒂克，戴利等人的立场来观察，都一致在引导市场的预期，即这一轮美联储加息周期需要把利率水平加到5.00%-5.25%。

但是，有着“新债王”之称的双线资本创始人兼首席执行官冈拉克指出，关于利率走向，投资者应该听债市的，而不是美联储的，即债市发出的信号才是正确的，美联储不可能将利率峰值上调至5%以上。

刚拉克指出，“我以40多年的金融经验强烈建议，投资者应该关注市场的反应，而不是美联储的言论。”

此外，他还对美联储下一轮量化宽松进行了预测，预计规模将远超第四轮QE。

许导认为，美联储的确存在着把终点利率加到5%以上的可能，只不过明天即将公布的通胀数据，也许会让市场相信，美联储最终并不会这么去操作。以美国目前的债务总水平来看，即便是最终只加息到4.75%-5.00%这个区间，也意味着未来几年美国的债务置换成本会高达1.2万亿-1.5万亿美元。很显然，长时间维持高利率水平，对美联储是不可承受之重。那么经济衰退，不就可以成为重新债务货币化的最好借口了吗？

据CME“美联储观察”：美联储2月加息25个基点至4.50%-4.75%区间的概率为79.2%，加息50个基点的概率为20.8%；到3月累计加息25个基点的概率为16.1%，累计加息50个基点的概率为67.4%，累计加息75个基点的概率为16.6%。

因此，大家要特别注意一下，北京时间01月12日21:30美国即将公布的12月未季调CPI，预期月率增长0.1%，年率增长6.6%，前值为月率增长0.1%，年率增长7.10%。

这个数据的月率和年率如果和预期的一样继续出现下降，甚至降幅超过预期，那么就会让市场更加相信，通胀压力缓和，美联储更加没有理由保持所谓的鹰派立场，那么随之而来的最确定性的场景便是：美股短线大幅反弹。

这就意味着，如果你们希望港A股的反弹势头还要继续，那么就应该期待美国12月份的通胀数据爆表而非爆冷。

许导在前文《0103：节前两部门放大招，喜迎开门红！》不就提醒过各位吗，“留意一下1月10日这个窗口，如果变盘，那么意味着春节前我们还能够找到一个比较不错的买点。”

如今调整正在发生了，耐心的等待新的买点即可。

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